Fermi Inc.(FRMI)の株価は13.26%急騰して2.05ドルとなり、2.25ドル付近のザラ場高値からは反落したものの、0.24ドルの上昇を記録した。この上昇は、Project Matador開発を支援するハイパースケーラーとの大型契約を発表したことに続き、2026年第三四半期決算および電力容量拡大計画と併せて開示されたもの。

Fermi、Project Matadorで2億ドルのハイパースケーラー資金コミットメントを確保

Fermiは、匿名の投資適格級ハイパースケーラー(今日のデータセンターニーズを支える大型クラウド事業者のカテゴリー)との契約を発表し、同社の大規模電力インフラプロジェクトであるProject Matadorで600メガワットの電力容量を開発する。開発活動は2027年に開始予定の顧客の計画展開を支援すると見込まれ、両者が長期リースを最終化する前の顧客による早期資金提供を契約が実現する。

契約条件のもと、ハイパースケーラーは提案されている開発を支援する前払い契約を通じて2億ドルをコミットした。別途、早期建設活動および用地準備を対象とする1,500万ドルの契約も締結されている。これらの取り決めにより、Fermiは顧客の開発スケジュールに沿いながらインフラ工事を前倒しで進めることが可能となる。

Fermiはさらに、構造用鋼材および建設資材を対象とする9,000万ドルの契約を最終化する計画である。この契約により、顧客はFermiが建設前に確保した資材を利用できるようになる。同社はこれらの取り決めが開発を加速し、追加の株式資金調達の必要性を低減すると見込んでいる。

長期リースの締結前に顧客が開発者へ資金を提供するこの種の前払いスキームは、大規模データセンター電力取引の一般的な特徴となっており、建設中の資本市場への依存を軽減しつつ、顧客は計画された展開に先立って容量を確保できる。

Fermi、TensorWaveリースを解約、テキサス工科大学との提携は維持

Fermiはまた、2026年8月に締結したTensorWaveとのデータセンターリース契約を解約したことを発表し、これに伴い関連するAMDクレジットサポート契約も終了した。同社は計画しているインフラ容量を活かし、他の商業機会の追求を継続している。

Project Matadorには現在、潜在的な顧客向けに2.2ギガワットの計画容量が確保されている。Fermiは既存の顧客パイプラインが開発全体の今後のリーシング機会を支えると見込んでいるが、それらの機会を契約収益に転換するには、確定契約の締結が必要となる。

FermiはProject Matadorについてテキサス工科大学システムと引き続き協力している。両組織は、垂直建設の前に解決が求められる土地リース条件に取り組んでいる。テキサス工科大学のBrandon Creighton学長も、この提携に対する大学システムの支援を再確認した。

プロジェクトの近い時期のマイルストーンには、長期リースと計画中の9,000万ドルのハイパースケーラーとの資材契約の最終化、パイプライン上の関心の確定契約への転換、垂直建設開始前にクリアすべき土地リース条件の解決が含まれる。

Fermi、開発支出の続く中で四半期損失1億4,160万ドルを計上

Fermiは9月末時点で、現金および制限付現金の合計3億1,550万ドルを報告した。第三四半期には不動産・設備投資として1億3,340万ドルを計上し、不動産・設備の純額は約16億7,000万ドルに増加した。

四半期中の追加借入により、純負債残高は9億5,840万ドルに達した。転換社債および設備ファイナンスファシリティが4億6,300万ドルの純借入増に寄与しており、同社はインフラ開発活動を支援するためにファイナンスの活用を継続している。

Fermiの四半期純損失は1億4,160万ドル(1株あたり0.22ドル)となった。一般管理費は1億4,220万ドルに達し、このうち6,580万ドルは非現金のストック報酬である。さらに、株式決済のアドバイザリー費用は2,150万ドルに上り、Fermiは収益以前の事業開発を継続している。

この支出構造は、ユーティリティ規模の電力・データセンター開発の資本集約的な性格を反映しており、最初の収益創出リースの前に多額の支出と借入が通常発生する。