半導体メーカーIntel（INTC）は月曜日のプレマーケット取引で、150億ドルの普通株の引受公募増資を発表した後、株価が3%超下落した。

下落は株式希薄化に対する投資家の懸念を反映している。公募増資により発行済株式総数が増加するためだ。Intel株は2026年に2倍以上に値上がりしており、同社はその上昇を活用して次の成長段階の資金を調達している。今回の増資により、Intelは実質的な債務増加なしに事業拡大の資金を確保できる。同社は投資適格信用格付けの維持に努めており、この点は重要な考慮事項であると強調している。

資金使途

Intelは純資金調達額を一般企業目的、設備投資、および運転資金に充てる計画だ。同社は現在、ファウンドリ部門と呼ばれる受託半導体製造事業の大規模な拡張を進めている。

Intelは7月、2026年の設備投資予想を180億ドルから200億ドルに引き上げた。AIコンピューティングに対する需要が顧客の受注を既存の製造能力の限界を超えて押し上げていることが理由として挙げられた。

ファウンドリ拡大が勢いを増す

Intelのファウンドリ部門は着実に存在感を高めている。TeslaはIntelの14A製造プロセスの顧客として確認されており、同プロセスは2028年に量産開始が予定されている。Intelは以前、大手外部顧客を獲得できなければ14Aプロセスを凍結する可能性があると警告していたが、そのリスクは現在では低下していると見られる。

トランプ大統領がAppleがIntelでプロセッサを製造すると述べた後、もう一つの大手顧客に関する憶測が高まった。ただし、IntelもAppleもこの取引を正式に確認していない。

Intelは物理AI、専用シリコン、先端パッケージング、外部ウェハー生産などの高成長分野を狙っている。経営陣によれば、これらの分野における顧客需要は強く、持続的であるという。

増資の構造

今回の増資には、引受業者が公募価格から適用割引を差し引いた価格で、30日以内に最大22億5000万ドルの追加株式を購入できるオプションが含まれる。JPMorgan Securities、Goldman Sachs、Morgan Stanley、Citigroup Global Marketsが共同主幹事を務める。

Intelは、支出を顧客需要および収益目標と連動させることで財政規律を維持すると述べた。また、投資適格信用格付けを維持することにもコミットしている。

競争環境

AIエージェントのブームは中央演算処理装置（CPU）需要の重要な推進要因となっており、CPUはIntelの製品ポートフォリオの中核を成す分野である。経営幹部は、受注が現在の生産能力を上回っていると表明している。

Intelは受託半導体製造市場でTSMCと競合している。TSMCは世界の先端ノード生産で支配的なシェアを持つ。150億ドルの増資は近年の半導体セクターにおける最大規模の株式公募の一つであり、最先端のファウンドリ顧客獲得競争に必要とIntelが判断する投資規模を示している。

執筆時点で、INTCはプレマーケットで約3%安で取引されており、年初来100%超の上昇から反落している。