ICICI証券のアナリスト、ナヴィン・サハデオ氏によると、グラシム・インダストリーズは同社のセメントセクターにおける推奨銘柄として際立っている。

サハデオ氏は、グラシムが支配的持分を保有するウルトラテック・セメントが高配当を継続すると期待すると述べた。また、グラシムの塗料事業とB2B電子商取引(Eコマース)事業における業績改善も、同社の見通しを支える要素として指摘した。従来セメントと繊維を事業の柱としてきたこのコングロマリット(複合企業)にとって、これらの新規事業は、景気循環に左右されるセメントの実現価格への依存を軽減する広範な多角化努力を象徴している。

グラシム・インダストリーズはアディティア・ビルラ・グループの傘下にあり、セメント(インド最大のセメント生産者であるウルトラテック・セメントを通じて)、ビスコースステープルファイバー、化学、金融サービス、塗料など多岐にわたる事業を展開している。ウルトラテック・セメントはインド全土に大規模な設備生産能力を有し、生産能力ベースでは世界有数のセメントメーカーの一つである。インドのセメント需要はインフラ支出と住宅建設に密接に連動しており、業界の収益性は政府の設備投資サイクルとモンスーン(雨季)による季節的な活動鈍化の両方に敏感である。

しかし業界レベルでは、短期的な見通しに圧力がかかっている。同アナリストの評価によると、2026年7〜9月期(Q2FY27)の実現価格は前四半期比で1〜1.5%下落すると予想され、トン当たりEBITDAは200〜250ルピー下落する可能性がある。この種の四半期連続の価格弱含みは、大手生産者間の競争圧力とモンスーン期の需要低迷を典型的に反映しており、アナリストはマージン圧力が一時的なものか、その後の四半期まで続くかを判断する際にこれらの要因を注視している。

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出典:CNBC-TV18