エッジクラウドの配信・セキュリティ・コンピューティングサービスを提供するFastly, Inc.(NYSE: FSLY)は10月9日、Oppenheimerが同社の投資判断をPerformからOutperformに格上げしたことを受け、プレマーケット取引で6%上昇した。株価は直近で27.88ドル付近で取引されており、2026年4月に付けた52週高値33.50ドルからは依然として16.8%下の水準にある。

Oppenheimerは目標株価を35ドルに設定した。これは予想2027年の企業価値対売上高倍率で7倍に相当し、peer中央値の10.6倍を下回る水準だ。同社は、新製品からの収益拡大の可能性がまだ株価に反映されていないと主張している。

アナリストのParam Singh氏は、同社独自の調査により第3四半期の平均取引規模が拡大したことが確認されたと述べ、その背景として顧客がFastlyの新発売セキュリティツールを多く購入していることを指摘した。Fastlyは9月にAI Runtime、AI Firewall、API Enforcementの各スイートを一般提供へ移行しており、Oppenheimerはこれらの製品からの収益拡大が織り込まれていないと見ている。

この見立ては、エージェント型AIトラフィックに紐づくものだ。そのトラフィックが増加するにつれネットワーク流量が増え、Fastlyのボット管理ツールへの需要もそれに伴って拡大すると予想される。このトラフィックがどれほど速く有償のセキュリティ顧客に転換するかは、まさに当該銘柄をカバーするアナリスト間で見解が分かれる点である。

Oppenheimerの見通し

Singh氏は第3四半期の売上高をFastlyの1億8,400万ドルから1億9,000万ドルのガイダンスレンジの上限付近と予想している。また、経営陣が2026年通年の売上成長見通しを20%〜21%へ引き上げるとも見込んでいる。この予想にはAIの初期収益化が含まれ、Grand Theft Auto VIに関連する約1,000万ドルの売上が計上されている。

今後数年間、Oppenheimerは10代後半から20%半の成長を想定している。同社は市場がその成長経路を過小評価しており、経営陣が成長と利益率向上を実現すれば株価は再評価されると考えている。

一方、他のアナリストはより慎重な見方をしている。RBC CapitalはFastlyの投資家向け説明会後、セクターPerformの評価と25ドルの目標株価を維持した。DA Davidsonは中立評価を維持し、バリュエーション懸念から目標株価を26ドルから23ドルに引き下げた。BofA Securitiesは目標株価を20ドルから22ドルに引き上げ、その理由としてFastlyの統合エッジプラットフォームへの移行と3四半期連続の安定した売上成長を挙げた。これらを総合すると、目標株価は現在22ドルから35ドルに及んでおり、AI主導のトラフィックがより高いバリュエーションを支える有意な収益になるかをめぐる根本的な見解の相違を反映している。

変動の激しい銘柄

Fastlyは過去1年間で5%を超える変動を75回記録しており、この水準の変動率では6%の上昇もこの銘柄にとってはごく普通の取引日といえる。直近の大きな変動は15日前で、金利上昇がテック株に圧力をかけ、投資家が投資家向け説明会後に利益確定売却を行ったことで株価は4.2%下落した。

その下落の前日には、経営陣が2029年までの長期財務目標(売上成長率14%〜21%のレンジを含む)を示したことを受けて、株価は約14.3%急騰していた。

DA Davidsonは、AIエージェントがFastlyのトラフィックをある程度増加させる可能性があるとしつつも、短期的に大きな収益増にはつながらないと見ている。ソーシャルメディア上では、FastlyをMetaのMuse AIアシスタントのトラフィックと結びつける言説もあり、これがトレーダーの関心を集めている。

Fastlyは過去12か月間は黒字化していないが、アナリストは今年黒字に達すると予想しており、11名が利益予想を上方修正している。

強気・弱気双方のシナリオの次の試金石はFastlyの第3四半期決算であり、注目すべきポイントは、売上高が1億8,400万ドルから1億9,000万ドルのガイダンスレンジの上限で着地するか、そして経営陣がOppenheimerの予想する20%〜21%の水準へ通年成長見通しを正式に引き上げるかである。

同株は年初来173%上昇しており、直近の取引では27.88ドル付近で推移している。それでも5年間のパフォーマンスは赤字のままだ。5年前に1,000ドルを投資していた場合、現在の価値は673.67ドルにとどまる。

出典: CoinCentral