FidelityのJurrien Timmer氏、米財務省の最新の注目すべき動きがBitcoinの将来に与える影響をコメント

Fidelity Investmentsのグローバル・マクロ責任者であるJurrien Timmer氏は、米財務省による長期債の買い戻し拡大と、短期国債（Treasury bills）の発行を重視する姿勢が、ドルに圧力をかける一方でBitcoinとgoldを下支えしていると述べた。

Timmer氏は、財務省がより多くの長期債を買い戻し、その代わりにより多くの短期債を発行したことで、先週ドルが弱含んだと指摘した。同氏は、同期間にgoldとBitcoinの価格が大きく上昇したことは、将来の財政・金融政策をめぐる市場の期待を反映したものだと主張した。

同氏によれば、投資家はすでに、米国で「fiscal dominance」と呼ばれる傾向、つまり中央銀行の政策判断が政府の資金調達ニーズによって事実上制約される状況への移行、そして連邦準備制度理事会（Federal Reserve）の独立性低下を織り込み始めている可能性がある。

Timmer氏は次のように述べた。

「注目すべきは、米財務省が先週、より多くの短期Treasury billsを発行しつつ、同時により多くの長期債を買い戻したことで、ドルが押し下げられ、goldとBitcoinの両方が急上昇したことだ。市場は、fiscal dominanceへの滑りやすい坂道と、Federal Reserveの独立性が失われる可能性を感じ取っている。」

「債券利回りを低く保つには買い戻しの拡大が必要になる可能性」

Timmer氏によると、米財務省が長期債利回りへの上昇圧力を抑える戦略を成功させるには、現在の水準を大きく上回る規模まで債券買い戻しプログラムを拡大する必要があるかもしれない。

ただし同氏は、そのような展開はFederal Reserveの関与を促す可能性があり、結果として中央銀行が債券市場の満期構成を変更することを目的とした一種の「Operation Maturity Restructuring」政策に参加することを意味するかもしれないと指摘した。

Timmer氏は、このような事態は通貨下落リスクを高める可能性があるとして、次のように述べた。

「米財務省が金利を低く維持するには、買い戻しの規模を大幅に拡大する必要があるかもしれない。そうなれば、Federal ReserveがこのOperation Maturity Restructuring政策に関与する必要が生じる可能性があり、通貨下落への道をたどることになるかもしれない。」

Timmer氏：緩和的な財政・金融政策はBitcoinに追い風

Fidelityの幹部によれば、拡張的な財政政策と緩和的な金融政策が同時に実施されることは、ドルにとって特に厳しい環境を生み出す。

ドルが重要な長期トレンドライン上にあると指摘しつつ、Timmer氏は、このようなマクロ環境はgoldに明確にプラスであり、Bitcoinも同様の恩恵を受ける可能性があると述べた。

*これは投資助言ではありません。