ポイント

• HYPE価格はここ数日穏やかに反発し、先週の約51ドルの安値から約55.40ドルまで回復した。
• スポットHYPE ETFは4週連続で大幅な資金流出を経験している。
• Hyperliquidのパーペチュアル先物取引量とネットワーク手数料は7月に急減した。

Hyperliquid取引所のネイティブトークンであるHYPEは、ここ数日反発し、先週の約51ドルの安値から約55.40ドルまで上昇した。Hyperliquidは、独自に構築されたレイヤー1ブロックチェーン上で運営される、暗号資産分野で最大級の分散型パーペチュアル先物取引所の一つである。HYPEは当該ネットワークのステーキングおよびガバナンス資産として機能している。今回の回復は、スポットHYPE ETFからの持続的な資金流出とHyperliquidプラットフォームの月次アクティビティの悪化にもかかわらず起きている。

報告時点で、HYPEは約55.50ドルで取引されており、流通時価総額は約123億ドルである。同トークンは6月の約76.70ドルという最高値から依然として約28%下落した水準にある。

HYPEが長期移動平均線を上回るサポートを維持できれば、最近の上昇はさらに延長する可能性があるが、強気のテクニカルチャートパターンにより、今回の反発はさらなる下落に対して脆弱な状態にある。

HYPE ETFの資金流出が継続

暗号資産市場全体はリスク選好センチメントの高まりにより恩恵を受け、ほとんどのリスク資産が上昇した。米国株は過去最高値に上昇し、ビットコインや主要アルトコインも下値を切り上げている。ビットコインは64,000ドルに上昇し、全暗号資産の時価総額は約2.2兆ドルに達した。

この広範な上昇相場にもかかわらず、スポットHYPE ETFは資産の減少が続いている。当該ファンドは月曜日に964,000ドル超の資金流出を記録し、その前の金曜日には180万ドル超の損失が続いた。全体として、これらのETFは4週連続で純資金流出を記録している。

GrayscaleのHYPG ETFは、管理資産額が1億800万ドル超で、依然として最大のHYPE上場投資信託である。次いでBitwiseのBHYPが9,200万ドル、21SharesのTHYPが5,200万ドルとなっている。

比較として、スポットビットコインETFは月曜日に1億7,000万ドル超の資金流入を集めた一方、スポットXRPファンドは同日に110万ドル超を追加した。この乖離は、単一の取引所トークンの規制下ラッパー商品に対する需要が、セクター全体のETF動向とは独立して動く可能性を浮き彫りにしている。特に、幅広い価値保存ナラティブではなく、プラットフォーム固有の用途に結びついたトークンにおいてその傾向が顕著である。

持続的なHYPE ETF資金流出の理由は依然として不明である。考えられる説明の一つは、今年の最安値と最高値の間でトークンが約280%急上昇した後、投資家が利益確定を行っていることである。

Hyperliquidの中核指標が軟化

オンチェーンデータによると、Hyperliquidの複数の中核指標がここ数週間悪化している。DeFi Llamaのデータによると、同ネットワークの7月のパーペチュアル先物取引量は2,080億ドル超で、6月の2,500億ドルから急減した。

この縮小は、進行中の暗号ウィンタ―の中、および米国とイランの間で停戦合意が成立した後に発生した。同合意は原油価格を押し下げたが、これは特筆すべき動向である。なぜなら、米国・イラン紛争の間、Hyperliquidが原油市場取引の重要な取引場所として台頭していたからである。

取引量の減少はネットワーク手数料にも影響を与えた。Hyperliquidは7月に約5,510万ドルの手数料を生成し、6月の8,000万ドルから大幅に減少した。ピーク時には、同プラットフォームは月額1億4,400万ドル超の手数料を生成していた。デリバティブ取引所の場合、手数料収益は取引アクティビティに直接結びついており、取引量の縮小は多くのオンチェーンアナリストが取引所トークンの評価に関連付けるファンダメンタルズに直接反映される。

同様の弱さはレイヤー1ネットワークにも現れている。レイヤー1のロック総額（TVL）は昨年9月の記録的 high である26.5億ドルから約12.4億ドルへと下落し、1月以来の低水準となっている。

Hyperliquidのレイヤー1におけるステーブルコインの時価総額も低下し、ピーク時の70億ドルから62億ドルへと落ち込んだ。レイヤー1のネットワーク手数料は7月に414,000ドルへと急落し、6月の120万ドルと比較して大幅な減少となった。オンチェーンのステーブルコイン供給量の縮小は、プラットフォームから資本が流出していることを示唆しており、トレーダーが利用可能な流動性を低下させ、自己強化的サイクルにおいて取引量のさらなる低下を複合的に招く可能性がある。

テクニカル分析

日足チャート上で、HYPEは50.42ドルで底打ちした後、現在の回復を開始した。同トークンは主要な抵抗レベルである52.50ドルを突破し、これは6月11日の最安スイングポイントに相当する。

HYPEは38.2%フィボナッチ・リトレースメント・レベルを再テストし、200日指数移動平均（EMA）に沿った有意な動的サポートを見出した。

ただし、同トークンはトリプルトップ・チャートパターンを形成しており、これは一般的に弱気の反転シグナルと見なされ、現在進行中の回復が一時的なものである可能性を示唆している。

テクニカル面から見ると、現在のHYPE価格予測は弱気のままとなっている。注視すべき最初のサポートレベルは先週の安値である50.40ドルである。同レベルを下に突破した場合、さらなる下落を示唆する可能性があり、49ドルの50%フィボナッチ・リトレースメント・レベルに向かう可能性がある。ETF資金フローとプラットフォーム指標の双方が下落トレンドにある一方で暗号資産市場全体が上昇していることを考慮すると、HYPEが回復を維持できるかどうかは、テクニカルサポートレベルが新たな圧力にさらされる前に、Hyperliquidのオンチェーン・アクティビティが反転するかどうかにかかっている可能性がある。