原油価格の急騰と民間投資の減速がインドの経済成長を圧迫しており、エコノミストは火曜日に公表されたロイター調査で、2027年3月期の成長率を6.6%と予想している。この予想は、前年度に記録したGDP成長率7.7%を1ポイント下回る。

調査は7月21日から27日にかけて約30人のエコノミストを対象に実施された。中東危機が始まってからの過去5か月について、一部の専門家は、見出しの数値が示すほど実体経済の活動は強くないと指摘した。

インド経済は、原油価格の急騰によるショックと、インド経済、経常収支、政府財政への影響がなお不透明な中で、民間投資が低迷する一方、政府支出に依存し続けている。インドは原油輸入への依存度が高く、エネルギーコストの上昇は輸送、製造業、インフレ圧力に波及するため、原油市場は同国の広範なマクロ見通しにとって重要な要素となっている。

モルガン・スタンレーのインド担当チーフエコノミスト、Upasana Chachra氏は、世界経済の減速がインド企業の生産能力拡大や投資を抑制する可能性があると述べた。

「政策支援が整っている場合でも、需要の見通しが弱まれば、企業は大規模な設備投資の判断を先送りする可能性があります」とChachra氏はReutersに語った。

先週、国際通貨基金（IMF）のインドおよびブータン担当常駐代表、Ranil Salgado氏は、中東戦争の再激化とエルニーニョ現象を背景に、2026/2027会計年度のインド成長率は従来予想より低くなる可能性があると述べた。

「下振れリスクはおそらく2つあります」とSalgado氏はReutersのインタビューで語った。「1つは、戦争が再び拡大し始めており、それが原油価格に影響することです」と述べ、もう1つのリスクはエルニーニョで、雨季が不十分になる可能性があると付け加えた。

今月初め、IMFはエネルギー価格の上昇を理由に、2027年3月31日終了の2026/2027会計年度のインドのGDP成長率見通しを、4月時点の6.5%から10ベーシスポイント引き下げて6.4%とした。

By Charles Kennedy for Oilprice.com