ゴールドマン・サックスが22億5000万ドルでNEOS Investmentsを買収、ビットコイン収益ETFをラインナップに追加

ゴールドマン・サックスは、最大22億5000万ドルの評価額でNEOS Investmentsを買収することで合意した。この取引は、ウォール街の同銀行が拡大する資産運用ポートフォリオにビットコイン関連の上場投資信託（ETF）を追加するものとなる。同銀行は水曜日に取引を発表した。

買収は現金および株式で構成され、業績およびサービスのマイルストーン達成を条件とする。これにより、3つの暗号資産収益商品——Neos Bitcoin High Income ETF（BTCI）、Boosted Bitcoin High Income ETF（XBCI）、Ethereum High Income ETF（NEHI）——がゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントの傘下に入る。

ゴールドマン・サックスのデビッド・ソロモンCEOは、NEOSの手法を同社の既存のバッファー、マネージド・アウトカム、収益生成の各機能と「非常に補完的」であると評した。

本取引完了後にパートナーとしてゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントに加わる予定のNEOS共同創設者、ギャレット・パオレッラおよびトロイ・ケイツは、この取引をNEOSの「起業家精神」とゴールドマンの機関的規模の融合と位置づけた。

NEOSは現在、月次収益を生成するためにオプション戦略を活用する19のETFで約300億ドルを運用している。ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントの既存の収益志向型オプションベースETF約400億ドルと合算すると、本取引によりゴールドマンのアクティブETF事業は約800億ドルに拡大する。Morningstarによれば、これによりゴールドマン・サックスはより広範な1300億ドルのETFプラットフォーム内で第8位のアクティブETF運用会社となる。

本買収は、ゴールドマン・サックスによるイノベーター・キャピタル・マネジメントの先行買収を基盤とするものであり、デリバティブ収益およびバッファー/アウトカム戦略に焦点を当てた三者の統合を形成する。これら一連の買収は、戦略をゼロから構築するのではなく、製品拡大を加速させるために専門ETF発行会社を統合する大手資産運用会社のより広範な傾向を反映している。

本取引に関わるビットコインETFは暗号資産を直接保有しない。NEOSの開示情報によると、これらは基礎となるコインを保有することなく、デリバティブを活用して暗号資産連動のエクスポージャーから収益を生み出している。その結果、表面的な高利回りは主にオプションプレミアムの売却によって生み出されており、必ずしもビットコイン自体の価格動向を直接反映するものではない。このオプション重複構造——カバードコールまたはバイーライト戦略と呼ばれることもある——は近年ETF業界全体で急増しており、ファンド発行会社は株式、債券、そして現在ではデジタル資産ベンチマークにもこれを適用している。

本取引は実質的に、ゴールドマン・サックスに暗号資産収益ETF分野における確固たる足がかりを提供するものである——同銀行が有機的に構築していなかった領域であり、デリバティブ収益戦略の広範なブームと並行して、デジタル資産関連の収益生成商品に対する機関投資家の需要が拡大し続ける時期に位置している。SECの2024年1月のスポットビットコインETF承認後に数百億ドルが暗号資産連動ファンドに流入し、BlackRockやFidelityを含む主要金融機関がデジタル資産製品への関与を深める中で、本買収は実行される。

本取引は規制当局の承認を条件として、2027年第1四半期に完了する予定である。

本記事はBitcoin Magazineに最初に掲載され、Mathew Di Salvoが執筆した。