HyperliquidのHYPEトークンは、米現物ETF（上場投資信託）からの資金流出が加速する中、重要なサポートゾーンを試しており、一方でプロトコルは多大な手数料収入を生み出し続け、収益の大部分をHYPEの買戻しに充てている。Hyperliquidは無期限先物（パーペチュアルフューチャーズ）向けの分散型取引所を運営しており、HYPEはそのネイティブトークンとして機能する。無期限先物は満期日のないデリバティブ契約であり、暗号資産市場で最も活発に取引される商品の一つで、Hyperliquidのような分散型の取引拠点が中央集権型取引所と競合しているセグメントである。

HYPEは10月25日の日足チャートで75.79ドル付近で取引されており、9月の最高値約98ドルからの下落が続いている。トークンは同セッションで76.59ドル付近で始まり、76.81ドルに達した後75.64ドルまで下落。チャート時点で約1%安となり、9月23日に付けた史上最高値97.96ドルから約22%下の水準にある。

長期チャートでは依然として高値切り上げのパターンが見られるが、短期的な構図は弱まっている。価格は以前の抵抗ゾーンであった74～77ドルを試しており、上昇トレンドラインはそれより低い70ドル前半に位置している。

HYPE、重要な75ドルのサポートエリアを試す

現在注目すべき水準は74～76ドルだ。このゾーンは今年初め、HYPEが上抜けるまで抵抗として機能していた。かつての抵抗がサポートに転換する動きはテクニカル分析で最も広く注目されるパターンの一つであり、このエリアが注目を集めている理由でもある。ここがサポートとして維持されれば、高値切り上げの流れはたれ、再び80ドルへの挑戦の可能性が生まれる。買い手が日足ベースの終値でこのエリアを防衛できるかどうかが、トークンの次の方向性を左右することになる。

アナリストのMrTranquility氏は10月23日、X上で@MstrTranquilityとして投稿し、HYPEは「下方向に未終了の取引があるように見える」と述べた。同氏は75ドルのネックラインを注目すべき水準と位置づけ、これを下抜ければ70ドル、次いで60ドル、50ドルへの道が開ける可能性があると指摘した。維持できれば、ベア（売り手）が退出流動性となる可能性があるという。

$HYPE looks like it has some unfinished business below

That $75 neckline is the level to watch

Lose it, and $70 → $60 → $50 could be on the table

If we hold it, and the bears might become the exit liquidity

Either way, somebody's getting humbled here pic.twitter.com/m1Dq6hluIN

— MrTranquility (@MstrTranquility) October 23, 2026

モメンタムは軟調だ。日足RSIは35.07と、買われ過ぎ・売られ過ぎの逆にあたる売られ過ぎ圏に近い水準にある。MACDも弱気で、両ラインが下向きとなりヒストグラムはゼロを下回っており、短期的な値動きは依然として売り手が主導していることを示している。

日足で74ドルを下回って終了した場合、70～72ドルの上昇トレンドラインが焦点となる。上方向については、HYPEがまず80～82ドルを取り戻す必要がある。その先の抵抗は、9月の高値手前の88～90ドルに位置する。

ETFの資金流出で機関投資家の需要が冷却

米国の現物Hyperliquid ETFからの需要は冷却している。GrayscaleのHYPG、BitwiseのBHYP、21SharesのTHYPの3ファンドは10月23日、純流入ゼロを記録した。その前のセッションでは、BitwiseのBHYPから約700万ドル、21SharesのTHYPから約90万ドルが流出した。

現物型暗号資産ETFは、基軸となるトークンを一般的な証券口座を通じて取引可能な形で保有しており、その日々の資金流入・流出データは特定資産への機関投資家の需要を測る最も注目される指標の一つだ。過去5取引日でBitwiseは約1,880万ドル、21Sharesは約1,080万ドルの流出を記録した。それでもなお、3ファンドは合計約3億9,000万ドルの純資産を保有し、5月の設定以来、合計約3億1,000万ドルの純流入を集めている。うちGrayscaleのHYPGが1億5,190万ドル、Bitwiseが1億2,550万ドル、21Sharesが3,180万ドルを計上している。

プロトコル収益がHYPE買戻しの原資として持続

プロトコル自体は引き続き活発だ。プラットフォームに預け入れられた資産を示すTVL（預入資産総額）は約82億ドルで、30日間で約8%減少した。それでも6月末に記録した57億ドルを大きく上回っているが、9月の最高記録90億7,000万ドルは下回っている。

Hyperliquidは過去30日間で約8,090万ドルの手数料と6,450万ドルの収益を生み出した。そのAssistance Fundは収益のを使い、公開市場でHYPEを購入している。こうした収益連動型の買戻しは、一部のトークンプロトコルがプラットフォームの収益をトークン市場へ還流させるために用いる仕組みであり、Hyperliquidの購入はオンチェーンに記録されるため、独立した検証が可能だ。オンチェーンデータによると、過去30日間で約6,390万ドル相当のトークンが購入され、ファンドの保有額は現在約4,820万HYPEに達している。

また、Ripple PrimeがHyperliquid連動の実体資産（RWA）無期限スワップへ展開した。このサービスは、株式、指数、ETF、金属、エネルギー、外国為替を含む100以上の市場をカバーする。スワップはHyperliquidに上場しているTrade.xyzの無期限先物を参照しており、マーケットメイカーのVirtuがすでにこの商品を利用している。利用可能な場合、顧客はRLUSDを担保として差し入れることができる。この商品は、Hyperliquidのリーチを暗号資産ネイティブの資産から従来型市場へと拡大させるものである。

トークンアンロックは、ベスティングスケジュールに基づきロックされていた配分を解放し、指定された日に流通量を増加させるものだ。Hyperliquidの次回のコアコントリビューター向けアンロックは11月6日に予定されており、コアコントリビューターに割り当てられた約992万HYPEが解放される見込みだ。74～76ドルゾーン付近の日足終値、次回のETF資金流出入データ、そして11月6日のアンロックと、今後のセッションでは注視すべき具体的なデータポイントがいくつも登場する。

出典：CoinCentral