フランクリン・テンプルトンは、トークン化マネーマーケットファンドのインフラをBybitへ拡大し、対象となる機関クライアントに対し、収益を生む資産を取引所へ移すことなく暗号資産取引の流動性にアクセスする新たな手段を提供する。9月28日に発表されたこの提携は、伝統的資産運用とデジタル資産市場を結ぶ新たな架け橋となる。機関の財務担当者にとって、この仕組みは「資本を収益創出型ファンドに維持しながら、暗号資産取引にも活用したい」という課題に応えるものだ。

このプログラムでは、対象投資家はBenji Technology Platformを通じて発行されたフランクリン・テンプルトン・ファンドの受益権を、取引所外担保として差し入れることができる。引き換えに、クライアントはBybit上でUSDTまたはUSDCの取引信用枠を利用でき、原資産は引き続き収益を生み出す。

トークン化資産と暗号資産流動性の出会い

トークン化とは、ファンド受益権をブロックチェーン上に記録されたデジタルトークンとして表現するものであり、伝統的な投資商品を決済や担保差し入れといったデジタル資産のワークフローに乗せることを可能にする。担保はBybitへ直接移転されるのではなく、ByCustodyを通じて保管が維持される。トークン化された保有資産の価値はBybitの取引環境内でミラーリングされ、資産を取引所の外に置いたまま取引活動を支えることができる。

この仕組みは、機関ユーザーに以下のような潜在的なメリットをもたらす:

• USDTまたはUSDCの取引信用へのアクセス
• 対象原資産からの継続的な利回り
• 担保の取引所外保管
• 機関の財務管理における柔軟性の向上

フランクリン・テンプルトンはこれまで、トークン化マネーマーケットファンドを、伝統的なマネーマーケットへのエクスポージャーとブロックチェーンベースの決済・担保機能を組み合わせられる手段として位置付けてきた。

トークン化金融への更なる取り組み

Bybitとのこの取り組みは、デタル資産市場全体へトークン化担保サービスを拡大するフランクリン・テンプルトンのより広範な戦略の一環であり、同社は他の主要暗号資産取引所とも同様の仕組みを進めている。

一方、Bybitも機関向け担保インフラの構築を進めている。7月に開始されたBank Tripartyサービスでは、対象機関が規制を受けた銀行パートナーとの口座で保有する米ドルや米国財務省短期証券を用いて、担保へのエクスポージャーを維持したままUSDTの資金調達を行うことができる。これらの取り組みは、伝統的資産が暗号資産取引市場に参入する中で、カストディ(保管)とカウンターパーティーリスク管理が中心的な設計課題となっていることを示している。

今回の提携は、トークン化された実世界資産を生産的な担保として活用する、より広範な潮流を反映している。機関は、伝統的な投資資産を売却したり遊ばせておいたりするのではなく、基礎となるエコノミック・エクスポージャーを維持したまま、取引流動性を支えるために活用することが可能になる。

フランクリン・テンプルトンとBybitは、この協業がトークン化されたウェルスマネジメント商品やウォレット利用投資家向け教育活動にも広がると述べており、規制された投資商品とブロックチェーンベースの金融市場をつなぐ、より大きな取り組みの一端をうかがわせる。こうしたフォローアップ商品がどのように形になっていくかは、トークン化担保モデルが取引信用の枠を超えてどこまで広がるかを測る指標となるだろう。