ビットコインは完全な透明性を備えて設計されました。すべての取引、すべてのウォレット、すべての残高は、誰でもいつでも閲覧できる公開台帳に記録されています。しかしその公開性にもかかわらず、実際に使用可能な形でどれだけのビットコインが存在するのか、正確に語れる者はいません。アナリストは、忘れられたパスワード、廃棄されたハードウェア、誰にも見つける手がかりのない秘密鍵の向こうに閉じ込められた、230万〜560万BTCが永久に手の届かないものになっていると推定しています。

本レポートでは、このテーマに関する入手可能な最良のデータを確認します。推定値が示す内容、その算出方法、この数字が重要である理由、そしてビットコイン保有者が自己防衛のためにできることを取り上げます。

失われたビットコインはいくつ？推定値

いかなる調査会社も、正確な数字を単一の精密な値として特定してはいません。ブロックチェーンはすべての取引を記録しますが、ウォレットを放棄済みまたは紛失済みとしてタグ付けすることはできず、アナリストは長期間の沈黙から損失を推測せざるを得ません。実際に存在する数値は、Chainalysis、Glassnode、Unchained Capital、Fidelity Digital Assetsなど、オンチェーンリサーチで最も注目される企業によるものです。

ほとんどのアナリストが扱う範囲は230万〜400万BTCです。CoinDeskが2026年4月に公開した最新では、10年以上動きのないコインの数は約560万とされています。この問題を研究した主要企業はすべて、数百万人単位(数百万BTC単位)のどこかの水準に到達しています。

表1:調査会社別の失われたビットコイン推定値

推定値が異なるのは、各社が「紛失」の定義や非活動の時間的閾値を異なる方法で適用しているためですが、いずれも同じ方向を指し示しています。2026年初頭時点で、約1,980万BTCが採掘済みです。下限の損失推定値230万BTCを差し引くと、実質的な流通供給量は約1,750万BTCに減少します。上限の400万BTCが失われているという推定では、さらに1,580万BTCまで落ち込みます。

失われたビットコインとは何か？

ビットコインは2つの鍵を使用します。資金の受取アドレスとして機能する公開鍵と、支出に必要なパスワードとして機能する秘密鍵です。秘密鍵を失えば、コインは永久に到達不能になります。パスワードのリセット機能はなく、カスタマーサポートの窓口もなく、他人のウォレットへのアクセスを許可できる中央当局も存在しません。ビットコインを安全にしている設計そのものが、損失を不可逆的なものにしています。

アナリストは失われたコインを3種類に分類します。「紛失コイン」はオンチェーン上に依然として存在しますが、所有者が秘密鍵を失っておりアクセスできません。「休眠コイン」は何年も動いていませんが、単に支出を選択しない長期保有者ならまだアクセスできる可能性があり、真正に失われたコインとは区別が不可能です。「バーン済みコイン」は既知の秘密鍵が存在しないウォレットアドレスに意図的に送られ、流通から永久に除外されています。

アナリストにとっての核心的な課題は、休眠コインと真正に失われたコインがブロックチェーン上では全く同一に見えることです。10年間手つかずのウォレットは、慎重な長期投資家のものかもしれませんし、間違ったハードドライブを廃棄した人物のものかもしれません。どちらの場合も台帳は全く同じデータを示します。だからこそ、失われたビットコインのすべての推定には不確実性が伴います。非活動こそが唯一の利用可能なシグナルであり、非活動だけではコインが永久に失われたのかを確認できません。

アナリストの推定方法

ブロックチェーンは失われたコインを直接特定できないため、アナリストは間接的な手法に依存しています。最も広く使われているのは休眠アドレス分析です。ウォレットアドレスが一定の年数コインを送金していない場合、紛失の可能性があるとしてフラグが立てられます。ほとんどのアナリストは最低5年を閾値とし、10年以上手つかずのコインは一般に流通から永久に外れたものとして扱われます。

主要な測定ツールは「未使用トランザクション出力(UTXO)」です。ビットコインを受け取りまだ支出していないびに、UTXOとして記録されます。アナリストは各UTXOの古さを追跡し、関連するコインが誰にもアクセスできなくなっている確率をモデル化します。

Unchained Capitalの調査では、流通している全ビットコインの約43%が3年以上取引されていないことが判明しました。この数字には辛抱強い長期保有者と永久に失われたコインの両方が含まれており、データでは両者を分離できません。ChainalysisやGlassnodeのような企業はさらに進んで、UTXOの経過年数データをクラスタリングアルゴリズムや完全な取引履歴と組み合わせています。それらのモデルは関連するアドレスを推定ウォレットにグループ化し、損失確率をスコア化しますが、どのモデルにも内在的な不確実性があります。非活動は損失と同じくらい選択を反映している可能性があるためです。

すべてのモデリングから際立つデータが一つあります。ビットコインの創設者であるサトシ・ナカモトは2009年と2010年に推定110万BTCを採掘しており、それらのコインは一度も動いたことがありません。これは供給全体の約5%を占め、あらゆる失われたコインの推定に大きな影響を与えています。

