FireHustle ShowのホストであるSummerは、Hederaのトレジャリー管理予測における40.7億HBARの四半期リリース予測を指摘し、これが実現すればネットワーク史上最大級の供給配分の一つになる可能性があると主張した。YouTube動画で引用された現在価格に基づくと、その額は約2億6800万ドルに相当し、うち約38億HBARはHedera財団を通じたエコシステム開発に割り当てられている。

Hederaは従来のブロックチェーンではなくハッシュグラフコンセンサスを使用する公開分散型台帳であり、企業組織のローテーション制評議会によってガバナンスされている。ネットワークのネイティブ暗号資産であるHBARの最大供給量は500億トークンに固定されており、この上限はプロジェクトの2018年の元の配分計画で設定されたものである。

ホストの中心的な指摘は、リリースされたトークンすべてが直ちに売却されるということではない。Hederaでは「リリースされた」HBARを、評議会管理口座から他のエンティティ管理口座へのトークン移動と定義している。これには財団も含まれることが多い。これらのトークンは保持されたままとなるか、助成金、インセンティブ、その他のプログラムを通じて段階的に配備される可能性がある。

リリースは繰り返し予定通りに実行されず

動画における評議会の四半期トレジャリーテーブルの検討によると、予測される2026年第3四半期リリースはHederaの歴史で2番目に大きい四半期配分となる。しかし、アナリストは同様の予測が完全に実行されるのではなく、先送りされてきたことを発見した。

ホストによると、第2四半期の約40億HBARという広く報じられた予測は、実際にはわずか1億8600万HBARの移動にとどまった。前四半期では、37.2億HBARの予測に対してリリースされたのはわずか3億8300万HBARであった。同じエコシステム開発配分は約1年間にわたって予測欄に留まっていると報告されている。

これには2つの解釈が可能である。Hederaが意図的に配分を遅らせ、より多くのトークンを市場に出さないようにしているのか、あるいは短期的な予測値が実際のリリースの信頼できる指標ではないのか。いずれにせよ、投資家はトレジャリー移転と取引所での即時売却を区別すべきである。

動画はまた、頻繁に繰り返される価格ナラティブにも疑問を呈している。HBARは2024年9月の約0.05ドルから12月には0.39ドルへ上昇したが、引用された39.7億HBARのリリースは2025年第1四半期、つまりその上昇の後に発生した。ホストによると、その後HBARは約0.065ドルまで下落し、約83%の下落となった。

HBARのネットワーク手数料収益がより困難な問題

アナリストは、単一のリリースよりもHederaのトレジャリー枯渇の接近の方が重要だと主張する。リリース済み供給量が固定500億HBAR供給の約475億に達した場合、未リリースのトークンは24億未満となる。

Hederaの元の配分計画は2018年のローンチから約15年間にわたって実行されるよう設計されていたが、ホストは一度に公開される予測は1四半期分のみであると指摘した。

動画で引用されたDefiLlama — ネットワーク間のオンチェーン手数料やプロトコル活動を追跡する公開分析プラットフォーム — のデータを使用すると、Hederaは24時間で約1,354ドルの手数料を生成しており、これは年間約150万ドルに相当する。一方、トークンの市場価値は30億ドル強である。彼女は、HBARの取引手数料はバーン（焼却）されず、ステーキング報酬、ノード報酬、ネットワークトレジャリーに日々配分されると強調した。

リリーススケジュールよりも重要なのは、取引収益が最終的に、トレジャリーへの継続的依存なしにステーキング、ノード運営、エコシステム支出を支えられるようになるかどうかであるかもしれない。発表者はまた、プライベートなエンタープライズ活動やHashSphere関連のトラフィックは公開追跡されている手数料データに完全には反映されていない可能性があると指摘した。