HyperliquidのHYPEトークンは水曜日、著名な暗号資産投資ファンド3社が約$150 million相当のステーキング済みトークンについて出金手続きを開始したことを受け、直近高値から急激に8%下落した。Hyperliquidは永久先物取引に最適化されたLayer 1ブロックチェーンを運営しており、HYPEは同プロトコルのネイティブなステーキングおよび決済資産として機能する。つまり、大口保有者による大規模なステーキング解除は、ネットワークのセキュリティ担保を直接減少させる可能性があり、機関投資家の信頼感の変化を示すシグナルにもなり得る。

Multicoin Capitalは$138.78 million相当のステーキング済みHYPEトークンを保有しており、そのうち約$116 millionが現在ステーキングプロトコルからの出金待ちとなっている。Selini Capitalは$4.4 millionを出金キューに入れており、Galaxy Digitalは$29.4 million相当のHYPE出金リクエストを開始した。

オンチェーン追跡では、Multicoinに関連する暗号資産ウォレットが約167,000 HYPEトークン（約$11.2 million相当）をCoinbase取引所へ移動したことも明らかになった。CoinGeckoのデータによると、HYPEの価格は一時$57.39まで下落した後、$59.19で安定した。24時間取引高は$415 millionを超えた。

Multicoin-linked wallet moves 490K $HYPE ($29.48M) in 2 days. A wallet likely belonging to Multicoin Capital just moved 93K $HYPE ($5.48M) to fresh wallets.

New addresses: • 0xFA2173AD69De51769d75934AcBCF5C2382B1B7F1 • 0x257F1352204A01f59abC5bc60384Bf4c1e5f8B70

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— Onchain Lens (@OnchainLens) July 23, 2026

大規模な出金キューが市場の不均衡を生む

$150 million規模の出金リクエストは、HYPEの日次スポット市場活動のほぼ2倍に相当する。Block Liquidityのデータによると、水曜日の動きに先立つ約28時間のスポット市場出来高はわずか$72.8 millionだった。市場参加者は、買い手が1,463人、売り手が982人だった。Wintermuteは$9 million超の買い越しで最大のネット買い手となり、最大のネット売り手は$5.2 million相当のトークンを売却した。

過去7日間で、HYPEは約11%下落し、この期間における時価総額上位10暗号資産の中で最も低調なパフォーマンスとなった。ETF監視プラットフォームのCoinGlassは、水曜日の流入をゼロと記録した。前日の火曜日には$0.7 millionの流出があった。現在、同トークンのFutures Open Interestは$2.5 billionで、24時間で小幅に0.5%減少している。

テクニカルアナリストのCryptosBatmanはXで、HYPEが6カ月にわたり50日移動平均線を上回って推移した後、この水準を下回ったと指摘した。同アナリストは、弱気の継続パターンが形成されつつあるとし、1.618 Fibonacci extension水準に基づく次の価格目標として$55を示した。この価格帯は重要なサポートゾーンと一致している。

After a 6-month rally above the 50-day MA, $HYPE has broken down from it. Not just a usual breakdown, but a bearish continuation has formed as well. The next target based on the 1.618 Fibonacci extension is $55, right at a support level. pic.twitter.com/mhDl4htYSo

— BATMAN (@CryptosBatman) July 23, 2026

機関投資家の出口戦略を読み解く

Selini Capitalの出金判断は、DreamCashのHIP-3 CASH永久先物市場の閉鎖と直接関連しているとみられる。Hyperliquidのプロトコル設計では、市場運営者は担保として500,000 HYPEトークンをステーキングする必要があり、市場終了時にその担保が返還される。このステーキング要件は、HYPEの流通供給量の一部をプラットフォーム上のアクティブな市場活動に結び付けているため、市場の閉鎖は機械的にトークンを運営者へ戻し、その後、運営者は再ステーキング、保有、売却のいずれかを判断することになる。市場情報によれば、Selini Capitalは店頭取引デスクを通じてHYPE保有分を清算する可能性がある。

Multicoinによる大規模なステーキング解除の理由は、より不透明なままだ。同ベンチャー企業は最近、Hyperliquidプラットフォーム上でアジア株式市場向けの永久契約を導入する計画を持つ、アジアに焦点を当てた取引インフラプロジェクトTrasiaの$1.75 millionシード資金調達ラウンドを主導した。マネージングパートナーのTushar JainはXで、ステーキング解除されたHYPEトークンは即時清算を目的としたものではないと明確にした。

July 28のアンロック期限は、これらの大規模なトークンポジションの最終的な行き先について明確さをもたらすとみられる。より広範な分散型perp DEXセクターにとって、今回の出来事は、単一プロトコル上に集中した機関投資家ポジションが、複数の大口保有者による同時のステーク調整時に価格変動を増幅し得ることを示している。

現在、HYPEは$62.52に位置する50日指数移動平均線を下回って取引されている。強気のモメンタムが戻るには、同トークンが$60.72の水準を回復し、50日EMAを再び上回る必要がある。Relative Strength Indexは40前後で推移し、MACD指標はゼロラインを下回ったままであり、いずれも継続的な弱気圧力を示すテクニカルシグナルとなっている。$50.77の200日EMAは、重要な長期サポート水準として引き続き維持されている。