連邦準備制度理事会（FRB）の連邦公開市場委員会（FOMC）は、フェデラルファンド金利のターゲットレンジを3-1/2～3-3/4%に維持することを9対3の投票で決定し、最大雇用と物価安定というFRBのデュアル・マンデートを支持してベンチマーク金利を据え置いた。3名の反対は最近の会合の中で最大の分裂となり、インフレがFRBの2%目標に向かって十分な速度で低下しているかどうかを巡る委員会内部の議論を示唆している。

今回の会合声明

委員会は、銀行システムに十分な準備を維持する政策を継続することを決定した。声明によると、中東の紛争に一部起因する高まった不確実性にもかかわらず、経済活動は堅調なペースで拡大している。生産性の向上と設備投資は強力である。雇用の増加は労働力の成長に歩調を合わせており、失業率はほぼ横ばいである。

インフレは委員会の2%目標に対して依然として高水準で推移しており、エネルギーを含む一部セクターで価格上昇を引き起こした供給ショックを一部反映している。委員会は物価安定を実現すると表明した。

3名のFOMCメンバーがこの措置に反対票を投じた。ベス・M・ハマック、ニール・カシュカリ、ロリー・K・ローガンの各氏で、いずれも今回の会合でターゲットレンジの1/4ポイント引き上げを希望した。3名の反対者はいずれも今年FOMCの議決権を持つ地域連邦準備銀行総裁であり、理事会メンバーは据え置きに賛成票を投じた。

6月会合との比較

6月会合では、FOMCは同一の政策声明を全会一致（12対0）の投票で承認し、3-1/2～3-3/4%の同じターゲットレンジを維持した。6月の声明でも同様に、十分な準備、中東関連の不確実性にもかかわらず堅調な経済拡大、強力な生産性向上と設備投資、安定した労働市場環境、供給ショックによる高止まりするインフレが引用された。物価安定へのコミットメントに関する文言は2つの会合間で変更されなかった。6月の全会一致の投票から3名の反対者への変化は、金利の適切な方向性に関する委員会内の意見の相違の拡大を浮き彫りにしている。

市場の反応

決定前：

• S&P 500: -0.62%
• ナスダック: -0.55%
• 2年国債利回り: 4.315%
• 10年国債利回り: 4.635%
• EUR/USD: 1.1396
• USD/JPY: 163.77

決定後：

米ドルはカーブの短期ゾーンで弱含み、2年債利回りは4.315%から4.270%に低下した。2年国債利回りは短期金利予想の指標として注視されており、今回の低下は、タカ派的な反対があったにもかかわらず、市場参加者が短期的な引き締めの可能性をやや低く織り込んだことを示唆している。10年債利回りは4.640%にわずかに動き、決定前の水準からほぼ変わらない。

株価は一部地合いを回復し、S&P 500は-0.34%に改善、ナスダックは-0.11%に推移した。

EUR/USDは1.1425に上昇し、ドル安を反映した。USD/JPYは163.51に低下し、こちらもドルの軟化を示した。

フェデラルファンド金利先物の価格づけは発表後に変化し、9月契約はさらなる利上げの確率77%、12月契約は50%を示唆した。短期と長期の確率の乖離は、持続的なインフレ圧力が次回会合以降の追加引き締めを正当化するかどうかを市場が検討していることを示唆している。

出典: ForexLive / InvestingLive