フランス国民議会は、投資家が暗号資産をステーブルコインに交換する際にキャピタルゲイン税を課す措置を、わずか1票差で承認した。議員らは38対37で、共産党所属のニコラ・サンス議員が提出した修正案を採択。同案は彼が法律の抜け穴と呼ぶものを塞ぎ、こうした交換を2027年1月1日から課税対象とするものである。議場の577人中100人の議員のみが投票し、賛成票を投じた議員の一人は後に反対のつもりだったと述べた。

同議員のオリヴィア・グレゴワール氏は、国民議会の公式記録によると集計後に投票を訂正したが、訂正しても結果は変わらない。今後の焦点は、この規定が予算プロセスの残りを通じて生き残れるかどうかである。

JUST IN: France's parliament advances legislation to impose 31.4% capital gains tax on crypto-to-stablecoin transactions.

— Watcher.Guru (@WatcherGuru), 2026年10月20日 (X post)

修正案が変えるもの

修正案I-3898は、電子マネートークン——EUのMarkets in Crypto-Assets（MiCA）規則の下で単一通貨にペッグされたステーブルコイン——への交換を、フランスの31.4%の均一税率で課税対象とする。この措置により、フランスの投資家が現在享受している課税繰り延べは終わる。現在は、ドル建てステーブルコインのUSDCへビットコインを売却しても課税は発生せず、ユーロに換金したりコインを使ったりした時点で初めて税義務が生じる。

その影響は大きくなり得る。3万ユーロで購入したビットコインを10万ユーロの時点でUSDCに交換すると、2万1,980ユーロの税額が発生し、銀行口座にユーロが一切入らないまま納税が必要となる。

この条文はまた、フランスのポートフォリオ全体の取得価額方式も廃止する。今後は各利益を、実際に売却したコインの取得価額から算定し、異なる価格で購入したコインには加重平均を適用する。

誰がこの税を求めたのか

修正案は小会派の民主共和左翼グループが提出したが、発想自体は暗号資産業界から生まれた。5月にル・モンド紙に寄稿した論説で、Deblock、Waltio、Lyziのフランス人創業者3名はまさにこの税を求め、ステーブルコインに滞留する利益は年間10億〜30億ユーロに上ると推計していた。

議場では左翼勢力が票を積み上げた：フランス不屈服、社会党、緑の党、サンス氏のグループに加え、中道派4名も賛成した。マクロン陣営と右派は反対票を投じた。極右の国民連合は棄権によって事実上結果を決めた：同党議員25名が投票を棄権し、反対票は10名のみだった。

トレーダーの反応は

良好とは言い難い。ステーブルコインはフランスのトレーダーが取引の合間に利益を滞留させる場所であり、フランスの暗号資産業界団体であるAdanはこの税に反対し、ユーザーが規制されたユーロ建てトークンから離れ、ドル建てコインへ向かうと警告していた。

Chainalysisのフランス営業担当ディレクター、フランソワ・ヴォルポエ氏は、この規則が投資家をDeFi、ピアツーピア取引、オフショア取引所へと押しやる可能性があると述べた。注目すべきは、課税対象となるのは欧州がライセンスを付与したステーブルコイン、すなわち最も追跡しやすいものだという点である。

2027年予算を巡る不安定な道

今回の採決は、どの党も過半数を握らない中での2027年予算を巡るより大きな攻防の中で行われた。セバスチャン・ルコルヌ首相は財政赤字をGDPの5.4%から5%に引き下げるため540億ユーロの歳出削減を目指しており、公共会計大臣のダヴィド・アミエル氏はサンス氏に修正案の撤回を求め、フランスはまず「ステーブルコインを定義すべきだ」と述べていた。

2024年の解散総選挙以降、どの党も議会で過半数を維持していない。ルコルヌ氏は憲法第49条3項——採決を省略できる憲法上の手段——を使って2026年予算を強行採決しており、今回は使用しないと約束している。依然として2,828の修正案が未処理の中、予の税制部分の採決は11月3日にずれ込んだ。

その後法案は上院へ送られるが、右派寄りの与党多数派がこの規定を削除する可能性がある。来春の大統領選挙戦があらゆる採決に影を落としている。

出典：99Bitcoins