今年の熱波とそれに伴う生産性および農業生産の低下は、欧州連合（EU）の国内総生産（GDP）の最大1%を抹消する可能性があり、事実上2026年に期待される経済成長の大半を消し去る恐れがあると、オランダのトリオドス銀行は指摘した。

環境・社会持続可能性プロジェクトの資金調達に特化する銀行・資産運用会社であるトリオドスは、猛暑による労働生産性の損失で今年のEUのGDPが約0.6%減少すると予測している。農業生産だけでも、繰り返し発生する熱波の影響により3%〜7%減少すると見込まれると、同銀行はロイターが伝えた報告書で述べた。

欧州では過去20年間にわたり猛暑の夏が繰り返されており、2003年、2022年、2023年の事例ではそれぞれ数万人の超過死亡と重大なインフラ負荷が発生した。今年の特徴は、イラン戦争が引き起こしたエネルギー混乱によって既に弱体化していた経済に対し、熱波が複合的な影響を及ぼしている点である。同戦争は燃料コストを上昇させ、ホルムズ海峡を通じる貿易フローを変化させた。

より広範なマクロ経済環境も悪化している。2025年に1.5%の成長に達した後、EUのGDP成長率は2026年に1.1%へ減速すると予測されている。これは、イラン戦争がホルムズ海峡を経由する石油・ガスの流れを阻害してから約3ヶ月後に発表された欧州委員会の2026年春季経済予測によるものである。委員会は新たなエネルギーショックを理由にGDP成長率の推計を0.3ポイント引き下げ、インフレ率は2025年秋季予測と比較して1.0ポイント上方修正の3.1%に達すると見込んでいる。

「食品価格の上昇、発電制約と電力価格の高騰、そして道路・鉄道・内陸水路への悪影響が損害をさらに拡大させている」とトリオドスのアナリストは報告書で記した。

ドイツに次ぐEU第2の経済規模を持つフランスは、GDPおよび労働生産性の損失において最大の打撃を受けると予想されている。同銀行によると、今夏の複数の猛暑によりフランスのGDPは約1.4%減少する可能性があり、経済全体で最大0.6%の収縮に至る恐れがある。

フランスは電力の約3分の2を原子力発電に依存しており、高温と干ばつによって原子炉冷却用の河川水が不足した際に特に影響を受けやすくなる。フランスは今夏、原子炉冷却用河川の水位低下により、原子力発電量の削減を余儀なくされている。

エネルギー供給の混乱は中東欧全域に拡大しており、猛暑と干ばつが欧州大陸のより広範なエネルギーシステムに負荷をかけている。この状況は製油所の効率を低下させ、原子力および水力発電量の削減を迫り、ディーゼル精製マージンを過去20年で最高水準に近づけている。

成長減速とインフレ上昇の同時進行は、欧州中央銀行（ECB）にとってジレンマをもたらしている。ECBは年初にエネルギー価格の落ち着きを受けて利下げを進めていた。熱波に起因する農業・エネルギーコストが秋まで続けば、同行の政策路線を複雑化させ、EU全域の家計購買力への圧力を長期化させる可能性がある。

Michael Kern著 Oilprice.com向け