2026年に政府のBitcoin保有量が1,635 BTC減少 ― カザフスタンとエルサルバドルは逆行

2026年、政府によるBitcoin(BTC)保有量の合計は減少しており、年初の647,231 BTCから645,596 BTCへと1,635 BTC減少しました。最も大きな減少を記録したのはブータンで、追跡対象の保有量は5,984 BTCから518 BTCへと91%落ち込みました。ブータン政府のBitcoinは、国営投資会社Druk Holdings and Investmentsがマイニング企業Bitdeerと提携して運営するマイニング事業に起因すると公に結び付けられています。この減少後もなお、追跡対象の政府ウォレットは、Bitcoinの2,100万枚の固定供給上限の約3%を保有しています。

この期間に保有量を増やした政府はカザフスタンとエルサルバドルのみで、カザフスタンは約3,544 BTCを保有し、エルサルバドルは287 BTCを追加しました。2021年に世界で初めてBitcoinを法定通貨として採用したエルサルバドルは、国家Bitcoin局を通じて取得状況を公表しており、カザフスタンは2021年に中国がマイニングをして以降、世界有数のBitcoinマイニング拠点となっています。

最大の政府保有者

全体の減少にもかかわらず、米国は328,372 BTCを保有する最大の政府Bitcoin保有者であり続けています。2位は190,000 BTCの中国、3位は61,245 BTCの英国です。ウクライナ当局者は46,351 BTCを保有していると報じられており、4位となっています。エルサルバドルは7,803 BTCで5位です。これら5か国で、追跡対象の政府保有Bitcoinの大半を占めています。

米国、中国、英国を含む最大級の国家備蓄の多くは、公開市場での購入ではなく、刑事捜査で押収されたBitcoinに由来します。米国の場合、2025年3月の大統領令により、没収されたBitcoinで資金を調達する戦略的Bitcoin準備金が設立され、備蓄は清算待ちの在庫ではなく長期的な準備金として位置付けられました。

追跡対象の保有量の減少は、必ずしも失われたBitcoinのすべてが売却されたことを意味するわけではなく、一部の資産は追跡対象外のウォレットに移転した可能性があります。例えば、AMBCryptoの最近のレポートでは、米国政府が10月7日に時価7,160万ドル相当の833.6 BTCをCoinbase Primeに移転したことが取り上げられています。

米国の需要指標は下押し

こうした保有データと同時に、米国の機関投資家にも売り圧力が強まっている様子が見られます。大きくマイナスを続けているCoinbaseプレミアム指数は、BitcoinがBinanceよりもCoinbaseで低い価格で取引されていることを示しています。実際的に、この乖離は米国投資家の需要がBinanceの参加者と比べて弱いことを示唆しますが、機関投資家の売却を直接裏付けるものではありません。この指標が注目されるのは、Coinbaseが歴史的に米国機関投資家の注文フローの主要な取引所であるためです。

この展開は、セメントを下押しするより広範な経済環境の中で起きています。債券利回りの上昇は固定利回り投資をより魅力的にし、持続的なインフレと地政学的紛争が不確実性を加えています。また、米ドル高は金融環境を引き締め、Bitcoinなどリスクの高い資産に対する投資家の選好を弱める可能性があります。

Bitcoinにとって、これは厳しい短期的な見通しをもたらします。流動性が引き締まったまま機関投資家の売却が続けば、BTCの回復が難しくなるか、さらなる下値圧力に直面する可能性があります。

オンチェーン指標と市場指標

Bitcoinは小幅な下落の後、報告時点で83,168.42ドルで取引されています。相対力指数(RSI)は中立水準を下回っており、ベアがブルを上回ったことを示唆しています。一方、収縮して平行に推移しているボリンジャーバンドは、現在の勢いが継続する可能性を示しています。

米国規制当局が2024年1月に承認したBitcoin現物ETFも、9月の26.5億ドルの強い流入に続き、10月はこれまでに2億7,837万ドルの純流出を記録しています。今後の日次ETF資金流出入データとCoinbaseプレミアム指数の方向性は、10月に見られた米国需要の軟調なパターンが年末まで続くかどうかを示すでしょう。

ただし、すべての指標が悲観的なわけではありません。Bitcoinの未実現損益指標(NUPL)は2026年10月に大幅に回復し、約0.351まで上昇しました。これは、Bitcoin保有者が大きな含み益を抱えていることを示しており、NUPLが0.10近くまで低下した6~7月期と比べて市場センチメントが改善したことを示唆しています。

まとめ

ブータン政府は追跡対象のBitcoin保有量で最大の減少を見せた一方、2026年に保有量を増やした政府はカザフスタンとエルサルバドルのみです。また、Bitcoin現物ETFは9月に26.5億ドルの流入を記録した後、10月はこれまでに2億7,837万ドルの純流出を記録しています。