金融安定理事会（FSB）は、11月11日水曜日に公表したピアレビューの中で、トルコはステーブルコインの利用を明確に管理するルールを策定すべきだと述べた。報告書全文（PDF）はこの勧告とともに、経済規模に対するドル連動型ステーブルコインの需要がトルコで世界最高であることを示すデータを提示している。スイス・バーゼルに拠点を置くこの機関の評価は、2026年8月までのデータに基づいている。

この勧告は、利用と規制の乖離が最も大きい場所に示されたものである。トルコの居住者は世界で最もステーブルコインを利用する層に含まれるにもかかわらず、同国にはステーブルコイン固有の枠組みがなく、現時点で発行者に対し十分な準備金の保有や償還請求への応答を義務付ける国内要件が存在しない。

多くのトルコ人、トルコが監視できないプラットフォームで取引

FSBは、トルコ当局がすでに暗号資産の枠組みを確定させたことを認めた上で、同国の監視システムには盲点があり、ステーブルコインに関する枠組みはまだ整備されていないと指摘した。

トルコは2026年初頭から、暗号資産中央登録制度（KVMKS）を通じて週次報告を開始した。FSBの懸念は、この登録制度が国内ライセンス取得プラットフォームからのみデータを収集しており、海外取引所や自己管理ウォレットで保有される資金がその網から外れている点にある。ドル連動型トークンが貯蓄手段と海外取引アカウントへの入金手段の両方として機能するこの市場では、このギャップが当局が把握できるステーブルコイン取引の実際の範囲を規定している。

レバレッジ取引やデリバティブ取引の国内の選択肢は存在せず、プラットフォームは現物取引のみを提供するよう認可されている。こうした商品への需要は代わりにオフショアの取引所へ流れている。

トルコ最大の取引プラットフォームであるBtcTurkは、2年間で3回のセキュリティ侵害を受けており、直近のインシデントで約4,800万ドルを失った。これはCryptopolitanが報じた通りである。また、同国は以前、金融活動作業部会（FATF）の審査は通過したものの、監視リストに残留していた。別のCryptopolitanの報道による。

ステーブルコイン需要は世界最高

FSBが提起したステーブルコインに関する懸念は、トルコの需要の規模を反映している。2024年に報じられたChainalysisのデータによると、トルコ人はステーブルコインの購入にGDPの4.3%を費やしており、これは世界最高の割合で、タイ、ジョージア、アメリカを上回っている。

テザーのUSDTなどのドル連動型トークンが求められる理由は主に2つある。国内のインフレやリラ下落から貯蓄を守ること、そして海外の取引プラットフォームのアカウントへの入金に使われることである。

トルコは年間取引額約2,000億ドルで、世界の暗号資産市場上位20か国にランクインしている。2025年のオンチェーン取引の約17%をドル連動型ステーブルコインが占めた。対照的に、国内発行唯一のリラ・ステーブルコインであるBiLira（TRYB）の時価総額は約590万ドルに過ぎない。この格差により、トルコでの日常的なステーブルコイン利用は、国内発行トークンではなくほぼすべてドル建てトークンを通じて行われている。

FSBがアンカラに勧告したこと

FSBはトルコ当局に対し、準備金と償還に関するルールを含む、ステーブルコイン専用の制度を確立するよう求めた。さらにアンカラに対し、発行者にトークンを基軸通貨に近い水準に維持させ、準備金を透明に管理させ、保有者に迅速な換金権を付与することを求めるよう勧告した。

一部の規制はすでに存在しており、金融犯罪調査委員会（MASAK）によるステーブルコイン送金の上限規制などが挙げられる。FSBはさらに、完全なライセンス発給の進展を妨げている監査能力とカストディのボトルネック解消の各段階について、公表されたスケジュールを求めている。アンカラがこのスケジュールを公表するか、そしてステーブルコインのルールが既存の暗号資産枠組みにどのように統合されるかが、次に注目すべき具体的な展開である。

この勧告は、FSBが2025年10月に指摘した、暗号資産およびステーブルコインに関する勧告の世界的な実施における重大なギャップと不整合を受けたものである。ピアレビューは、FSBが各国の司法管轄区域における勧告の実施状況を評価する仕組みであり、トルコのギャップを、実施が不均一である世界全体の状況の中に位置付けている。

出典：Cryptopolitan