世界有数の資産運用会社であるフランクリン・テンプルトンは、香港の暗号資産取引所HashKeyとの提携を通じてアジアにおけるトークン化資産への取り組みを強化し、主力のトークン化マネーマーケットファンド「Franklin OnChain U.S. Government Liquidity Fund（grBENJI）」を地域全体のデジタル資産投資家に提供することを両社が発表した。

同ファンドは、ブロックチェーン対応インフラを通じて、主に米国政府のマネーマーケット商品と米ドルの現金資産に投資する。フランクリン・テンプルトンが2021年に同ファンドを展開した際、米国登録ファンドとして持分の記録と取引処理をパブリックブロックチェーン上で行った最初期の事例の一つとなり、同社は伝統的資産運用会社の中でもトークン化の先駆者となった。

プロ投資家限定のアクセス

本提供はプロ投資家のみを対象としており、香港の一般の個人投資家には開かれていない。同市の証券先物条例では、プロ投資家には一般的に、投資ポートフォリオが最低800万香港ドル（約100万米ドル）以上の機関および個人が含まれる。HashKeyは香港証券先物委員会のライセンスを取得したバーチャル資産取引プラットフォームの一つであり、このライセンスを持つ立場が、規制されたチャネルを通じたファンドの流通を支えている。

フランクリン・テンプルトンのデジタル資産クライアントエンゲージメント担当上級副社長（SVP）であるチェタン・カルカニス氏は、同社がマネーマーケット商品以外の他のトークン化商品へも提携を拡大する意向であり、香港、シンガポール、東京、ドバイ、バミューダにまたがるHashKeyのプレゼンスを活用すると述べた。

今回の提供は、フランクリン・テンプルトンにとって香港で2本目のトークン化ファンドの提供となる。同資産運用会社は2025年11月、香港金融管理局（HKMA）の「Fintech 2030」イニシアチブの下、同市で初となるトークン化ファンドを導入した。これは同市のより広範な金融インフラ近代化アジェンダの一環であり、資産と決済のトークン化に関するHKMAの「プロジェクト・アンサンブル」の取り組みも含まれている。

トークン化米国債の拡大

今回の提供は、投資家や金融機関が伝統的資産のブロックチェーンベース版を模索する中で行われるものであり、米国債はトークン化資産市場で最大級のセグメントの一つに成長している。このセグメントには、他の大手伝統的運用会社も参入しており、その中にはブラックロックも含まれる。同社の「USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）」は2024年3月にローンチされ、ほどなく最大級のトークン化米国債製品の一つとなった。

RWA.xyzが追跡するリアルワールド資産の総価値は、2026年8月時点で381億8,000万米ドルに達し、1年前の206億米ドルから85%増加した。トークン化米国債はそのうち156億米ドルを占め、1年前の64億米ドルから倍以上となり、144%の増加となった。

なぜ重要か

フランクリン・テンプルトンにとって、HashKeyとの提携は、初期の実験段階から規制されたデジタル資産インフラを通じて流通する製品へと進んできたトークン化戦略を拡張するものであり、伝統的ファンド運用の大手と、2023年に暗号資産取引制度を開放して以来ライセンス制のデジタル資産ハブとしての地位確立を進める香港の取り組みを組み合わせたものとなっている。

プロ投資家への限定は、アジア市場におけるトークン化金融商品の展開を今なお左右し続けている規制上の制約を浮き彫りにしてもいる。

さらなる拡大は、投資家の需要だけでなく、規制当局や金融機関が伝統的証券のブロックチェーンベースの表現をどう扱うかにもかかるだろう。