分散型取引所HyperliquidのネイティブトークンであるHYPEは、過去24時間で17%超上昇し、約58ドルから最高値72ドルまで値を上げた。この急騰は、トランプ大統領が米商品先物取引委員会(CFTC)が同分散型取引所の米国誘致を進めていると述べた直後に発生した。同プラットフォームは独自に構築されたレイヤー1ブロックチェーン上で稼働し、永久先物(パーペチュアル)の注文照合を完全にオンチェーンで行っている。完全オンチェーンの取引所でCFTCの取引所登録を保有するものは現時点で存在せず、だからこそ米国展開(オンショア化)の実現は同機関にとって前例のない領域となっている。

トランプ氏はこの発言を水曜日、暗号資産・テック・金融各業界の幹部らが集うホワイトハウスの会合の場で行った。「マイクもまた、Hyperliquidを完全にコンプライアンスに準拠した合法的な形で米国に誘致する取り組みを進めていると理解している」と述べ、CFTCのマイケル・セリグ委員長に言及した上で、セリグ氏がこの件に非常に熱心に取り組んでいると付け加えた。

JUST IN: hyperliquid:native has jumped over 17% to above $68 after President Trump said the CFTC is working to bring Hyperliquid into the United States in a "fully compliant and legal fashion." This matters because the CFTC has already cleared US venues like Coinbase… pic.twitter.com/vScnKxvvGd

— Cryptopolitan (@CPOfficialtx), August 20, 2026

本稿執筆時点で、HYPEは70ドル超で取引されており、6月16日に付けた最高値76.95ドルまで10%未満の水準にある。なお、現時点で承認されたものは何もなく、米国展開版のHyperliquidが実際にどのような形になるのか、どの登録が必要となるのか、その手続きにどれほどの時間がかかるのかについても説明はない。

会場には同プラットフォームの最も声高な批判者も同席

CME Groupとインターコンチネンタル・エクスチェンジ(ICE)はこれまで、価格操作や制裁対象へのエクスポージャーへの懸念を理由に、Hyperliquidへの厳格な調査を規制当局に求めてきた。制裁に関する懸念が先鋭化したのは2025年初頭のことで、ブロックチェーン分析によって、Bybitハッキング事件で盗まれた資金——調査当局は北朝鮮のLazarus Groupによる犯行と特定——の一部が同プラットフォームを経由して移動していたことが判明した。市場のこちら側の陣営の幹部らも水曜日の会合に同席しており、トランプ氏による同プラットフォームへの支持表明は、数か月間にわたり厳格なルールを求めてきた最も強い批判者たちの前で行われたことになる。

米国市場へのアクセスこそが核心

世界で最も流動性が深く最大のデリバティブ市場は米国にあるが、Hyperliquidはこの分野のパーペチュアル取引量を握っているにもかかわらず、依然としてそこから締め出されている。米国でのアクセスが実現すれば、同プラットフォームはこれまで経験したことのない顧客基盤とまったく新しい資金プールに門戸が開かれる。同時にそのアクセスは、同プラットフォームの能力を試すものにもなる。

米国のルールの枠外で完全に構築された取引所は、その枠内でも運営できることを示す必要があり、それは取引所登録、顧客識別、市場監視、制裁スクリーニングへの対応を意味する。CFTCの制度上、この登録は指定契約市場(DCM)またはスワップ執行施設(SEF)のライセンスを指し、同機関はこれを持たずに米国のデリバティブ顧客へサービスを提供することには代償が伴うことをすでに示してきた。2023年のBinanceに対する訴訟は、数十億ドル規模の和解で終結している。パーペチュアルはデリバティブの領域に位置するため、ここで許可が重要となる規制当局はSECではなくCFTCである。

CFTCは今年に入り、Coinbase DerivativesやKalshiといった規制下のプラットフォームがパーペチュアル型契約を提供するための道をすでに開いており、これにより事実上、オフショアのパーペチュアル市場と連邦監督下の市場との距離は縮まっている。セリグ氏もまた、オンチェーンのプラットフォームをオフショアで営業させるのではなく、既存のルールを拡張して受け入れるべきだとすでに述べている。

石油トレーダーはワシントンより先にHyperliquidを見つけていた

Hyperliquidの拡大はもはやクリプトだけの話ではなくなり、そのリーチはデジタル資産ネイティブの層をはるかに超えて広がっている。JPモルガンのアナリストは、クリプト以外のトレーダーが、従来の取引所が閉じている時間帯に、原油などのコモディティへのエクスポージャーを得る目的でオンチェーンのパーペチュアルを利用していると指摘している。午前2時の地政学ニュースにも、今や取引できる場所がある。こうした行動こそが現実となったコンバージェンス(収斂)の事例であり、固定的な取引時間を持つ取引所運営者が注目している理由でもある。

トランプ氏の発言から数時間後、セリグ氏に公の舞台が

CFTCのイノベーション諮問委員会は本日、午後1時から4時(米東部時間)まで初会合を開き、CFTC.govで配信される。これによりセリグ氏は、大統領の発言からわずか数時間後に公の舞台を得ることになる。議題は暗号資産、人工知能(AI)、予測市場であり、これらの分野における委員会の最近の活動も含まれる。同委員会は2026年1月にテクノロジー諮問委員会に代わる形で設立されたもので、メンバーにはCoinbase、Ripple、Geminiなどが名を連ねている。Hyperliquidは公表された議題には含まれていない。書面による意見の受け付けは8月27日まで開かれている。

トレーダーは、セリグ氏がトランプ氏の説明に沿う内容を公式の記録として残すかどうかに注視するだろう。曖昧な言及にとどまれば、今回の急騰は投機的なものにとどまる。登録やコンプライアンス枠組みについて何か具体的な内容が出れば、HYPEが織り込んでいる価格は変わることになる。