HyperliquidのネイティブトークンHYPEは木曜日、約62ドルから一時72ドルまで上昇し、20%以上の値上がりとなった。これは、ドナルド・トランプ大統領が、分散型取引所に向けた米国での適法な道筋について規制当局が取り組んでいると述べた後の動きだ。さらに、Hyperliquidの財務会社に関連するオプション取引でも、トランプ氏の発言の数時間前に異例のコール買いが急増し、注目を集めた。

トランプ氏は水曜夜のホワイトハウスでのイベントで次のように述べた。

「マイクもまた、Hyperliquidを完全に適法かつ合法的な形で米国に持ち込むために取り組んでいると理解している。非常に懸命に取り組んでいる。」

彼は商品先物取引委員会（CFTC）の委員長マイケル・セリグ氏を指していた。CFTCは米国のデリバティブ市場を監督し、取引所やブローカーなどの仲介業者を登録する。分散型取引所を、伝統的な仲介型企業向けに作られた区分にどう当てはめるかは、なお未解決の問題だ。発言後、HYPEは約70ドル付近で推移し、CoinGeckoによると24時間取引高は14億ドルに達した。

目立った6万5,000ドルのオプション取引

トランプ氏が発言するおよそ4時間前、あるトレーダーがHyperliquid Strategiesの719枚のコールオプションに約6万5,000ドルを支払った。CNBCによると、同社はNasdaq上場のHYPE財務会社で、ティッカーはPURRだ。財務会社とは、単一の暗号資産を保有するために資本を調達する上場企業のことで、2020年以降にMicroStrategyのビットコイン購入が普及させた手法を通じて増えてきた。これにより、株式投資家は資産を直接保有せずにトークンのエクスポージャーを得られる。これらの契約は行使価格8ドルで、満期は10月中旬。1契約あたりの価格は約0.90ドルで、取引終了時の評価額は2.45ドルとなり、含み益は紙上で約11万1,000ドルに達した。

OptiViewが引用したOptions Price Reporting Authorityのデータによると、そのセッションでは10月限の8ドルコールが2,575枚取引された。これは過去30日平均の140倍超に相当し、取引前の建玉はわずか67枚だった。この急増は、通常は流動性の薄い契約としては異例で、市場参加者の注意を引いた。

Hyperliquid Strategiesは、プロトコルと名称の一部を共有しているものの、同社は独立して運営されており、Hyperliquid本体とは提携していないと説明している。Hyperliquid Strategiesの株価は水曜日に9.39ドルで引け、当日比30.4%高となった。

インサイダー取引の証拠はまだ示されていない

発表前の異例なコール買いは、誰がいつ何を知っていたのかという疑問を呼び起こしたが、公開されているオプションデータは買い手を特定しておらず、取引が非公開情報に基づいていたことも証明していない。市場を動かすニュースの前に起きる異例のオプション取引は、米国株式市場で長年にわたり規制当局の注目を集めてきたが、出来高が大きいだけでは不正は立証できない。

CFTCはすでに7月15日にHyperliquid LabsおよびHyperliquid Strategiesとの会合を公表しており、両者の規制当局との接触はトランプ氏の発言より1か月以上前に始まっていたことを示している。ただし、その開示は情報漏えいの証拠ではない。

JUST IN: Hyperliquid surges 19% from $57 to $69 after Trump confirms the CFTC is working to onshore the world's largest decentralized exchange. HYPE currently blocks ALL American users, and approval would unlock a platform processing over $200 BILLION a month for US traders. pic.twitter.com/vl3jADqL4p — Coin Bureau (@coinbureau) August 19, 2026

現在のところ、CFTCもHyperliquidも、米国でのアクセスがどのように機能するのか、申請が提出されたのか、また適法なプロダクトがいつ、あるいは本当に立ち上がるのかを詳述した正式な提案を公表していない。

分散型プラットフォームに対するCFTCの監督の可能性を巡る不透明さは、分散型金融（DeFi）が既存の規制枠組みにどう位置づけられるかというより広い議論とも重なっており、SEC自身の遅延した暗号資産規制の採決を巡る議論でも同様の論点が見られる。

HYPE保有者にとって、トランプ氏の発言は確定的な結果を伴わない材料として作用した。資産価格を確実性ではなく可能性で再評価させる類のヘッドラインだ。Hyperliquid自体も最近、収益と財務の動向を巡って注目を集めており、今回のオプション取引の急増は、すでに変動の大きい状況に規制面の要素を加えるものとなった。CFTCまたはHyperliquidが詳細を確認するまでは、この取引はポジションの状況を示すデータポイントにとどまり、今後何が起こるかの証拠ではない。