ICICIプルーデンシャルAMCのラリット・クマール氏、鉄鋼・繊維・製造業輸出企業に期待 病院セクターには慎重姿勢

ICICIプルーデンシャル・アセットマネジメント・カンパニー（AMC）のシニアファンドマネージャー、ラリット・クマール氏は、インド株式のどこに現在価値を見出しているかを明らかにした。同氏は鉄鋼のロング（買い持ち）を好み、繊維および製造業の輸出企業に機会を見出す一方、利幅がピークにあるとするセクター（その一つが病院）やニューエイジ企業については慎重な姿勢を維持している。同氏のコメントは、2026年8月16日にCNBC-TV18のマーケット欄で公開された（元記事）。

クマール氏が機会を見出す分野

鉄鋼をロングしたいというクマール氏の考えは、インドの主要な基幹重工業の一つと合致している。同国は中国に次ぐ世界第2位の粗鋼生産国であり、鉄鋼は建設・インフラ活動の主要な投入材である。このセクターには明確な政策面の支柱も存在する。2017年の国家鉄鋼政策（National Steel Policy）は2030〜31年までに国内生産能力3億トンを目標に掲げ、生産連動型奨励（PLI）制度は特殊鋼種を対象としており、観察者にとって生産能力の増強を追跡する具体的なベンチマークとなっている。

輸出企業への同氏の関心は、インドの実体経済の二つの柱にまたがっている。繊維産業は同国最大級の雇用吸収産業であり、長年にわたり物品輸出に貢献してきた。また、大規模統合繊維パークを対象とするPM MITRA制度や、人造繊維衣料品・産業用繊維（テクニカルテキスタイル）へのPLI適用など、専門的な政策支援を受けてきた。インドのより広範な製造業輸出には、機械製品（エンジニアリング製品）、衣料品、医薬品などのセクターが含まれ、そのうち複数が国内での付加価値向上を促す政府の複数セクター型PLIプログラムの対象となっている。

慎重姿勢を保つ分野

こうした考え方に加え、クマール氏は病院（番組で名指しされたセクター）について、そしてより広く「ピークマージン（利幅ピーク）」セクター——収益性がすでに高水準にある企業を指す表現——について慎重な姿勢を示している。アポロ・ホスピタルズ・エンタープライズ（Apollo Hospitals Enterprise）、マックス・ヘルスケア（Max Healthcare）、フォルティス・ヘルスケア（Fortis Healthcare）などの上場病院運営会社は、株式市場におけるインド・ヘルスケア分野の大きな部分を占めている。同氏は「ニューエイジ企業」についても同様に慎重である。この言葉は、インドの市場コメントで最近上場したテクノロジー主導の企業を指して一般的に使われる表現であり、その2021年の上場クラスには、フードデリバリープラットフォームのZomato（現・Eternal）、オンライン美容小売りのNykaa、決済企業のPaytm（One97 Communications）、保険マーケットプレイスでPolicyBazaarを運営するPB Fintechなどが含まれていた。

背景

ICICIプルーデンシャルAMCは、インド最大級の資産運用会社の一つである。インド最大級の民間銀行の一つであるICICI Bankと、英国のPrudential plcとの合弁会社として事業を展開しており、個人投資家および機関投資家向けに株式・債券・ハイブリッドファンドを提供している。クマール氏は同社でシニアファンドマネージャーを務めている。

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