フィデリティ・デジタル・アセット（Fidelity Digital Assets）は、8月下旬に観測された暗号資産市場の強い上昇が、進行中の弱気相場の終わりを必ずしも意味するものではないと警告した。直近の四半期展望の中で同社は、ビットコイン、イーサリアム、ソラナがいずれも大幅な月間上昇を記録し、ビットコインは8月第3週だけで25%超急上昇、イーサリアムは34.1%、ソラナは28%上昇したことを認めた。

これらの値動きは、約1年ぶりに大きい暗号資産の月間上昇となった。それでもアナリストは、価格動向だけでは明確なトレンド転換を確認するには不十分であり、投資家は周期的な転換点のタイミングを計ろうとするのではなく、長期的な視点を維持すべきだと強調した。この評価が重みを持つ一因として、世界最大級の資産運用会社の暗号資産部門であるフィデリティ・デジタル・アセットは、この分野で最も著名な機関投資家の声の一つであり、その四半期展望は伝統的金融が暗号資産市場の状況をどう解釈しているかを知るシグナルとして広く読まれていることが挙げられる。

8月下旬の上昇は、6月から8月中旬まで続いた長期間の低ボラティリティの後に起こった。この間、売り圧力は衰退したように見え、暗号資産価格は歴史的レンジの下限付近で推移していた。フィデリティによれば、このようにボラティリティが圧縮された後に急速な上方向への拡大が続く展開は、歴史的に弱気相場の底に伴ってきたパターンと一致している。

さらに、通常であれば売りを誘発するはずの最近の悪材料——ハードウェアウォレットのセキュリティ事故やCLARITY法の審議停滞を含む——も価格を押し下げられなかったことは、市場が周期的な安値に近づいている可能性をさらに示唆している。一部の投資家は、ビットコインの4年周期理論に基づき、2022年11月の安値を前回の周期的底とみなし、2026年11月を潜在的な底の目標として注視している。ただし同社は、これらの周期には正確な規則性がないことを強調し、市場のタイミングを計ろうとすることを戒め、最終的な安値はすでに7月に発生したか、あるいはまだ先にある可能性があると指摘した。

オンチェーンの基礎体力と政策動向

価格下落の水面下で、ブロックチェーンネットワークの基礎体力は弱気相場を通じて顕著な回復力を示した。報告によれば、ステーブルコインの取引量はVisaの2.3倍を超えており、トークン化された現実世界資産（RWA）は2026年にこれまでで最も速い年間成長を記録した。

フィデリティはこれらのアダプション指標をデジタル資産ネットワークの基礎体力とみなし、市場時価総額が縮小する中でもブロックチェーンインフラの中核的な価値提案は損なわれていなかったと示唆している。同社は、アダプション指標が下落局面で一時的に価格動向から切り離されたことは2021〜2022年の弱気相場と同様であり、8月の上昇はネットワークの利用と評価額の再結合の始まりを示している可能性があると観察した。

政策面では、業界は依然として法整備の明確化を待っている。デジタル資産向けの包括的な規制フレームワークを確立し、連邦レベルの監督責任を明確化することを目的としたCLARITY法は、下院を通過したものの、上院では審議が続いており、進展の明確な見通しは立っていない。

支持者らは、この法律がより大きな規制の確実性をもたらし、国内のデジタル資産エコシステム内での継続的なイノベーションを支えると主張している。市場参加者にとって、上院での同法案の扱いとSECのルールメイキングの帰結は、今後数か月の業界の事業環境を左右しうる主要な変数である。また、証券取引委員会（SEC）は最近、Regulation Crypto Assetsを提案した。これは、一部の初期段階のデジタル資産オファリングが証券登録要件の免除の対象となる条件を定めるものである。この提案は現在パブリックコメント期間中であり、デジタル資産セクターにより適合した規制アプローチに向けた意味のある一歩となっている。

出典：Metaverse Post