ジョン・ヒューステッド上院議員（共和党・オハイオ州）は7月28日、デジタル資産市場クリアリティ法（Digital Asset Market Clarity Act）の上院での審議前進を求め、同法案を公に支持した。これは、デジタル資産に対する米国商品先物取引委員会（CFTC）と米国証券取引委員会（SEC）の間で長年続く管轄権の重複を解決することを目的とする。この曖昧さは、コストのかかるコンプライアンス紛争、主要な暗号資産プラットフォームに対するSECの執行措置、そして一部企業による米国事業の縮小や移転の決定を引き起こしてきた。

下院は2026年6月1日にH.R. 3633をすでに可決しており、法案は現在、上院の議案日程で審議を待っている。しかし、上院での可決を確実にすることは依然として大きな課題である。手続き上の障壁を乗り越えるために必要な60票の要件が、幅広い支持を得ている法案であっても前進を困難にしてきたからである。

CLARITY法がもたらすもの

フレンチ・ヒル下院議員は2025年5月29日にCLARITY法を提出し、デジタル資産市場に対する権限をどの連邦規制当局が持つかを明確にすることを目指した。現行の枠組みでは、SECとCFTCの両方が重複する管轄権を主張しており、米国で事業を展開する暗号資産企業に不確実性をもたらしている。SECは暗号資産に特化したルールを制定するのではなく、主に執行措置に依存してきており、これが業界から連邦議会に対し明確な規制の境界線を引くよう求める声を強める要因となっている。

法案は、現物デジタル商品市場に対する主要な監督権をCFTCに付与する。同機関は伝統的にこの機能を担っておらず、その権限は歴史的にスポット取引ではなくデリバティブを対象としてきた。一方で、SECには明確かつ限定的な規制の役割を維持する。注目すべき条項のひとつとして、十分なレベルの分散化に達したブロックチェーンプロジェクトに対する潜在的な免除が含まれており、特定のSEC登録要件からの救済を求めることが可能となる。

ヒューステッド議員のこれまでのデジタル資産関連の取り組みと上院の動向

ヒューステッド議員はCLARITY法以外にもデジタル資産政策に積極的に関与してきた。2026年3月27日、彼はジョン・ブーズマン上院議員の「デジタル商品仲介者法（Digital Commodity Intermediaries Act）」を支持した。この関連法案は、2026年2月2日に上院農業委員会を12対11という僅差で通過した。このわずかな差は、委員会レベルにおいてすら暗号資産法制の前進がいかに困難であるかを浮き彫りにしている。同委員会のメンバーは日常的に商品規制を扱っている。農業委員会はCFTCに対する管轄権を持つため、同機関の権限を拡大するいかなる法案においても重要な関門となっている。

上院本会議は、フィリバスター・ルールと複雑な手続き環境を考慮すると、さらに大きな課題となる。

可決の見通しとアナリストの評価

Galaxy Researchは最近、CLARITY法が2026年に可決される確率の推定を50%から30%に引き下げた。この修正は、60票の連立を構築する難しさを反映しており、デジタル資産規制のように政治的に敏感な問題では特に困難である。また同法案は、両院で提出された他の暗号資産関連法案と本会議での審議機会を巡って競合しており、これが立法の焦点を分散させる要因となることもあった。

上院は8月の休会前に限られた立法期間しかなく、議案日程はすでに競合する優先案件で混雑している。遅延が1週間続くごとに、2026年に本会議での採決に至るための時間が減少する。

潜在的な市場への影響

CLARITY法が成立した場合、現物デジタル商品市場に対するCFTC監督のより明確な規制の道筋が確立され、機関投資家が求めてきた規制された取引所の創設が可能になる可能性がある。欧州連合の暗号資産市場規制（MiCA）は2024年から段階的に施行されており、すでに同地域の企業に包括的なルールブックを提供している。これが、米国にも同等の明確性を生み出すよう競争上の圧力を加えている。

十分に分散化されたブロックチェーンに対する免除メカニズムは、プロジェクトが開発やトークン配分戦略をどのように構築するかにも影響を与える可能性がある。

しかし、Galaxy Researchが確率推定を30%に引き下げたことは、短期的な規制の明確化が依然として不確実であることを示唆している。市場参加者や業界の観察筋は2つの重要な指標を注視している。上院の指導部が8月の休会前に本会議での審議時間を割り当てるかどうか、そして可決に必要な60票に向けた差を埋めるために超党派の共同提案者が名乗りを上げるかどうかである。