ゴールドマン・サックス、シティグループ、バンコ・サンタンデール、ドイツ銀行を含むグローバル銀行のグループが、米ドル建てステーブルコイン—ドルに対して固定価値を維持し、決済をオンチェーンで処理するよう設計されたデジタルトークン—の発行を計画する合弁事業に約2億7000万ドルを拠出している。

ブルームバーグが火曜日、関係者の話として報じたところによると、この資金調達は事業が設計段階から構築段階へ移行したことを示すものである。この資本は、ドル連動型トークンを発行する予定の米国法人の5年分の運営費に充てられる。参加者の間ではプロジェクト・ファロとして知られるこの事業は、まだ最高経営責任者(CEO)を探している段階であり、最終名称も協議中である。

プロジェクトの広報担当者はコメントを控えたほか、サンタンデールとドイツ銀行の担当者も同様で、ゴールドマン・サックスとシティはプロジェクトへの問い合わせを案内した。

この出資は、依然として初期段階にある事業に実際の資金を投入するものであり、世界最大級の銀行の一部が、暗号資産系発行体が長らく押さえてきたデジタル決済の領域で競争する意向を明確に示すものとなっている。

設計から構築へ

今回の資金調達は、昨年末に初めて公表され、その後形を整えてきた取り組みの具体的な次の一手である。Decryptが以前報じたように、世界最大級の金融機関21社が9月に、米ドルステーブルコインを発行する会社を設立することで合意し、2027年上半期のローンチを目標としている。その後、ユーロ版やその他の通貨版が続く予定である。

この連合は、2025年10月にこの構想の検討を開始した当初の10行から、規模が2倍以上に拡大した。現在では、北米、欧州、東アジア、中東、アフリカにわたる加盟機関を擁している。ブルームバーグが挙げた4行以外にも、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴ、フィデリティ・インベストメンツ、PNC、キャピタル・ワン、TDバンク、UBS、BBVA、ドイツ銀行、ロイズ・バンキング・グループ、三菱UFJフィナンシャル・グループ(MUFG)などが参加している。特筆すべきは、JPモルガンがリストに名を連ねていないことである。

競合する取り組み

プロジェクト・ファロは、伝統的金融がステーブルコイン事業に共同で参入する複数の取り組みの一つである。Visa、Mastercard、Stripeなど100社以上が発行体のOpen Standardを支援しており、欧州の銀行はユーロ建てコインを発行するQivalisを設立している。

現時点で、テザーのUSDTとサークルのUSDCを合わせると、時価約2,900億ドルのステーブルコイン市場の約85%を占めており、そのほとんどが米ドルに連動している。銀行連合が9月に初めて公表された際、USDCに対する銀行支援の競合登場の可能性を織り込んだ投資家の動きにより、サークルの株価は約6%下落した。

規制上の位置づけ

銀行各社は、機関投資家からの信頼、規制との整合性、既存の顧客ネットワークが、従来の金融インフラよりも低コストで24時間体制の国境を越えた決済を実現するこの事業でシェアを獲得できると見込んでいる。

このトークンは、2025年に米ドル連動型トークン向けの初の連邦規制の枠組みを作った米国のGENIUS法、および該当する場合にはEUの暗号資産規制(MiCA)に準拠するよう設計されている。銀行グループは、このステーブルコインが卸売、機関投資家、小売の各市場で利用されることを目指していると述べている。

まだローンチ前

現時点で、プロジェクト・ファロはローンチ前の段階にある。トークンはまだ発行されておらず、CEOも決まっておらず、最終名称すら未定であり、2027年の目標には遅延の余地が十分に残されている。直近のマイルストーンは、CEOの任命、ブランドの確定、そして最終的な初回発行であり、これらが今回の新たな資金と、2027年上半期のローンチ期間を結ぶステップとなる。それでも、約2億7000万ドルの出資は計画から資金調達への転換を示すものであり、この銀行連合がオンチェーンのドルを暗号資産企業に任せず、競争する意向を明確に示すシグナルとなっている。