ドナルド・トランプ大統領が、またしても厳しい経済指標を受け取った。フィナンシャル・タイムズの報道によると、戦争起因の高インフレが住宅ローン金利を約25年ぶりの水準近くまで押し上げる中、中古住宅販売件数は16年余りぶりの低水準に落ち込んだ。

中古住宅の成約実績を毎月集計している全米不動産業者協会（NAR）によると、10月の既存住宅販売件数は前月比5.5%減の季節調整済み年率換算375万件となった。これは、10月の季節調整後のペースが1年間続いた場合に販売される総数に相当する。2010年8月、米国が住宅バブル崩壊から立ち直りつつあった時期以来の最低ペースであり、エコノミスト予想の385万件も下回った。

NARチーフエコノミストのローレンス・ユン氏は、落ち込みの要因を借入コストに求めた。「住宅ローン金利が2000年以来の高水準に達している中で住宅購入は困難だ」と同氏は述べた。ただし2023年のある月を除く。

高インフレの原因は、トランプ氏のイランとの戦争にある。FTの報道によると、紛争によるエネルギー価格の高騰がインフレを悪化させ、それが国債利回りと住宅ローン金利の上昇を招いている。固定金利型モーゲージは通常、債券市場の長期金利を基準に価格設定されるため、この波及は重要だ。10月前半、住宅ローン金利は3年ぶりの高水準となる7.5%に上昇したが、その後はやや軟化している。30年国債利回りは現在5.4%を超えており、パンデミック前の水準からかけ離れている。この結果、新規購入や借り換えのために住宅ローンを組めない米国人も出ている。

今年前半、トランプ氏は金利を引き下げるため、政府が2,000億ドルのモーゲージ債を購入すると発表した（ワシントン・エグザミナー報道）。しかし、リベラル系シンクタンクのCenter for American Progressが6月に発表した分析では、戦争により長期金利は推定0.5ポイント上昇したとされている。

住宅市場のその他の指標も同様に暗い。既署未成約の契約を計測する仮契約住宅販売指数は9月に過去最低を記録した。こうした契約は通常、翌月から2ヶ月後にかけて成約するため、この指標は成約件数の先行指標として広く用いられている。売れ残り在庫も増加している。NARによると、10月の住宅在庫は159万戸、在庫回転月数は5.1ヶ月に達した。バークレイズとJPモルガンのアナリストは、この在庫月数は10年余りで最高水準だと指摘する。なお、この市場ではおよそ6ヶ月分の在庫が買手と売手の均衡点と従来みなされている。

さらなる圧力として、トランプ氏が政権下で度重なる利下げを要請してきた連邦準備制度理事会（FRB）は、インフレ対策として9月に3年ぶりの利上げを実施した。先物市場では、来月の0.25ポイント利上げと、3月までのさらなる利上げがすでに織り込み済みだ。

ジェフリーズのアナリストは、住宅販売は住宅ローン金利の動きに遅行する傾向があると指摘しており、10月の金利上昇が販売データに完全に反映されるのは11〜12月になる可能性が高く、さらなる弱含みもありうるという。

厳しい住宅指標の発表は、ホワイトハウスにとって多難な時期に重なった。FTによると、生活負担への有権者の不満が、先週の中間選挙における民主党勝利の重要な要因であり、最新の既存住宅販売データが有権者の懸念を和らげる可能性は低い。