Expeditors Internationalが第2四半期に好調決算を発表、航空貨物量が14%増
重要ポイント
- •Expeditors Internationalの第2四半期の売上高は前年同期比32%増の35億ドルとなり、営業利益は41%増の3億4,960万ドル、1株当たり利益は2.03ドルに達した。
- •ハイパースケールクラウド事業者からの需要と中東の混乱による腹舱容量の減少が運賃を押し上げ、航空貨物ボリュームは今四半期に14%増加した。
- •海上貨物ボリュームは前年同期比で概ね横ばいであったが、前期比では7%改善し、CEOのDaniel Wallは長期化していた海運市場の低迷が安定化しつつある可能性を示唆した。
- •通関フォワーディング事業は、荷主が複雑な関税制度に対応する中で恩恵を受けた。これには最終的に最高裁判所によって違法と判断されたIEEPA関税に関連する一時的な活動の急増が含まれる。
- •輸送コストは38%増加し売上高成長を上回ったが、給与およびその他の営業費用は13%の増加にとどまり、収益性の総合的な改善を支えた。
Expeditors International（NYSE: EXPD）は、米国を拠点とする最大級のフォワーダーの一社であり、第2四半期にすべての指標で前年同期比増を記録した。航空貨物が売上高と収益性の大幅な増加を牽引する好調な業績を主導した。シアトルに本社を置く同社は、航空機や船舶を所有するのではなく、キャリアとの提携を通じて貨物輸送を手配するアセットライトモデルを展開している。
キログラムで計測した航空貨物ボリュームは今四半期で14%増となり、月ごとの伸び率は4月の13%から5月の14%、6月の15%へと加速した。40フィート換算（FEU）で計測した海上貨物ボリュームは弱含み推移し、4月は9%減、5月は1%増、6月は9%増となり、四半期全体では概ね横ばいとなった。
売上高は前年同期比32%増の35億ドルとなり、前年同期の26億5,000万ドルから増加した。営業利益は41%増の3億4,960万ドルとなり、前年の2億4,770万ドルから増加した。1株当たり純利益は1年前の1.34ドルから2.03ドルに上昇した。
Expeditorsはアナリスト向けの決算説明会を開催していない。CEOのDaniel Wallは、決算発表に添付された準備済みコメントで業績について言及した。
「今四半期の素晴らしい業績は、ほとんどの製品で二桁の成長を達成しており、オペレーショナル・エクセレンスに向けた当社の戦略が機能し、市場シェアの獲得を可能にしていることを示しています」とWallは述べた。「各地域、各製品、各地区での成長拡大に注力することで、大きな成長と多様化を実現しました。当社の営業、アカウント管理、およびオペレーションチームはすべて、今四半期に世界中で極めて高い成果を上げ、この勢いを推進し支えました。」
航空貨物需要が容量を上回る
航空貨物の好調な業績は、Wallが「極めて高水準」と形容した買いレートと売りレートの市場環境の中で達成された。「航空容量に対する需要が利用可能なスペースを引き続き上回り続けました。特に四半期後半において顕著でした。」
Wallは、中東の紛争が航空貨物を搭載できる旅客便の数を減少させ、「腹舱容量の制約」をもたらしたと指摘した。また、大規模なクラウドシステムとそれを支えるデータセンターを運営する「ハイパースケーラー」からの強固な需要にも言及した。Amazon Web Services、Microsoft Azure、Google Cloud、Metaを含む最大手のクラウド事業者は、成長するクラウドコンピューティングおよび人工知能ワークロードを支えるため、データセンターインフラに年間数百億ドルを投資しており、サーバーやネットワーク機器の輸送に特化した貨物サービスへの需要を促進している。
「一部のハイパースケーラーがサーバー向けに上部デッキへのアクセスを要求しているため、貨物機スペースに対する需要の増加を見ています」とWallは述べた。
海上貨物に安定化の兆し
四半期序盤の弱含みスタートにもかかわらず、海上貨物ボリュームは第1四半期と比較して前期比7%増となった。過去2年間、グローバルコンテナ海運は大きな変動を経験しており、スエズ運河から船舶を迂回させた紅海の混乱、継続的なキャリアの容量管理、そして貿易フローの変化がボリュームと運賃に影響を与えた。
「海運市場における長期的な低迷の平準化が見え始めている可能性があります」とWallは述べた。
1コンテナあたりの収益性は第2四半期に改善し、「四半期後半の価格上昇」に牽引された。
通関事業が関税の複雑性から恩恵を受ける
荷主が複雑で変動する関税制度に対応する中、Expeditorsの通関フォワーディング事業は引き続き恩恵を受けた。Expeditorsのようなアセットライトフォワーダーにとって、通関業務および貿易コンプライアンスサービスは、貿易政策が流動的な状況下で需要が高まる傾向がある。輸入者と輸出者は、コンプライアンス管理やルーティングの意思決定においてフォワーダーの専門知識に依存している。
「当社の通関事業は関税関連の複雑性から恩恵を受けるとともに、新規顧客からの安定した成長と既存顧客からの申告増加がありました」とWallは述べた。また、「一時的な急増」を伴う活動が、トランプ政権下の国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づいて課された関税に関連しており、これらは最高裁判所によって違法と判断されたと付け加えた。
コスト構造
輸送コストは38%増加し、32%の売上高成長を上回った。ただし、給与およびその他の営業費用は13%の増加にとどまり、収益性の総合的な改善に寄与した。
株価動向
決算発表後の火曜日午前11時15分頃、Expeditorsの株式は約2.8%上昇した。Barchartによると、過去1ヶ月で4.57%、過去3ヶ月で25.43%、過去52週間で49.9%上昇している。