ギャレット・ジン(Garrett Jin)は、Hyperliquid上の38,000 ZECのショートポジションを全額決済し、約3か月に及んだ取引を終えて、推計3,544万ドルの確定損失を確定させました。解消時の時点で約5,850万ドル相当だったこのポジションが市場から取り除かれる際、決済のマーケット注文が一時的にZcash(ZEC)を押し上げました。

ジンは約90分にわたってマーケット注文でショートをカバーしました。ショートは原資産を買い戻すことでしか決済できないため、解消自体が需要源となり、その買い圧力によってZECは約2.7%上昇し、1,490ドルから1,530ドルまで上がりました。

今回の決済は、6月にジンが約492万ドル相当の11,780 ZECでZECショートを再構築して以来、大幅に拡大してきたポジションの終わりを意味します。Zcashの上昇に伴い彼はエクスポージャーを追加し続け、今月初頭には約40,000 ZECまでポジションを積み増しました。つまり、取引の規模は、ショートが再構築された水準から3倍以上に上昇した市場とともに拡大していったのです。

ZECの急騰がショートを3,500万ドルの損失に

ジンは以前、弱気のZEC取引で合計1,100万ドル超利益を上げており、その中にはZcashの6月の急落後に得た1,124万ドルの利益が含まれています。しかし、今回のポジションは逆方向に動きました。

ZECはショートの構築が始まった頃の500ドル未満から、今月は1,500ドルを超えるまで上昇し、決済前には含み損がますます膨らんでいきました。Lookonchainは最終的な確定損失を3,544万ドルとし、Onchain Lensによる別の追跡(Lookonchain経由)は約3,613万ドルと推計しています。この差は、ポジションの執行とコストの計算方法の違いによるものです。

決済の動きの間、大きなショートが市場から取り除かれるにつれ、Hyperliquidの年率換算のZEC資金調達率は一時的に170%を超えました。永続先物取引所における資金調達率はロングとショートの保有者の間で定期的に支払われる費用であり、その水準の年率換算値は、上昇相場の中でこのポジションの維持コストがいかに高くなっていたかを物語っています。この一件は、Hyperliquidのような公開取引所での大型デリバティブポジションは目に見える痕跡を残すという教訓でもあります。だからこそ、LookonchainやOnchain Lensのようなアナリティクス企業は、ほぼリアルタイムでこの決済の時期と規模を把握できたのです。

ジンは依然として3億900万ドルのZEC現物を保有

デリバティブの損失は、それよりはるかに大きな利益が出ている現物ポジションと並存しています。ジンのものであると追跡されているウォレットは、依然として202,078 ZECをオンチェーンで保有しており、Lookonchainが確認した時点で約3億900万ドルの価値がありました。

これらのコインは約9か月前に、ZECが437ドル近くで取引されていた頃にBinanceから引き出されました。ZECあたり約1,530ドルの時価において、この現物保有には約2億2,100万ドルの含み益が乗っています。

ジンはショートを決済する際に現物のZECを一切売却しませんでした。彼は以前、弱気のデリバティブポジションを、自身のより広範なZECエクスポージャーに対する部分的なヘッジだと説明り、そのため確定したデリバティブの損失と未確定の現物の利益が同じポートフォリオ内で共存しているのです。

Zcashの上昇は、機関投資家の需要増加とともに加速してきました。GrayscaleのZcash ETFは最近、ZECが1,600ドルに接近する中で1日あたり4,660万ドルの資金流入を記録しており、この数字はETFの日次資金流出入レポートが、トークンへの機関投資家の受け入れ状況を追跡する標準的な手段となっていることを示しています。

追跡対象のHyperliquidアカウントはまた、約1,330 BTCのロングポジション(約1億780万ドル相当)を保有しており、最新の確認時点で約370万ドルの含み益があります。ZECは9月19日に1,595ドルに達した後、9月21日の早朝の取引では1,455ドル近くで取引されました。ジンの残りの現物ZECおよびHyperliquidのポジションは、LookonchainとOnchain Lensが引用するデータで公開されたままになっており、彼のエクスポージャーがどう展開するかを追う人々のためのオンチェーン記録を残しています。