HYPEは97ドルを上回り、再び価格発見フェーズに入った。3桁の価格圏への移行への期待が高まっている。価格発見とは、資産が過去の史上最高値を突破した後に进入するフェーズであり、歴史上の上値抵抗線がなくなり、需給のみが新たな水準を決定する段階である。本トークンの上昇は、現物需要とデリバティブ市場での方向性のあるポジション構築に支えられた。

アジア時間の取引時間中、HYPEは97.32ドルに急騰し、大半の上昇分を維持した後、96ドル付近まで小幅に反落した。近いうちに100ドルを突破し、持続的な取引のための新たな価格レンジを形成するとの見通しは変わっていない。

今回のラリーは、ほんどのブルーチップ系トークンが依然として各自の史上最高値から50%から80%下にある中で、HYPEを新たな史上最高値へと押し上げた。ビットコイン(BTC)でさえ、過去の史上最高値を回復するには48%の価格上昇が必要である。

2026年9月時点で、HYPEは日々の出来高で記録を更新している。直近の記録的な急騰時には、出来高は11.5億ドルに達した。これらの記録は、総供給量9.95億トークンのうち2.22億トークンが流通している状況で達成されており、現在流通しているHYPEは4分の1未満である。

HYPEの全出来高の約8%は依然としてネイティブのHyperliquidプラットフォーム上で発生している。取引が高度に集中しなくなったことで、HYPEの活動は暗号資産センチメント改善の広範な指標として機能しうる。

HYPEの未決済建玉が過去最高を更新

暗号資産市場全体の回復は投資家のリスク志向を高めた。HYPEの未決済建玉は過去最高の29.6億ドルに拡大した。これは、アルトコインやトークンのデリバティブ取引が活発化するタイミングと重なっている。未決済建玉は取引量ではなく、未決済のデリバティブポジションの名目価値を追跡するものであり、市場にどれほどのレバレッジ資本が投下されているかを測る標準的な指標である。

HyperliquidのL1の未決済建玉も過去最高水準にあり、DeFi Llamaのデータによると、最近90億ドルを突破した。Hyperliquid自身は、総未決済建玉が180億ドルを超え、新たな史上最高記録となったと報告している。

Open interest reached an all-time high of $18B on Hyperliquid pic.twitter.com/rIVNZywI83 — Hyperliquid (@HyperliquidX) September 23, 2026

Coinalyzeのデータに基づくと、HYPEは現在、未決済建玉におけるコイン・トークンの中でトップ12に入っており、既存の主要コインの仲間入りを果たしつつある。

未決済建玉の増加の多くは、方向性のあるポジションを構築する需要を反映している。62%超のトレーダーがHYPEでロングを保有しており、平均で約37%がショートポジションを保有している。Hyperliquid自体では、65%超のトレーダーがロングを選択している。

直近の価格急騰により、過去24時間で約215万ドルのショートポジションの強制決済が発生した。これは、取引所がマージン要件を満たせなくなったレバレッジ付きのショートポジションを決済したためである。現時点で、トレーダーはHYPEのショートや上昇トレンドの早期崩壊への賭けを試みていない。

HYPEは持続的な成長の可能性を示す

HYPEの取引は、初期にネイティブのHyperliquid DEXに依存していた段階から進化した。現在、このトークンは広く分散されており、複数の流動性源を有している。

手数料の継続的なバーンが下支えとなっており、トレーダーセンチメントの変化を即座に反映し、トークン供給をプラットフォームの活動と実質的に結びつけている。バーンされたトークンは流通から永久に除去されるため、取引の活発化は利用可能な供給を直接引き締める。さらに、総供給量の約13%がステーキングされており、アクティブな取引からは除外されている。

将来のエミッションによりHYPEの総供給量が長期的に増加する可能性はあるが、短期的には手数料とステーキングによる需要がHYPEのインフレを制御している。これらの対立する供給要因がどう相殺されるかは、トークンが新たなレンジに落ち着こうとする中でトレーダーが注視する変数の一つである。

HYPEへの需要は、パーペチュアル先物市場の展開時やHIP-4プラットフォーム上の予測ペアにおいて、追加のコインをステーキングすることを求めるプロトコルの要件にも由来する。

個人クジラもHYPEの現物市場での需要をさらに押し上げている。過去1か月で、あるクジラはHYPEに4億ドルを投じ、最近さらに数日以内に3600万ドル相当のトークンを追加購入した。HYPEは2.23%のステーキング報酬を支払っており、Hyperliquidエコシステム内で追加の用途も有している。

注目すべきは、HYPEの直近の上昇には、財務戦略企業や何らかの形のETF買いが関与しておらず、主に暗号資産のインサイダーやクジラが現物需要に応えていることである。

この上昇は、HYPEの実質的なバリュエーションに関する議論を浮上させつつある。Hyperliquidは年間換算で6.94億ドルの収益を達成し、過去6四半期にわたり黒字を記録している。HYPEは現在、プラットフォームの年間収益の約30倍の倍率で取引されており、プラットフォームの成長がトークンの拡大に追いつくことが難しくなる価格圏に入っている。

追加の収益はHyperliquidのL1プラットフォームからもたらされ、主に既存の取引アプリおよびデプロイヤーに由来する。現時点で、Hyperliquidはステーブルコイン利用からの収益において遅れをとっており、これは依然として主にEthereum、Solana、TRON上で発生している。