欧州連合（EU）は、暗号資産取引所HTXを第21次対ロシア制裁パッケージに追加した。EUは、HTXに加え、ロシア利用者による西側の制裁回避を支援した疑いがあるとする暗号資産サービス提供業者17社も対象に含めた。

HTXは世界最大級の暗号資産取引プラットフォームの一つで、Bitcoin、Ether、より小規模なトークンの市場を提供している。同取引所は2013年に中国でHuobiの名称で設立された。2022年には香港を拠点とする億万長者Justin Sunが過半数株式を取得し、Huobiは2023年9月にHTXへ名称変更した。英国はすでに2026年5月に同プラットフォームへ制裁を科していた。

EUの第21次制裁パッケージは2026年7月23日に合意され、そのリストは翌日に公表された。対象は暗号資産企業18社で、全面的な資産凍結ではなく取引禁止を課す。暗号資産企業にとってこの違いは重要だ。取引禁止は主にEU域内の規制対象となる取引相手、決済チャネル、顧客アクセスを制限する一方、資産凍結はEU管轄下の財産や資金を直接動かせなくする措置だからだ。

HTXには資産凍結ではなく取引禁止

この措置により、EU市民およびEU域内の企業はHTXといかなる業務も行うことを禁じられる。欧州の取引相手による入金、出金、取引はいずれも禁止の対象となる。ただし、取引所自体の保有資産は凍結されない。同パッケージは全面的な資産凍結には踏み込まず、同社の資産ではなく欧州市場へのアクセスを標的としている。

EUは、制裁回避への支援を指定の根拠として挙げた。禁止措置は採択から約1カ月後に発効する予定で、それまではまだ適用されない。

HTXにとって、今回のEUの措置は、数カ月のうちに主要な西側管轄区域から受けた2度目の制裁となる。2026年5月下旬、英国はロシアの戦時経済を支える影の金融システムを対象としたパッケージの一環として同プラットフォームをリストに掲載した。業界内では、この措置はこの規模で実績のある暗号資産取引プラットフォームに対する初の制裁と受け止められ、取引先やサービス提供業者の間に大きな不確実性を生んだ。

英国による指定の当時、HTXは自社のコンプライアンス手続きに言及していた。

"Regulatory compliance remains a top priority for HTX. We proactively monitor and strictly adhere to the regulatory frameworks in all jurisdictions where we operate globally, including the United Kingdom." - HTX spokesperson

同社はこれまでのところ、EUによる指定について公に回答していない。HTXが今後、欧州顧客を排除するかどうかは不明だ。

EU制裁は追加で17のプラットフォームを対象に

制裁リストに含まれた暗号資産企業はHTXだけではない。指定を受けた18社のうち、合計14社が取引または決済プラットフォームを運営している。登記上の所在地はジョージア、パナマ、アラブ首長国連邦、マーシャル諸島、キルギス、ベラルーシにある。さらに4件の指定は、いわゆるA7ネットワークに関連している。

リストにはEXMO、BitPapa、Rapira、Exnode、Aifory Pro、ABCeXが名指しされている。WhiteBird、NoOnecrypto INC.、Tradex、Monease Ltd.、A7 Nigeria、A7 Africa、PilotFinance Ltd.も含まれる。

A7ネットワークは、暗号資産関連の指定における中心的な焦点の一つだ。同ネットワークは、以前ロシアの取引所Garantexを通じて流れていた資金の代替経路として浮上した。Garantexは長年、ロシアの暗号資産決済の中心的なハブと見なされていたが、米国とその同盟国は2025年3月に同プラットフォームを解体した。

その後、これらの資金フローの相当部分はA7と、ルーブルに連動するステーブルコインA7A5へ移った。ステーブルコインは、ブロックチェーン上で通貨の価値を反映するよう設計されたトークンであり、ロシアの銀行を介さずにルーブル建ての決済を移動させることを可能にする。EUはすでにこのステーブルコインを以前に標的としており、今回の指定はその背後にある主体へ制裁の範囲を広げるものだ。

