米連邦準備制度の高官が、米国の決済競争においてある陣営に肩入れした。その選択はブロックチェーンではない。

カンザスシティ連邦準備銀行のジェフ・シュミッド総裁は、FRB自身のFedNowサービスに代表される即時決済システムが、ステーブルコインやブロックチェーンプラットフォームといった新興のデジタル資産決済技術を上回る位置にあると主張している。彼の見解では、FedNowは既存の銀行システムに取って代わるものではなく、安定したスケーラブルな進化形である。

シュミッド氏の発言の内容

シュミッド総裁はフーヴァー研究所主催のイベントでこの立場を示し、その後のインタビューでも再び述べた。彼の核心的な主張は、リアルタイム決済がプレミアムな機能ではなく、米国決済のデフォルトになりつつあるというものだ。

かかる利害は大きい。米国の1日あたりの決済フローは5兆ドルから10兆ドルに達すると予測されており、そのすべてがリアルタイムで決済される。

この変化は銀行の業務内容を変える。シュミッド総裁は、流動性管理とデュレーション管理が近い将来、銀行業務の中心になると強調した。

また、トークン化預金が従来の銀行業務を再定義しうる動きであると指摘した。トークン化預金とは、通常の銀行預金をデジタルトークンの形で表したものであり、資金を規制された銀行システム内に留めながら、暗号資産を魅力的にしたプログラマビリティの一部を取り入れるものだ。シュミッド総裁の説明では、これによりリアルタイム決済が例外ではなく標準になることが助けられるという。

数字で見るFedNow

FedNowは2023年7月、リアルタイム決済への業界の需要に応える形で開始された。同サービスは即時のクレジットプッシュ型送金を処理し、送金は送信者が開始し、中央銀行資金で決済される。

FedNowが米国で唯一の即時決済基盤というわけでもない。大手商業銀行の連合体が運営するThe Clearing HouseのRTPネットワークは2017年からリアルタイム決済を提供しており、シュミッド総裁が描く競争は、FRBの単一サービス対暗号資産ではなく、即時決済エコシステム全体に及ぶものだ。

参加機関は着実に増加している。2026年10月時点で1,949の金融機関が同サービスに参加しており、これらの銀行や信用組合は、消費者が日常的に使う当座預金口座である要求払い預金口座の約半分をカバーしている。

取引量もそれに追従した。2026年第3四半期にFedNowは3億7,090億ドル相当の638万件の取引を処理し、2026年末までに過去最高の取引量が報告された。

ステーブルコインを巡る背景

シュミッド総裁の発言は、FedNowの開始時とは大きく異なる規制環境で行われた。2025年のGENIUS法は決済用ステーブルコインの規制フレームワークを確立し、ドル連動型トークンに米国でのより明確な法的基盤を与えた。

このフレームワークは、ステーブルコインが決済ツールとして競争できるようにすることを意図したものだった。シュミッド総裁の主張は、FRBが規制されたステーブルコインの有無にかかわらず、日常の資金移動にとってより自然な基盤は自らのインフラだと見ていることを示唆している。

暗号資産と銀行への影響

トークン化預金が不確定要素だ。銀行が保険付き預金のトークン化版を提供できれば、資金を銀行システム内に留めながら、暗号資産ユーザーが重視するプログラマビリティの一部を吸収できる可能性がある。それは銀行発行トークンと民間ステーブルコインの競争を鋭くするものであり、シュミッド総裁の論調は、規制当局がその帰結を受け入れてもよいと考えている可能性を示唆している。

銀行にとって、この変化は競争上の課題であると同時に業務上の課題でもある。1日5兆〜10兆ドルと予測される決済フローのリアルタイム決済は、財務部門が日中のミスマッチを終値締めのネット決済で調整することに依存できなくなることを意味し、流動性管理は継続的な業務となる。

留意すべき限界もある。シュミッド総裁は連邦準備制度における一人の声であり、彼の発言は政策決定ではなく方向性を示すものだ。FedNowの要求払い預金口座の約半分へのリーチは意義深いが universal ではなく、個々の機関の参加が顧客による本格的な利用を自動的に意味するわけでもない。今後注目すべき指標は具体的なものである。FedNowの参加機関数と四半期ごとの取引数、そしてトークン化預金をめぐる議論が銀行による実提供へと成熟するかどうかだ。