米連邦準備制度理事会(FRB)は水曜、政策金利を据え置き、フェデラルファンド金利の誘導目標範囲を3.75%〜4%に維持した。発表を受けてビットコイン価格は8万1,000ドル近辺で変動した。フェデラルファンド金利は短期借入コストと広範な金融環境に影響を与えるため、FRBの決定はビットコインなどのリスク資産にとって重要なマクロ経済要因となる。

今回の金利決定は賛成10対反対2で可決されたが、2票の反対は結果そのものと同じくらい重みを持つ。リサ・クック理事とクリーブランド連銀総裁のベス・ハマック氏はいずれも0.25ポイントの利上げを主張した。理事と地区連銀総裁が同じ側でそろって反対したのは、1992年以来初めてのことだ。

ケビン・ウォーシュFRB議長は投票後に記者団の取材に応じ、中間選挙の数日前に行われたこの決定に政治は一切関与していないと述べた。ウォーシュ議長は、危機時を除きフォワードガイダンス(先行きガイダンス)を好まないと発言しており、投資家は自らデータを解釈するしかない状況が続いている。

FOMC声明は、利上げがいつ2%のインフレ目標への回復を支え得るかについての従来の表現を削除した。代わりに、追加情報が政策スタンスを導くとしている。またFRBは景気評価を「堅調(solid)」から「強い(strong)」に引き上げた。

これらを総合すると、金融引き締めに向かうシグナルといえる。フェデラルファンド先物とFRB自身のドットチャートは12月までの利上げに傾いており、一部の市場価格ではその確率が約4分の3に織り込まれている。インフレは高水準で推移しており、2人の反対者はそれに対応したい当局者たちだ。

ビットコイン価格の反応

ビットコインの今回の決定への反応は抑制されていた。ビットコイン価格は発表直後の数分間で約8万1,700ドルまで急騰した後、8万500ドルを下回り、その後8万1,000ドル近くまで回復した。大半のトレーダーは据え置きを織り込んでいたため、目立った動きに驚きはなかった。

ビットコインのFRB関連ニュースへの初期反応は小さい傾向があり、真の方向性は翌日以降に現れることが多い。スポットビットコインETFは10月26日に1億1,000万ドル、10月27日に1億7,600万ドルの純流入を記録しており、一部の機関投資家が下落局面で買いを入れていることを示している。一方で、大口保有者が戻り局面で売っていると指摘する観測もある。

この緊張関係が、今の暗号資産市場の立ち位置を特徴づけている。ビットコインは2025年10月の史上最高値(約12万6,000ドル)から約3分の1下に位置している。利上げ局面は、安いマネーのもとで成長してきた資産にとって逆風であり、市場は「.easy money(緩和マネー)の時代」の終焉の可能性に数カ月をかけて適応してきた。

据え置きをFRBが緩やかに動く証拠と読むトレーダーもいれば、12月が本当の試練だと見る向きもある。当面の注目水準は8万ドルだ。近年の取引ではこの水準がサポートとして機能しており、これを明確に下抜ければ次の下値目処が試されることになる。

ウォーシュ議長とその同僚たちは、行動する前に新たなデータを待つとしている。ビットコインも他の市場参加者と同様、待つしかない。

次は中間選挙

ビットコインの次の大きな政治的試練は11月3日で、全米で有権者が投票所に向かう。ただし、暗号資産が選挙戦の主軸になったとは言い難い。

暗号資産業界は、ドナルド・トランプ大統領の退陣後に業界の利益を守れる超党派の勢力を議会に築くため、100以上の中間選挙区に約1億7,600万ドルを投入した。業界最大のスーパーPACであるFairshakeがこの取り組みを主導し、2024年選挙と同様に戦略を指揮した。

本稿執筆時点で、ビットコイン価格は8万1,478ドルとなっている。

本記事は最初に Bitcoin Magazine に掲載され、Micah Zimmerman によって執筆されたものです。