新たな指定対象の地理的な広がりは注目に値する。新たに制裁対象となったプラットフォームの中に、ロシア本国を拠点とするものはない。代わりに、ブリュッセルは監督が比較的弱い第三国に焦点を当てている。したがってEU制裁は、ロシア利用者がオフショアセンターや周辺地域にアクセスするためのインフラを標的にしている。そうすることで、EUは直接的な執行権限を持たない法域へ制裁政策を広げている。最終的な効果は、現地の監督当局がどの程度協力するか、また域外の銀行、カストディアン、決済処理業者が指定対象企業へのサービス提供を継続するかどうかに左右される。

HTXにおけるJustin Sunの議論を呼ぶ役割

Justin Sunは2022年、当時Huobiとして知られていた取引所の過半数支配権を取得した。それ以降、この億万長者は形式上、表舞台から距離を置いてきた。同社は現在もSunを所有者や代表取締役ではなく「アドバイザー」として記載している。その肩書きがどの程度の支配力を意味するのかは、外部から判断するのが難しい。EUはHTXを法人として指定しており、Sun個人を指定したわけではない。

Sunの政治的立場は曖昧だ。Sunは当初、米国大統領Donald Trumpとその息子たちが共同設立した暗号資産プロジェクトWorld Liberty Financialの最も著名な支援者の一人だった。しかし、その関係はその後冷え込んでいる。同時に、欧州および英国の当局は、Sunが過半数株式を保有する取引所に対して措置を進めている。HTXにとって、この所有構造は規制上の圧力をさらに高めている。

HTXは現在、2つの大きな西側管轄区域で制裁リストに載っている。欧州の銀行や決済サービス提供業者は、同取引所との関係を見直さなければならない。この規模の取引プラットフォームにとって、制限は西側事業の縮小を意味し、カストディ、流動性、決済、マーケットメイクの取り決めを通じてHTXへのエクスポージャーを持つ可能性のある取引相手にコンプライアンス上の課題をもたらす。

暗号資産制裁が直面する限界

英国による制裁指定後、HTXは入金用ウォレットとホットウォレットを定期的にローテーションしていた。ブロックチェーン分析企業は、TRON、Ethereum、BNB Smart Chain、Solana上でアドレスのローテーションを確認した。これらのアドレスは、取引所とブロックチェーンをつなぐ運用上のインターフェースとして機能する。顧客資金はこれらを通じて流入・流出するため、コンプライアンス部門はそれらを厳しく監視している。

プラットフォームがアドレスを繰り返し変更すると、制裁リストやコンプライアンスリストは、審査担当者が維持できる速度よりも速く古くなり得る。そのため、静的な制裁リストは一定の効力を失う。リストは企業名を特定する一方で、執行には日次で更新できるアドレスデータが必要になるからだ。

このパターンはGarantex解体後も繰り返されている。一つのハブが消えると、別の場所に新たな構造が生まれる。EUは指定を第三国へ広げることで対応してきたが、時間差は残る。制裁パッケージには数カ月かかる一方、ウォレットのローテーションは数分で行える。

それでも、こうした措置に効果がないわけではない。報道によると、取引所EXMOは英国制裁によって銀行およびカストディ関係を断たれた後、事業の縮小を開始した。したがって主なレバーは、個々のブロックチェーン取引ではなく、銀行システムへのアクセスにある。だからこそ、EU決定の実務上の影響は、オンチェーンのアドレスラベルだけではなく、金融機関や暗号資産インフラ提供業者が制裁対象企業に関連する活動の処理を拒否するかどうかによって測られることになる。

HTXは2025年の取引高を約USD 3.3 trillionと報告した。独立した確認はない。欧州の取引相手をプラットフォームから排除することによる影響は、同取引所のEU顧客比率に左右されるが、HTXはその比率を開示していない。