FOMC議事要旨、カナダCPI、USD/CADのテクニカル見通し
重要ポイント
- •7月FOMC議事要旨は、FRBがベンチマーク誘導レンジを3.50%～3.75%に維持することを9対3で決定した後、8月19日に公表される。
- •7月の政策議論は8月7日の雇用統計の前に行われており、その統計では採用の鈍化と2万3,000人の雇用減が示された。
- •トレーダーは、2026年9月16日の会合で金利が3.50%～3.75%に据え置かれる確率を63.4%と見ており、12月にかけて予想は3.75%～4.00%レンジへややシフトしている。
- •カナダの7月CPIはエネルギーコストの上昇で前年比3.0%に加速した一方、コア指標は抑制されたままで、BoCは9月2日に政策金利2.25%を据え置くとみられている。
- •USD/CADは月足ピボット1.4081や週足ピボット1.3901などの重要なサポートを下抜け、14期間RSIは29.24で売られ過ぎ水準にある。
市場参加者は、ベンチマーク誘導レンジを3.50%～3.75%に維持することを9対3で決定した後のFRBの考え方をより明確に知るため、8月19日（水）に公表される7月の連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨を待っている。
この議論は8月7日の非農業部門雇用者数（NFP）統計の前に行われたため、アナリストは、議事要旨が根強いインフレリスクをより強く示すのか、それとも労働市場の勢い鈍化をより強く示すのかに注目する。7月の雇用統計では採用の鈍化と2万3,000人の雇用減が予想外に示され、9月会合を前にFRBが成長とインフレをどう天秤にかけるのかについて疑問が生じた。議事要旨は、7月に政策当局者の意見がどれほど分かれていたかの手がかりにもなり得る。これは、次回の利上げ・利下げ判断が、最新データだけでなく、すでに経済に見えているリスクのバランスを当局者がどう解釈するかにも左右されるためである。
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FRBの政策金利に対する市場予想
2026年8月17日時点で、FRBの政策金利に対する市場予想は、根強いインフレ懸念と経済の底堅さを背景に、「より高い金利がより長く続く」環境へのシフトを示している。CME FedWatch Toolによると、トレーダーは会合ごとの条件付き確率を織り込み、ベンチマーク金利の誘導レンジを据え置くか、小幅に調整するシナリオをより重視している。
2026年9月16日の会合では、ターゲットレートが350～375ベーシスポイント（3.50%～3.75%）のレンジにとどまる確率が63.4%、375～400ベーシスポイントのレンジに移る確率が36.6%と見込まれている。2026年12月9日の会合に向けては、最も高い確率が375～400ベーシスポイントのレンジへやや上方シフトし、45.3%となる一方、350～375 bpsは31.7%、400～425 bpsは20.3%となっている。
2027年にさらに目を向けても、市場予想の中心は375～400 bpsのターゲットレートに据えられたままであり、2027年後半まで確率はおおむね35%～43%の範囲にある。このパターンは、市場参加者が大幅な金融緩和は限定的とみており、金利は低い水準へ戻るよりも比較的安定的に推移すると予想していることを示唆する。
カナダ消費者物価指数（CPI）
カナダ統計局が公表したカナダの消費者物価指数（CPI）では、7月の総合インフレ率が前年比3.0%と、6月の2.8%から加速した一方で、カナダ銀行が重視するコアインフレ指標は概ね抑制されたままで、総合指数の上昇は広範な物価圧力というよりも変動の大きい要因によるものだったことが示された。具体的には、CPI-Medianは1.9%から2.0%へ小幅上昇し、CPI-Trimは1.9%で横ばいとなった。いずれも極端な価格変動を除外し、基調的なトレンドをより明確に示す指標である。
総合CPIが3.0%へ加速したことで、9月2日のカナダ銀行（BoC）会合で利下げまたは利上げが直ちに行われる可能性は低下した。カナダの失業率が約6.5%にあるなか、景気減速局面の労働市場で原油ショックに対抗するために利上げを行うと、引き締め過ぎとなるリスクがある。モントリオール取引所によると、BoCは政策金利を現行の2.25%に据え置く見通しである。
USD/CADの日足チャートのテクニカル分析
2025年初めに上昇チャネルを下抜けた後、USD/CADの値動きは、チャート上の赤いラインで示された狭まるフォーメーションの中で推移した。
2026年6月までの期間、価格はこのフォーメーションの下限と上限に沿って支持と抵抗を見つけ続けた。
2026年5月には、チャート上の黒いラインで示された急角度のトレンドが始まった。2026年6月には、価格が狭まる値動きの上限を上抜け、1.4240の高値を付けた。しかし7月にはトレンドを下抜け、その拡張まで戻すリトレースメントを完了した後、複数の重要なサポート水準を突き抜ける急落となった。
この下落で、価格は月足PPの1.4081、月足S1の1.3923、週足PPの1.3901、短期EMA9、そして中期SMA 50を下回った。
現在、価格は長期SMA、月足S2の1.3833、週足S1の1.3837で形成される主要なテクニカルサポートの収束帯を上回って維持しようとしている。下方には、前述のフォーメーション上限の延長線によって定義される二次サポートがある。
14期間RSIは価格の動きと連動しており、29.24で売られ過ぎ水準にある。
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