Grayscaleは、プライバシー重視のアルトコインZcash（$ZEC）へのエクスポージャーを提供する新たな米国の上場投資信託を開始した。同行のZcash ETF、ZCSHは本日NYSE Arcaで取引を開始し、同資産に特化した米国初のスポットETFとなった。この開始は、Grayscaleが2024年1月に旗艦のBitcoin Trust（GBTC）をスポットETFへ転換して以来用いてきた手法を踏襲するもので、スポットBitcoinおよびEther ETFの承認後に進んできた、米国上場の単一資産型暗号資産ファンド拡大の一環でもある。

ZCSHは、Grayscale Zcash TrustをETFへ転換することで組成された。この種の転換では、クローズドエンド型の信託構造をETFの設定・償還メカニズムに置き換えるため、歴史的にはこうしたファンドが原資産の価値をより近く追随しやすくなってきた。会社が共有したデータによると、同ファンドは8月24日時点で運用資産が約3億1,400万ドルあり、ポートフォリオには約38万7,200 $ZECを保有していた。

ZCSHの年率管理報酬は2.5%に設定されており、2024年に開始された主要な米国スポットBitcoinファンドが0.19%から0.25%の手数料を設定し、Grayscaleの転換後Bitcoinファンドが1.5%の手数料を課していることと比べると高い水準にある。Grayscaleはまた、登録通知の効力発生日から最長12か月にわたって得られるこの管理報酬収入を、Zcashエコシステムの支援と製品マーケティング活動に充てると述べた。

発表の中でGrayscaleは、Zcashを金融プライバシーを提供する主要なデジタル通貨の一つと位置づけた。2016年に開始されたZcashは、zk-SNARKsとして知られるゼロ知識証明を用いて、保護された取引を可能にしている。同社によれば、Zcashでは取引の詳細を非公開にするかどうかを利用者が選択でき、これにBitcoinに類似した限定供給量とマイニングベースの金融政策が組み合わされている。

Grayscaleは、Bitcoinの取引が公開ブロックチェーン上で追跡可能である一方、Zcashは最大供給量が2,100万単位で、プルーフ・オブ・ワークのコンセンサス機構を採用しているため、利用者が残高と取引を非公開にできると指摘した。Bitcoinと同様に、Zcashもマイニング報酬を減少させる定期的な半減期を迎えており、直近の半減期は2024年11月に実施された。

同社はまた、Zcashのプライバシー機能の利用が着実に増加していると述べた。Grayscaleによると、保護付き取引は時にユーザー活動の50%以上を占めており、ウォレット基盤とスケーラビリティの改善が、プライベートなデジタル決済の利用を後押ししている。米国での上場は、他の一部市場におけるプライバシーコインの扱いとは対照的であり、日本や韓国などの法域では、規制上の懸念を理由にZcashや類似資産を上場廃止にした取引所もあった。

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