Grayscaleは8月7日、米国で予定されていた3つのアルトコイン上場取引商品の登録証明書を撤回し、Cardano、Hedera、Polkadotの各ファンドに対する現在の登録プロセスを実質的に終了させました。

この決定により、Grayscaleが2023年のSECに対する連邦裁判所の勝訴以来構築してきた登録パイプラインは縮小されました。同判決は、Grayscale Bitcoin TrustのスポットETFへの転換を認可するようSECに命じるもので、より広範な米国スポット暗号資産ETF市場の開放に寄与しました。Grayscaleはその後、アルトコイン上場取引商品を追求する最も積極的な発行体の一員として位置づいており、こうした選択的な撤退は、BitcoinやEthereumのETFを超えた拡大を目指す業界にとって注目すべき動きです。

SECの記録によると、3件のForm RW提出はET午後4時33分37秒から午後4時36分47秒の間に受理されており、正確に190秒の間隔でした。

これらの提出はSECによる拒否ではなく、自主的な撤回請求です。Grayscaleは、当該登録証明書に基づく予定されていた株式の分配を今後進める意向がないと表明しました。同社はまた、いずれの登録も有効化されておらず、証券の発行や売却も行われていないことを確認しました。

3件のS-1登録が撤回

Cardanoの提出書類は、2025年8月に当初提出された登録証明書番号333-289948の撤回を求めるものでした。Hederaの請求は2025年9月に最初に提出された番号333-290129を対象とし、Polkadotの提出書類はこれも2025年8月に当初提出された番号333-289949を対象としていました。

各請求は同じ中心的な説明を提供しています。すなわち、スポンサーは予定されていた株式分配を進める意向がないということです。文書には、商業的、需要関連、または規制上の個別の根拠は示されていません。また、予備目論見書は配布されていないとも記載されています。

今回の撤回は、取引所上場側での以前の撤退に続くものです。SECの記録によると、NYSE Arcaは2025年9月29日にGrayscale Cardano Trustに関する提案されたルール変更を撤回しました。NasdaqのGrayscale Polkadot TrustおよびGrayscale Hedera Trustに関する提案されたルール変更は、ともに2025年11月3日に撤回されました。

これらの取引所提案は、8月7日に撤回されたS-1登録とは別のものです。Hederaの審査は2025年3月にSECプロセスに入りました。詳細はcrypto.newsが以前の報道で伝えています。

新たなSECルールが暗号資産ETF承認ルートを変更

規制環境は、当初の取引所提案が提出された後に変化しました。2025年9月、SECは、デジタル資産商品を含む適格な商品ベースのトラストシェアが、各ファンドに対する個別のSection 19(b)ルール変更なしに上場できるよう認める一般的上場基準を承認しました。

新基準は、最初のBitcoinおよびEthereumのETFが市場に登場するまで、SECが長年にわたりスポット暗号資産商品を拒否または遅延させてきた以前の個別審査モデルからの転換を意味していました。

ただし、より迅速な取引所ルートは証券法登録に取って代わるものではありません。スポンサーは株式を売却する前に、有効な登録証明書を依然として必要とします。この区別は今回重要です。なぜなら、Grayscaleは取引所上場提案だけでなく、S-1登録層そのものを撤回したからです。

GrayscaleのアルトコインETF候補の今後

Rule 477(b)に基づき、有効化前の登録証明書全体の撤回申請は、SECが15暦日以内に異議を唱えない限り、提出時に承認されたものとみなされます。したがって、3件の請求は、委員会がその期間内に介入しない限り、個別の承認命令なしに効力を生じます。

今回の撤回は、SECがADA、HBAR、またはDOTの商品を拒否したことを示すものではなく、Grayscaleが今後再提出することを妨げるものでもありません。

8月10日に確認したSECの記録によると、Bittensor、Aave、BNB、NEAR、Zcashの予備登録は様々な段階にあります。Zcashの登録は7月31日に第3次修正を受けました。

Grayscaleにはプロセスがより進んだアルトコイン商品もあります。SECは3月11日にGrayscale Avalanche Staking ETFの登録を、6月2日にGrayscale Hyperliquid Staking ETFの登録を有効化しました。これらの異なる状況は、8月7日の撤回がアルトコイン上場取引商品からの全社的撤退の証拠ではないことを示しています。

Grayscaleがこれら3件の登録を同時に終了した理由は不明のままです。提出書類は進めないという決定以外の説明を与えておらず、投資家の需要、経済性、または規制上の抵抗に関する主張は確認されていない状態に留まっています。