Grayscaleは、計画中のCardano、Hedera、Polkadotの上場投資ファンド（ETF）に関するSEC登録声明書を撤回し、同資産運用会社の現在のパイプラインから3つのアルトコイン商品の提案を除外した。

8月7日に約190秒の間に受理されたSECファイリングは、規制上の拒否命令として解釈されるべきではない。Grayscale Cardano Trust ETFの登録が午後4時33分37分（東部時間）に最初に削除され、続いてGrayscale Hedera Trust ETFが午後4時34分55秒、Grayscale Polkadot Trust ETFが午後4時36分47秒にそれぞれ撤回された。

Form RWファイリングはRule 477を引用し、効力を生じなかった登録の下で株式は分配されないことを確認した。また、3つの登録のいずれの下でも証券の発行や販売は行われておらず、予備目論見書も配布されていないと記載された。Rule 477による撤回は、発行者が登録声明書を取り下げるために使用する標準的なSECのメカニズムであり、行政上の理由で一般的に用いられ、その後の再提出を妨げない。

Grayscaleは、提案中の商品をETFパイプラインから除外した理由について公的な説明を提供しなかった。撤回ファイリング自体にもその背景にある理由を示す記載はない。

これまでの取引所レベルでの撤回

今回の登録撤回は、取引所レベルでの以前の変更に続くものである。SECの記録によると、NYSE Arcaは2025年9月29日にCardano商品の上場提案を撤回した。Nasdaqの記録によると、PolkadotおよびHedera商品の上場提案は2025年11月3日に撤回された。

これらの取引所提案とETF登録声明書は、異なる規制上の機能を果たしていた。取引所提案は全国証券取引所における商品の上場および取引に関するものであり、登録声明書は投資家に対する株式の募集に関連するものであった。8月7日の撤回は、現在の登録声明書をSECの審議対象から除外する独立した規制措置を意味する。

Grayscaleがこれらのアルトコイン商品の追求を最初に開始して以来、より広範な規制環境も変化している。2025年9月、SECは適格なコモディティベース信託シェア向けの包括的上場基準を承認した。この基準の下では、適格な現物デジタル資産商品は、商品ごとのSection 19(b)提案なしで上場可能であるが、発行者は上場前に証券法の登録要件を満たす必要が残る。この枠組みの変更は、暗号資産ETFの市場参入ルートを変え、適格商品について取引所レベルの提案を不要にする可能性がある一方で、証券法の登録ステップは維持されている。

残るGrayscaleアルトコインファイリング

8月8日時点で、他のGrayscaleアルトコイン登録は承認プロセスの様々な段階にあった。Bittensor、Aave、BNB、NEAR、Zcashに関連する提案商品は依然として予備段階にあった。一方、Grayscale Avalanche Staking ETFおよびHyperliquid Staking ETFはすでに有効化のマイルストーンに到達していた。GrayscaleはアルトコインETF商品を追求する複数の資産運用会社の1つであり、その登録パイプラインは、まだ発展途上の市場セグメントにおいて類似商品を求める競合他社のファイリングと並んでいる。

今回の撤回はGrayscaleのアルトコインETFパイプラインの一部を縮小するものであるが、同社のより広範な戦略の終了を示すものではない。ファイリングは特定の登録声明書を削除するものであり、GrayscaleがADA、HBAR、またはDOT商品を完全に放棄したことを確定するものではない。提出書類には、需要要因、規制上の懸念、またはその他の特定の原因にこの決定を帰する証拠は含まれていない。

注視すべき今後の動向として、これらの資産に関する代替登録、改訂された商品構造、または追加の取引所ファイリングが考えられる。