Evernorthは、米国証券取引委員会(SEC)への提出書類によると、Armada Acquisition Corp. IIとの提案中のビジネスコンビネーション(事業統合)に際して投資家に発行可能な株式数を変更する。改訂された条項は、規制当局に提出された修正版Form S-4登録表明書に記載されている。Form S-4は合併において発行される証券を登録する書類であり、取引が株主投票に進むには、SECによる効力発生の宣言が必要となる。

同社はこの取引を通じて上場デジタル資産トレジャリー企業となることを目指している。同社によると、修正された引受契約では、ビジネスコンビネーション契約の締結時に用いられたXRP価格2.36ドルではなく、クロージング時のXRPの価値(出来高加重平均価格で測定)に株式数が連動する。Evernorthによれば、この修正は、クロージング時における保有XRPの市場価値に同社の資本構成を整合させることを目的としている。上場する暗号資産トレジャリー企業は、デジタル資産を主要資産として保有し、普通株式を通じて投資家にそのエクスポージャーを提供する。このモデルは、Strategy(旧MicroStrategy)などビットコインに注力する企業が広めたことで、業界全体に広がった。こうした企業にとって、各株式がその裏付けとなるトークンの価値とどれだけ密接に対応するかは中心的な設計上の論点であり、上場前にこのギャップを縮めることが、この修正が対処しようとする点だとEvernorthは述べている。

発行株数の減少は1株あたりのトレジャリー持分拡大につながる可能性

Why is Evernorth reworking its Nasdaq deal before it even lists? Timing matters here this is happening ahead of the Armada II merger close, not after. The shift: XRP-per-share now floats with price at closing instead of a fixed $2.36 anchor, meaning share count adjusts to…

— 𝗕𝗮𝗻𝗸𝗫𝗥𝗣 (@BankXRP) August 14, 2026

同社によると、投資家は1株10.00ドルの一連の私募(プライベートプレイスメント)を通じて引受を行っており、資金の大部分は前倒しで、残りは遅延ベースで提供されている。改訂後の構造では、クロージング時に発行される株式数は、その時点のXRPの価値に基づいて調整される。

Evernorthは、この再構築により、XRPの現在の取引価格を踏まえてクロージング時の発行株式数が減少すると見込まれると述べた。会社の純資産価値がより少数の株式に分散されることで、各株式はEvernorthのXRPトレジャリーのより大きな部分を表すことになる。同社はまた、この調整メカニズムはクロージング時のXRPの価値に応じて双方向に作用すると付け加えた。

この変更は、計画されている株式公開に先立ち、締結時のXRP価値とクロージング時のXRP価値の差異に対処するために設計されている。Evernorthは、このアプローチにより、一般投資家が過去のXRP価格に基づく評価ではなく、1株あたりの純資産価値とより整合した条件でエクスポージャーを得られることを意図していると述べた。

前倒し出資者が改訂条項を支持

同社によると、Evernorthの前倒し出資者全員を含む、コミット済み資本の95%超を代表する投資家が改訂条項に同意した。Armada IIのスポンサーも、前倒し出資を行う投資家と同一の比例基準でファウンダー株を調整することに同意している。

Evernorthによれば、スポンサーによる調整は、再構築の影響をステークホルダー間で幅広く分かち合うことを目的としている。経営陣および同社の創業投資家は、この修正により、クロージング時のEvernorthのXRP保有価値をより正確に反映する資本構成が実現すると考えている。

Evernorthの創業者兼最高経営責任者(CEO)であり、以前にRippleで製品部門の上級リーダー職を務めたAsheesh Birlaは、改訂されたアプローチは、XRPエコシステムへの機関投資家アクセスの構築という同社の戦略を支えつつ、投資家間のアライメントを維持することを意図していると述べた。また、前倒し出資グループが修正条項を支持していることにも言及した。(市場データ:TradingView)

XRPの今後の展開

Evernorthの投資家には、Arrington Capital、SBI Group、Ripple(XRPに最も密接に関連する企業)、Pantera Capital、Kraken、GSRなどが含まれる。Armada IIは特別目的買収会社(SPAC)であり、Evernorthが上場企業となるためのブランクチェック型の上場手段である。このビジネスコンビネーションは、SECの審査および慣例的なクロージング条件を前提として、2026年第3四半期末または第4四半期初めに完了すると見込まれている。登録表明書はまだ効力を発生していない。

EvernorthとArmada IIは、提案されたビジネスコンビネーションの採決に関連して、確定委任状説明書およびその他の関連書類が入手可能になった時点で株主に送付されると述べた。

Evernorthは、保有資産と戦略に変更はないと述べた。同社は、計画している株式市場への上場に向けて、資本配分、XRPエコシステムへの参加、トレジャリー運営を通じた1株あたりXRPの増加に注力する計画だ。