フランクリン・テンプルトンは、米国株への投資とビットコインのエクスポージャーを組み合わせるよう設計された2つのNASDAQ上場証券投資信託（ETF）を登録しました。提案された仕組みでは、ファンドは配当金を追加の株式購入に充てる代わりに、ビットコインに振り向けます。Franklin Resources傘下のフランクリン・テンプルトンは、両製品をNASDAQに上場する予定です。10月22日付の証券届出書にはファンドの構造、報酬、投資制限が概説されていますが、登録はいずれかのETFの取引開始を確認するものではありません。今回の届出は、伝統的資産運用会社が標準的な株式の仕組みとビットコインの配分を単一の上場製品で組み合わせた最新の事例です。

フランクリン・テンプルトン、2つのNASDAQファンドの詳細を公表

Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETFはティッカーFBEQで取引され、Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETFはFIBTを使用する予定です。両ファンドは米国証券取引委員会（SEC）に提出されたForm 8-A登録に記載されています。Form 8-Aは、全国規模の取引所に上場される証券に関する標準的なSEC登録であり、この書類自体は取引がいつ、あるいは開始されるかどうかを確定させるものではありません。

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1本目のファンドは、米国の大型企業を基盤とするVettaFiの指数に連動します。2本目は、100社を対象とし、テクノロジーへのエクスポージャーがより高いイノベーション指数に連動します。年率報酬はFBEQが0.09%、FIBTが0.19%です。

両ファンド名に含まれる「DRIP」という名称は配当再投資プランを指し、株主への支払いが振り向けられる仕組みです。両基礎指数は当初、資産の95%を株式、5%をビットコインに配分して開始しました。通常配当と特別配当は、それぞれの配当日に従ってビットコインに振り向けられます。別の動きとして、BlackRockが下値保護付きのビットコインETFを請しています。その提案は、潜在的な損益をビットコイン関連資産に連動させる異なるアプローチを採用しています。一方、フランクリン・テンプルトンのファンドは、通常の株式保有と別個のビットコイン配分を組み合わせ、投資家が別途ビットコインの購入注文を出すことなく、間接的な暗号資産のエクスポージャーを得られるようにします。

両指数はビットコインのエクスポージャーを四半期ごとに見直します。5%を超えた場合には4.5%に引き下げ、それ未満の水準にある保有は変更されません。別のルールとして、見直しの間にビットコインの比率が20%を超えた場合も、エクスポージャーは4.5%に引き下げられます。

ビットコインETF、新たな資金流出に直面

今回の届出は、既存の現物ビットコイン製品にとって厳しい時期に行われました。直近のビットコインETF資金流出入データによると、米国のファンドは10月22日に6億3,560万ドルの流出を記録しました。BlackRockのIBITだけで約2億5,400万ドルを占めています。さらに10月23日には1億3,790万ドルが現物ビットコインETFから流出しました。この資金流出の数値は既存の現物製品に関するものであり、フランクリン・テンプルトンの届出は取引を開始していないファンドに関するものです。

ビットコインは10月26日、週末に8万ドルを下回る価格変動を経て、約79,800ドルで取引されました。市場の動向は、提案中のファンドの取引開始の有無を示すものではありません。

目論見書では、ビットコイン上場投資商品、先物、オプション、および一部の預託証券を通じたエクスポージャーが認められています。また、ビットコイン価格が大幅に変動する可能性があり、株式ポジションのリスクが高まる旨が警告されています。直近のビットコイン市場アップデートでは、米連邦準備制度理事会（FRB）の会合を前にさらなる売りが見られたと報じられています。目論見書の日付は10月27日ですが、届出自体は取引開始を確認するものではありません。SECはこれらの証券を承認も拒否もしておらず、開示された情報を支持しているわけでもありません。FBEQまたはFIBTの上場には、いずれも発表されていないSECの承認とNASDAQの上場日が still 必要です。