表2:ビットコインの2,100万枚 — コインはどこにあるのか

目立つ上限とアクセス可能な供給の間のギャップは実在し、大きいものです。2,100万という数字は理論上の天井です。実際に売買や移動が可能なビットコインのプールは、それを大幅に下回っています。

失われたビットコインの著名な事例

失われた可能性のあるビットコインの最大の保有者は、通貨の創設者自身かもしれません。サトシ・ナカモトはネットワーク最初期に約110万BTCを採掘した後、静寂に戻りました。それらのコインは15年以上手つかずのままです。サトシがアクセスできないのか、単に姿を消すことを選んだのかは不明です。いずれにせよ、ほとんどのアナリストはそれらを永久に流通圏外として扱っており、それらのコインが動けば即座にこの資産の歴史上最大級のイベントの一つとなるでしょう。

ジェームズ・ハウエルズ:埋立地に眠る8,000 BTC

英国のITエンジニアであるジェームズ・ハウエルズは、2013年に自宅の片付け中にハードドライブを廃棄しました。ドライブには8,000 BTCの秘密鍵が保存されており、ウェールズのニューポートの埋立地に埋もれることとなりました。彼は何年もかけて現地調査の許可を得ようとし、発掘費用の全額負担と、回収できたコインの25%を地方議会と分け合うことを提案しました。議は拒否し、2025年に裁判所は彼の訴訟を棄却しました。コインは長年の圧縮された廃棄物の下に埋もれたままです。現在の価格で、その8,000 BTCは数億ドルの価値がありますが、回収への現実的な道はありません。

ステファン・トーマス:残り2回の試行

ソフトウェアプログラマーのステファン・トーマスは、7,000 BTC超の秘密鍵をIronKeyハードウェアドライブ — 極限のセキュリティ向けに設計されたデバイス — に保存していました。彼はパスワードを紙に書き留め、その紙を失ってしまいました。IronKeyは永久に暗号化される前に10回のパスワード試行を許可します。トーマスは8回を使用済みで、残りは2回です。あと1回で数億ドルの価値を持つウォレットが解錠されるか — あるいは最後の不可逆的なロックアウトが引き起こされるかどちらかです。皮肉なことに、デバイスのセキュリティは設計どおりに正確に機能しています。

これらは最も引用される事例ですが、根底にあるパターンはネットワーク全体で共通しています。紛失したハードウェアと忘れられたパスワードは、あらゆる場所でビットコイン損失の2大原因です。

古代コインと新規採掘:拡大する不均衡

Glassnodeのオンチェーンデータを用いたFidelity Digital Assetsの2025年の報告は、ビットコインの「古代供給」— 10年以上手つかずのコイン — が新規コインの生成よりも速く増加していることを明らかにしました。1日あたり566BTC以上が10年の休眠閾値を超過しています。2024年4月の半減後、採掘者は1日450BTCしか生産していません。ネットワークが新しい供給を生み出す量より、毎日多くのビットコインが深い休眠へと老化しているのです。

表3:1日のビットコインフロー — 新規 vs 経年

この休眠の理由は多岐にわたります。紛失した秘密鍵、長期保有者による意図的なコールドストレージ、機関の保有、そしてもはや活動していない初期の採用者です。1日116BTCの不足は、年間42,000コイン以上が実際に手の届く範囲からさらに遠ざかっていることを意味します。2028年の次の半減期で1日の新規発行量は約225BTCに減少し、この不均衡はさらに拡大するでしょう。

これは新しい現象ではありませんが、FidelityとGlassnodeのデータは、以前は測定が難しかった傾向に具体的な数字を与えています。ビットコイン市場の実質的な供給側は、ほとんどの主要数値が示唆するよりも速く縮小しています。

失われたビットコインが価格と希少性に与える意味

ビットコインの価格は需給によって形成されます。固定された入手可能なコインのプールに対して需要が高まれば、価格は動きます。失われたコインはそのプールを永久に縮小させます。実質的な流通供給量が2,100万の上限1,580万〜1,750万BTCであれば、同じ買い圧力がより少ないコインに対して作用します。その結果、価格変動は主要な供給数値が示唆する以上に鋭くなり得ます。

ビットコインの創設者はこの点に直接言及しています。サトシ・ナカモトは初期の投稿で次のように書いています。「失われたコインは、他のすべての人のコインの価値をわずかに高めるだけだ。全員への寄付と考えればよい」

その効果は半減期ごとに拡大します。新規発行が減速するにつれ、失われたコインは供給全体の方程式でより大きな割合を占めるようになります。2024年の半減期は1日の採掘量を450BTCに削減し、2028年の半減期はそれを1日約225BTC — 年間約82,000BTC — に減らすでしょう。損失の割合が現在の水準で続けば、名目供給と使用可能な供給の間のギャップは年々拡大していくでしょう。

注意すべきは、休眠コインは流通に戻り得るという点です。10年間ビットコインを動かしてこなかった長期保有者が、明日売却する可能性もあります。古代供給は必ずしも永久に失われた供給と同一ではありません。台帳は公開されているため、そのような動きがあればチェーンを監視する誰の目にも即座に見えます。しかし全体の方向性は明確です。ビットコインのアクセス可能なプールは数値が示唆するよりも小さく、時間とともに縮小しています。

