フィナンシャル・タイムズ(FT)の報道によると、欧州連合(EU)の規制当局は、EUの暗号資産市場規制(MiCA)のライセンスを取得できなかったことにより欧州事業の縮小を命じられた世界最大の暗号資産取引所が、引き続きEU域内の顧客にアクセスしていることについて精査している。

調査の焦点は「逆勧誘(reverse solicitation)」例外規定であり、これはEU外の金融企業が、顧客側から自主的に取引関係を開始した場合にサービスを提供することを認める規定だ。Binanceはこの例外規定に依拠して欧州での事業を維持していると報じられている。EUの証券規制機関である欧州証券市場庁(ESMA)の当局者は、この例外規定は狭く定義されており、MiCAのライセンス要件を回避するために利用されるべきではないと強調している。

暗号資産市場を包括的に規制するEUの枠組みであるMiCAは、2024年12月に暗号資産サービス提供者に対して完全に施行された。この制度では、企業がいずれかの加盟国で認可を取得すれば、そのサービスを域内全体の顧客に「パスポート」提供できる。認可を取得しない企業は、原則としてEU内で暗号資産サービスを提供することが禁止される。

フランス、ドイツ、ギリシャを含む各国規制当局は、Binanceによる例外規定の利用を調査しており、同取引所に情報提供を求めている。Binanceが例外規定の範囲外で営業していると判断した場合、規制当局は罰金を科したり、さらなる執行措置を取る可能性がある。Binance自体にとどま、今回の審査は、例外規定が持続的な域内事業ではなく限定的な顧客発起点の取引関係を想定したものであることから、他のEU外企業による例外規定への依存を規制当局がどの程度厳格に判断するかの基準となる可能性がある。

BinanceはFTに対し、MiCA認可に向けて取り組んでおり、事業を展開する各管轄区域の適用要件を遵守していると述べた。この事例は、この制度の下でEU外の取引所が選べる2つの道を浮き彫りにしている。すなわち、加盟国で認可を取得してサービスを域内全体にパスポート提供するか、あるいは欧州での活動を逆勧誘の狭い範囲に限定するかである。ロイターはFTの報道を直ちに検証できなかったとし、BinanceとESMAはコメント要請に直ちに回答しなかった。

この論争により、MiCAにおける逆勧誘はより厳しい注目を集めることとなった。規制当局は、EU全体の認可を持たない企業が、限定的な顧客発起点の取引関係を想定した例外規定を通じて欧州の顧客へのサービスを継続することを防ごうとしている。各国の審査は、この例外規定の実務上の境界線を定義する助けとなる可能性がある。