Hyperliquid [HYPE]は、トークン供給を管理し市場の圧力を吸収するため、デフレメカニズムの活用を続けている。同プロトコルはこの方針の一環として、主に収益をトークンの買い戻しとバーンに振り向けてきた。

Hyperliquid、120万ドル相当のHYPEをバーン

HYPEが60ドルを下回る取引を続ける中、Hyperliquidは再びプロトコル収益を使ってインフレ圧力の低減を図った。2025年8月以降、Hyperliquidネットワークは8億ドルの純利益を生み出しており、そのうちHyperCoreが95%を占めている。

同ネットワークが生み出した収益の大部分は、トークンの買い戻しに配分されている。創出された10.3億ドルのうち、10.1億ドルが買い戻しとバーンに使われた。

過去1日で、Hyperliquidは140万ドルの手数料を生み出し、120万ドル相当の20.64K HYPEをバーンした。ただし、直近の買い戻しとバーンにもかかわらず、これらの施策に投入された資本額は急減しており、61%減少した。

今回のバーン後、Onchain Lensによると、Hyperliquidはトークン供給量の4.73%をバーンした: https://x.com/OnchainLens/status/2081081790991933656?s=20。この数字は、現在の流通供給量の15%超にも相当する。

保有者や市場参加者にとって、買い戻し・バーンモデルの重要性は、プロトコル収益をトークン供給の削減に結び付ける点にある。ただし、バーンだけで持続的な需要が確認されるわけではなく、供給の変化とあわせてスポットフローやモメンタム指標を追跡することが重要になる。

デフレ施策への継続的な資本投入は、HYPEトークンの安定化に寄与してきた。その結果、HYPEは市場全体の弱含みが長引く中でも底堅さを維持している。

実需は喚起されているのか？

供給圧力を緩和するための継続的な資本投入は、投資家の信頼を支える役割も果たしている。買い手は押し目局面でも市場に入り続けている。

スポット市場では、ネットフローが2週連続でプラスの状態を維持している。本稿執筆時点で、ネットフローは-598,000ドルとなり、前日の-320万ドルから大きく変化しており、強い買い圧力を反映している。

取引所フロー分析では、マイナスのネットフローは一般に、取引所に流入するトークンよりも流出するトークンの方が多いことを意味する。これは短期的な売り側流動性の低下を示す可能性があるが、それだけでトレンド反転が確認されたことにはならない。

過去には、取引所からの継続的な流出が大きな価格変動、特に上昇方向の動きに先行することがあった。

モメンタムは依然として弱い

需要は現在も底堅いものの、トレンドを強気に転換させるにはまだ十分ではない。RSI Momentum Trend指標は市場価格の上に位置している。

このような状況は通常、売り手がなお市場で大きな支配力を持っていることを示す。この文脈では、同指標が動的なレジスタンスとして機能している。

Squeeze Momentum Indicatorも現在ゼロを下回り、約-7.69にとどまっており、トレンドの弱さをさらに裏付けている。ただし、価格はなお上向きの軌道を維持しており、反転を示すにはRSI Momentum Trendを上抜ける必要がある。

そのためには、Hyperliquidが上昇トレンドを強めるために60ドルを上回る日足終値を付ける必要がある。これに失敗した場合、下落リスクが高まり、HYPEは再び56ドル方向へ押し戻される可能性がある。

最終まとめ

Hyperliquidは140万ドルの手数料を生み出し、120万ドル相当の20.64K HYPEをバーンした。

需要が回復しているにもかかわらず、HYPEのモメンタムは依然として弱いが、60ドルを上回る日足終値はトレンド反転のシグナルとなる。