将来の損失:相続と今後のリスク

失われたビットコインは歴史上の問題だけではありません。毎年新しいコインが流通から離れており、ネットワークの老朽化と初期保有者の死去に伴い、そのペースは加速する可能性があります。

Bitcoin Magazineで取り上げられたCremation Instituteの2020年の調査では、暗号資産保有者の約90%が死亡後に自身の資産がどうなるかを懸念しているものの、正式な相続計画を立てていたのはごく一部であることが判明しました。ビットコイン保有者が秘密鍵を引き継がせないまま死亡すれば、コインは失われます。問い合わせる銀行も、訴えるべき相続部門も存在しません。明確な記録がなければ、善意の家族でさえ資金にアクセスする術がありません。

2028年までに、ビットコインの年間新規発行量は約82,000BTCに減少します。もし現行保有者のわずか0.5%が毎年 — 死亡、ハードウェアの故障、忘れられたパスワードによって — コインへのアクセスを失うだけでも、年間約95,000BTCが流通から除外され、すでに採掘者の生産量を上回ります。年間1%の保有者損失率では、その数字は年間約,000BTCに上昇し、2028年以降の採掘による年間産出量の2倍以上となります。

表4:将来の年間損失予測 vs 新規発行

規制されたカストディアンやビットコインETFを利用する保有者にとって、資産の承継は標準的な法的手続きに従います。カストディアンが鍵を管理し、従来のチャネルを通じて引き継ぎを処理します。一方、セルフカストディ(自己管理)の保有者にとって、リスクは完全に個人に帰属します。明確な記録がなければ、コインは保有者とともに失われるかもしれません。事前の計画こそが唯一利用可能な解決策です。

ビットコインの紛失を防ぐ方法

ビットコインの損失は、ほとんどの場合において防ぐことができます。重要なのは秘密鍵のみです。それが保護され、バックアップされ、記録されている限り、コインにはアクセス可能です。

シードフレーズをバックアップする

すべてのビットコインウォレットはシードフレーズ — 互換性のある任意のデバイスでアクセスを復元できる12〜24語のフレーズ — を生成します。これを書き留め、オフラインで安全に保管することが、保有者が取れる最も重要な対策です。2か所以上の物理的な場所にコピーを保管することは、記憶や単一のデバイスに頼るよりもはるかに耐障害性が高く、耐火金庫や銀行の貸金庫は一般的なリスクに対する現実的な保護を提供します。

マルチシグネチャウォレットを使用する

マルチシグネチャの構成では、トランザクションの承認に複数の秘密鍵が必要です。1つの鍵を失っても、残りの鍵で資金を解錠できます。このアプローチは、ほとんどの永久損失の原因となる単一障害点を排除します。ビットコインを直接保有するすべての人にとって、最も効果的なツールの一つです。

バックアップを複数の場所に保管する

大量を保有する人は、鍵のバックアップを別々の物理的な場所に保管することがよくあります。ある場所での火災、洪水、盗難は他の場所には影響しません。地理的な分散は、ほとんどの保有者が手遅れになるまで見落とす単純な予防策です。

相続に備える

鍵がどこに保管され、どのように使用されるかを説明する法的文書は、受益者が持つ唯一のツールです。それがなければ、誰にも相談できません。遺言書とともに、あるいは家族が知っている耐火性の場所に保管された明確な書面による記録は、意図しない損失が永久のものになるのを防げます。鍵を直接管理したくない人には、資格のあるカストディアンが、秘密鍵の直接管理を犠牲にして、プロフェッショナルな鍵管理と相続計画サービスを内蔵したソリューションを提供しています。

結論

ビットコインはこれまでに構築された最も透明性の高い資産の一つです。すべての残高が可視化され、すべての取引が永久かつ公開されています。それでもなお、数百万のコがその場で凍結されています — 台帳上には存在するものの、完全に到達不能です。

アナリストは230万〜560万BTCが実質的に失われたと推定しています。実際に受け渡し可能なビットコインのプールは、多くの人がこの資産に結び付ける2,100万の上限よりも、1,500万〜1,700万コインに近い水準です。半減期ごとに新規発行が減速し、経年供給が蓄積し続けるにつれ、上限と使用可能な供給の間のギャップはさらに拡大する可能性が高いでしょう。

ビットコイン保有者にとっての実践的な要点は明快です。ネットワークには回復メカニズムが存在しません。いかなる企業、当局、アルゴリズムも失われた秘密鍵を復元できません。鍵管理と相続計画は任意の追加事項ではありません。セルフカストディの保有者にとって、それこそが業務のすべてです。

ソース

• Chainalysis — Lost Bitcoin Research, November 2017
• River Financial — Bitcoin Supply Analysis, September 2023
• Fidelity Digital Assets — Ancient Supply Report using Glassnode data, 2025
• Unchained Capital — UTXO Age Analysis, April 2026
• Cremation Institute / Bitcoin Magazine — Crypto Inheritance Survey, 2020

本記事は、CoinCentralが最初に公開した報道に基づいています。