Hewlett Packard Enterprise（HPE）は、9月2日（水）の米国市場引け後に2026会計年度第3四半期の決算を発表する予定です。年初来で株価が126.6％上昇したにもかかわらず、アナリストらは依然として割安とみています。

ガイダンスとコンセンサス予想

HPEは第3四半期の売上高を115億ドルから121億ドルの範囲でガイダンスとして提示しています。ウォール街のコンセンサスは121億ドルで、前年同期比でおよそ32％の増加に相当します。この成長率は、有機的な需要とJuniper Networksのネットワーキング事業の追加の両方を反映したものです。

利益面では、HPEはノンGAAPベースのEPSが88セントから93セントの範囲になると見込んでいます。Zacksコンセンサスはわずかに上回る94セントで、前年同期比113.6％の増加にあたり、この予想は過去30日間で上方修正されています。

HPEは過去4四半期すべてでコンセンサスの業績予想を上回っており、平均サプライズは16％です。この実績が、水曜日の決算発表を前にアナリストらに一定の自信を与えています。

J.P.モルガンはさらなるガイダンス引き上げを予想

J.P.モルガンのアナリスト、Joseph Cardoso氏は、HPEが通期の売上高および利益見通しを引き上げると予想しています。同氏は、従来型サーバー、キャンパスネットワーキング、クラウドルーティングの強さを主要な追い風として挙げています。

「AIインフラと非AIインフラの両面での追い風が、HPEの2026会計年度の売上高・利益見通しのさらなる引き上げを下支えすると予想しています」とCardoso氏は述べました。

AIインフラへの需要は、今四半期における最も明確な成長ドライバーのひとつです。HPEはNVIDIAとの提携を背景に、AI推論、エージェント型AI、データ集約型ワークロードソリューションの拡大を進めてきました。AIインフラへの企業支出の拡大はサーバー・ネットワーキング業界全体の大きなテーマとなっており、HPEの決算は、そうした需要がどれだけベンダーの受注やバックログにつながっているかを示すもうひとつの手がかりとなります。

AIとプライベートクラウドに注目

HPEの「AI Factory」および「Private Cloud AI」製品は、NVIDIAと共同で設計されており、データセンターからエッジ環境に至る企業導入を支援する位置付けです。これらの製品への需要が、第3四半期の受注増加とバックログ拡大をけん引したと見込まれています。

Juniper Networksの買収も引き続き役割を果たしています。この買収により、HPEはキャンパス、データセンタースイッチング、ルーティング、セキュリティにわたるネットワーキングポートフォリオを拡大しており、いずれも第3四半期の業績に貢献すると期待されています。ネットワーキングは通常、AIサーバーよりも高い利益率を持つため、HPEにとって戦略的に重要なセグメントとなっており、両者の構成比率は水曜日の決算における重要なポイントとなります。

GreenLakeと呼ばれるHPEの従量課金型ITプラットフォームは、顧客にオンプレミス、コロケーション、パブリッククラウド環境を統合管理する手段を提供しています。MorpheusとOpsRampの買収により、このプラットフォームには自動化および監視機能が追加されました。

バリュエーションは依然として低水準

HPE株が今年大きく上昇したにもかかわらず、バリュエーションは依然として同業他社を大きく下回っています。HPEの予想売上高倍率（フォワードP/S）は1.45倍であり、業界平均の5.26倍と比較して低水準です。

予想PER（フォワード）13倍で取引されるHPEは、20倍を超える水準で取引される大部分の同業他社に対して割安です。Cardoso氏はこれを、投資家にとって「近期的に極めて受け入れやすいリスク・リターン」と表現しました。

HPE株は直近の決算発表以降、S&P 500が同期間に約1％上昇するなか、約10％下落しています。

J.P.モルガンはHPEに対して「オーバーウェイト」評価と目標株価70ドルを維持しています。同行の第3四半期コンセンサスEPS予想は調整後93セント、売上高は119.4億ドルです。

HPEは第2四半期に強固な営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローを生み出し、配当および自社株買いを通じた株主への資本還元を継続しました。