インディアン・オイル・コーポレーション、コスト上昇下で燃料価格を据え置き第1四半期に赤字転落
重要ポイント
- •IOCは6月期に純損失を計上したが、業務効率と精製マージンが原油コスト高騰の影響を一部相殺し、損失幅はアナリスト予想を下回った。
- •同社は四半期ベースで過去最高の原油処理量を達成し、精造プロセス中の燃料ロスを削減するなど、精製所運営の改善を示した。
- •IOCは原油要件の85%超を輸入に依存する国において、供給途絶リスクから運営を保護するため、複数の世界的供給元にまたがる原油調達の多様化を実施した。
- •インドの3つの国営燃料小売企業は国内小売燃料市場の約90%を共同で掌握しており、国際的な価格変動を消費者に転嫁せず定期的に吸収している。
- •ガソリンとディーゼルの販売量は好調な四半期実績を記録し、IEAが今世紀末までに世界の石油需要成長の最大の単一源泉になると予測する市場における堅調な国内需要を裏付けた。
インド最大の国営石油精製・燃料小売企業であるインディアン・オイル・コーポレーション（IOC）は、6月期（第1四半期）に純損失を計上した。同社は投入コストの上昇が続く中、小売燃料価格を据え置く方針を維持し、自動車用燃料のマージンが圧迫された。
ただし、損失の幅はアナリスト予想を下回った。同社によれば、これは主に業務効率の改善と精製マージンの向上によるもので、消費者に十分に転嫁されなかった原油コスト高騰の影響を緩和した。
IOCは今四半期の複数のポジティブな運用指標を強調した。原油処理量（自社精製所で処理された原油の量）は四半期ベースで過去最高に達した。また、精製プロセス中の燃料ロスの減少を報告しており、これは精製所運営の改善を反映する効率指標である。ガソリンおよびディーゼルの販売量は力強い四半期実績を記録し、国際エネルギー機関（IEA）が今世紀末までに世界の石油需要成長の最大の単一源泉になると予測する市場において、輸送用燃料に対する堅調な国内需要を裏付けた。
調達面では、IOCは複数の世界的供給元にまたがって原油調達の多様化に成功し、供給途絶の潜在的リスクから運営を保護したと述べた。原油要件の85%超を輸入に依存するインドは、これまで地政学的な供給ショックへの脆弱性が指摘されており、IOCの複数調達先戦略はそのリスクの軽減を狙いとしている。
インドの3つの国営燃料小売企業、すなわちIOC、バーラト・ペトロリアム・コーポレーション・リミテッド（BPCL）、ヒンドゥスタン・ペトロリアム・コーポレーション・リミテッド（HPCL）は、同国の小売燃料市場の約90%を共同で掌握している。これらの企業は、選挙周期などの政治的感度が高まる時期を中心に、国際的な原油価格の変動を消費者に転嫁するのではなく、定期的に吸収する。この慣行は新しいものではない。ロシア・ウクライナ紛争を契機とした原油価格の急騰期を通じて価格を据え置いた結果、3社とも2022～23年度に多額の損失を計上した。原油コストが急騰し加油站価格が据え置かれた場合、この価格設定慣行は四半期赤字につながり得る。
第1四半期の決算はこの動態を反映している。精製パフォーマンスの改善と過去最高の処理量にもかかわらず、小売価格をコスト以下に維持した負担が、IOCの今四半期の財務パフォーマンス全体に重くのしかかった。