ゴールドマン・サックスCEO デビッド・ソロモン、トークン化をウォール街の次の段階と見る

ウォール街の既存の取引インフラは新たな技術的挑戦に直面しているが、ゴールドマン・サックスのデビッド・ソロモンCEOは警報を鳴らしていない。同行の10月13日の第3四半期決算説明会でソロモン氏は、トークン化を金融市場全体における重要な進展と位置づけ、ブロックチェーンインフラおよびトークン化資産への投資について説明した。

この話題は、DeFi、予測市場、自動取引がゴールドマンの収益性の高いマーケット業務を蝕む可能性があるかというアナリストの質問から始まった。ソロモン氏の回答は逆の可能性を示すものだった。すなわち、これらの新興技術は最終的に、銀行大手により多くの商品、より多くの顧客、そしてはるかに多くのビジネスをもたらすかもしれないという。

DeFi Vaultから予測市場へ、新たな取引時代に直面するゴールドマン

エバーコアISIのアナリスト、グレン・ショア氏は、トークン化、エージェント取引、DeFi Vault、予測市場をゴールドマンの取引業務への潜在的な挑戦者として挙げ、議論の度合いを高めた。これらの用語は、長年金融仲介業者が担ってきた機能を自動化または再ルーティングする技術を指す。エージェント取引はAIソフトウェアエージェントにより戦略を実行し、予測市場は現実世界の結果に連動する契約を参加者が取引できるようにし、DeFi Vaultは自動化されたプロトコルの下でデジタル資産をプールする。ソロモン氏は技術的な変化を認めつつ、電子株式取引を、ゴールドマンが首尾よく乗り越えた過去の破壊の例として挙げた。

「今日、トークン化は明らかに重要なトレンドです。資産クラス全体で見られます」とソロモン氏は説明会で述べた。新興の市場構造は新しい商品を導入し、顧客を呼び込み、流通を拡大できるため、同行の総アドレスable市場を実質的に広げ同氏は主張した。

発言の内容は、ゴールドマンの予測市場、DeFi Vault、エージェント取引製品の発表ではなかった。むしろ、これらの動向を、同行が注視し参加する意図を持つ金融市場インフラのより広範な変革の一部として位置づけた。

債券・不動産・マネーマーケットファンドのトークン化はすでに実施中

ゴールドマンは傍観者にとどまっていない。ソロモン氏は、デジタル資産企業と市場インフラへの長年の投資、および金融資産向けのブロックチェーンベースのインフラを提供する独自のGS DAP(Goldman Sachs Digital Asset Platform)を挙げた。「債券をトークン化しました。トークン化したマネーマーケットファンドを複数保有し、一部の顧客向けに不動産も扱っています」と同氏は説明した。

同行はまた、7月に開始された預託信託決済機関(DTCC)のトークン化サービスにも参加した。DTCCは米証券市場の中心を担う取引後清算・決済インフラを提供しており、これは注目すべき一歩であり、より大きな規模で運用できるアプリケーションを評価中という。その魅力は単純だ。トークン化により伝統資産の所有権をデジタルで表現でき、移転・記録管理・決済の効率化が可能になる可能性がある。ソロモン氏はこの技術がコスト削減、プロセス自動化、資産クラス全体の流動性向上をもたらすと期待している。

それでも同氏は、即座に金融革命が起こるという期待には冷水を浴びせ、現在の活動は小規模だと評した。

当局がルール策定を進める中、ゴールドマン・サックスは規制の明確化を支持

規制もソロモン氏の評価の中で大きな位置を占めた。同氏は、一部の条項には留保があるものの、ゴールドマンがCLARITY法案の成立を公に支持したことを確認した。この法案はデジタル資産市場に対するより明確な連邦監督を確立することを目的とした市場構造法案である。「CLARITYの成立を公に支持しました。完璧ではありませんでしたが、市場にもっと明確さを与え(冗談ではなく)、投資者保護を確保するのは良いことだと考えました」と同氏は述べた。

ソロモン氏はさらに、規制当局がすでにより明確な市場ルールの策定を進めており、ゴールドマンもその議論に積極的に参加していると付け加えた。伝統的証券市場と新興デジタル資産市場の双方で業務を行う銀行にとって、規制の確実性はどの商品が機関投資家に提供できるかを決める上で極めて重要である。

64億ドルの株式事業がブロックチェーン革新と交差

この議論は、好調な財務背景のもとで展開された。ゴールドマンの第3四半期決算によると、同行は四半期純収益186.8億ドルを報告し、株式収益は前年比72%増の64億ドルに達した。株式ファイナンス収益は前年からほぼ倍増し、記録的な33.7億ドルとなった。デニス・コールマンCFOは、株式とFICC(固定収益・通貨・コモディティ)をたファイナンス収益が、最初の9か月で127億ドルに達したことも報告した。

これらの数字は、ブロックチェーンベースの競合が挑戦しようとする既存事業と、それに対応するためにゴールドマンが投入できる資金力の両方を示している。ソロモン氏の主張の核心は、技術変化が必ずしも既存の仲介業者を排除するわけではなく、適応できる機関に追加の機会を生み出しうるというものだった。

現時点で、その違いは顕著だ。予測市場とDeFi Vaultは潜在的な競合の脅威として議論に登場した一方、トークン化は具体的な投資と実験の領域として際立っている。ゴールドマンにはインフラ、資本、そして関心がある。今後の注目点は具体的だ。より大きな規模で評価中のアプリケーションが初期の実験段階を超えて進展するか、そして参加している規制の議論が、どのデジタル資産商品が機関投資家に届くかを決めるルールとして固まるかどうか。まだ示せていないのは、TradFi機関が依然支配する金融システムにおいて、これらの新興市場が最終的にどれだけの収益をもたらすかである。