インド証券取引委員会（SEBI）の年次報告書によると、海外ポートフォリオ投資家（FPI）は2026年度にインド市場から過去最大の年間流出を記録し、株式および債券から記録的な1兆5,300億ルピーを引き揚げた。

この流出は、FPI動向の体系的な記録が開始されて以来、海外投資家による最大の年間引き揚げであり、過去すべての会計年度を上回った。インドの資本市場規制当局であるSEBIは、年次報告書でこの前例のない流出を記録し、越境投資の意思決定に影響を与えた持続的な世界的不確実性をその要因として挙げた。この記録的な流出は、米国金利の高止まりと持続的なドル高を背景に発生した。これらは歴史的に、資本が新興市場株式から先進国市場へ逆流する要因となってきた。

広範な引き揚げにもかかわらず、債券投資は株式と比較して相対的な堅調さを示し、海外投資家がインド市場全体へのエクスポージャーを削減する中でも、インドの固定金利商品に対する選択的な関心を維持していたことが示唆された。2024年半ばにJPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス＝エマージング・マーケッツへの組み入れで始まり、2025年初頭にはブルームバーグ・インデックスへの組み入れが続いた、主要グローバル債券指数への段階的なインド組み入れは、インド国債に対するインデックス連動型パッシブフローの対象範囲を段階的に拡大し、アクティブな流出に対する構造的な counterweight を提供した。

FPIには外国機関投資家や適格外国人投資家が含まれ、インドの資本市場における流動性の重要な源泉である。その投資パターンは、インド経済に対する国際的な信頼度の指標としてSEBIによって注視されており、規制当局および預託機関が発表する月次データを通じて追跡されている。ただし近年、FPIフローが市場の方向性に与える影響は、国内機関投資家、特に投資信託や保険会社の参加拡大によって部分的に相殺されている。これらの機関のシステマティック・インベストメント・プラン（SIP）拠出および資金配分フローは着実に増加しており、市場の海外資本動向に対する伝統的な感応度を低下させている。

FY26の記録的な流出は、FPIがインド株式のネット買い手であった過去数回の会計年度とは対照的であり、国内株式市場の成長に寄与していた。この転換は、地政学的緊張、サプライチェーンの再構築、および主要中央銀行間の非同期的な金融政策路線を含む不確実なマクロ経済環境の中で、グローバル投資家が直面した広範な課題を反映している。流出傾向が継続するか反転するかは、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策動向、中国経済の回復ペース、および他の新興市場と比較したインド株式バリュエーションの相対的な魅力に一部依存することになる。

出典：CNBC-TV18 Markets