Hyperliquid Labsは、暗号取引所Krakenの親会社Paywardとの提携を通じて、米国トレーダーに暗号無期限先物製品を提供する取り組みを進めている。交渉はBloombergが最初に報じたもので、Paywardの規制下にある子会社Bitnomialを米国内の取引会場として利用することが中心となっている。

Hyperliquid in Advanced Talks With Kraken Parent Payward to Enter U.S. Market Bloomberg reported that Hyperliquid Labs is in advanced talks with Kraken parent Payward to enter the U.S. market. If approved by regulators, Payward's U.S.-regulated exchange and clearinghouse… pic.twitter.com/C4sjOE8Bdh — Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 31, 2026

無期限先物とは何か

無期限先物とは、満期日を持たずに原資産の価格に連動するデリバティブである。オフショアや分散型の暗号プラットフォームで人気を集め、常に最も取引量の多い暗号デリバティブ製品の一つに位置付けられているが、米国では厳しく規制されている。

Hyperliquidは現在、日次取引量40億ドル超を処理する分散型取引所で米国ユーザーをブロックしている。提案されている契約が実現すれば、米国の登録ユーザーはBitnomialを通じて、Hyperliquidの市場に連動する一部の暗号無期限先物にアクセスできるようになる。Hyperliquidにとって、規制下での米国ルートの確保は、同プラットフォームが現在排除している最大級の暗号取引資金プールへのアクセスを意味する。

Paywardは今年前半、最大5億5,000万ドルでBitnomialを買収した。この買収により、Paywardは取引所・清算・ブローカー業務を網羅するCFTCライセンス保有のデリバティブ基盤を手中に収めた。これは、オフショアプラットフォームが米国参入を試みる際に通常欠いている、垂直統合された完全ライセンスのインフラである。

Paywardはすでに、提案する仕組みの概要を米国商品先物取引委員会（CFTC）に提示している。ただし、規制当局の承認はまだ得られていない。

規制承認まで1年以上かかる可能性

元SEC上級法律顧問で、現在は実物資産プラットフォームtx.の共同創設者兼最高法務責任者を務めるAshley Ebersole氏は、承認プロセスに少なくとも10～12か月かかる可能性があると述べた。これは順調に進んだ場合の見通しであるという。

Ebersole氏によれば、SECとCFTCの双方が関与する可能性がある。米国トレーダーがこれらの製品を利用できるようになるには、カストディおよびオーダールーティング基準に関する解釈ルールの改定が必要になる可能性が高い。両機関が無期限契約の監督をどのように分担するかは、この提案が試す重要な未解決の疑問の一つとして残っている。

提案されている仕組みは、米国での取引を規制された環境に留めることを目的として設計されている。コンプライアンスはBitnomialが担当し、米国ユーザーはHyperliquidの分散型プラットフォームに直接アクセスできない。規制当局はこれまで、市場操作、マネーロンダリング対策、制裁執行に関するリスクを理由に、分散型およびパーミッションレス型プラットフォームへの懸念を表明してきた。

米国における暗号無期限先物解禁の動きが加速

この交渉は、米国規制当局が暗号無期限先物に門戸を開く措置を講じている中で行われている。5月にはCFTCがKalshiEXとCoinbaseに対して同製品の上場を承認し、米国上場の無期限先物に対する最初のコンプライアンス型を確立した。6月には同機関が、原油無期限契約および24時間365日取引に関する意見募集を公表した。

ドナルド・トランプ大統領はテック業界のリーダーらとの記者会見でHyperliquidを名指しし、CFTCのMichael Selig委員長が同プラットフォームを完全にコンプライアンスに準拠した形で米国に導入する取り組みを進めていると述べた。

Hyperliquid Policy Centerもまた、無期限契約に関する規則の統一をSECとCFTCに求め、より明確な規制があればより多くの市場活動をオンショア（米国内）に移行させると主張している。

Krakenの広報担当者はこの交渉についてのコメントを辞退した。

報道時点でHYPEは84.16ドルで取引されており、当日は約2.5%上昇している。同トークンは過去1年間で85%超上昇し、最近は86ドル強の史上最高値を付けたところである。