Ether.fiのVisa連携CASHカードは、ユーザーがクリプトボールトから直接支払いできる製品で、2026年9月初旬時点で累計利用額が8億ドルを突破しました。うち約6億ドルは今年だけに発生したものです。この節目により、CASHはより多く利用されているクリプト連携決済製品の一角となりました。ステーブルコイン決済やトークン化預金がクリプト企業と伝統的な決済ネットワークの双方から注目を集めるなかでの成果です。

急増の背景にある数字

2026年第1四半期の利用額は1億7,000万ドルに達し、前四半期から35%増加しました。4月末までに累計利用額はすでに4億ドルを超え、市場の不安定な状況下でも月間取引額は常に5,000万ドルを上回っていました。

9月初旬までに、CASHは約1,000万件の取引を処理しました。平均取引額が100ドル未満であることは、取引量の総額よりも雄弁に物語っています。このパターンは、ユーザーがキャッシュバック報酬を狙った少数の高額購入を行っているのではなく、コーヒーを買い、サブスクリプションを支払い、日常的な出費を賄っていることを示しています。参考までに、この100ドルという平均は、CASHの取引を従来型決済ネットワークにおける典型的な日常的なカード利用と同水準に位置づけるものであり、ニッチなクリプトツールではなく通常の支払いの代替として利用されていることをうかがわせます。

プラットフォームは現在、約7万枚のアクティブカードと約30万口座をサポートしています。これらの数字は、Ether.fiが2026年2月にCASHをOptimismのOP Mainnetへ移行してから大きく増加しました。この移行は、取引コストと決済時間を削減するため消費者向けクリプトアプリケーションをレイヤー2ネットワークへ移す業界全体の流れとも一致しています。

CASHは最大3%のキャッシュバックも提供しており、ユーザーのボールトに直接付与されます。

単なる機能ではなく収益エンジン

2026年第1四半期、CASHはEther.fiの総収益の26%を占め、2025年第4四半期の14.2%からほぼ倍増しました。この収益は、インターチェンジ手数料、外国為替取引、カードの仕組みに紐づく貸出運用の組み合わせから得られています。収入の大部分がステーキング利回りやプロトコル手数料に依存する流動性ステーキングで基盤を築いたプロトコルにとって、決済分野への収益多角化は注目に値します。

このモデルが異なる理由

クリプトのデビットカードやクレジットカードは目新しいものではありません。CoinbaseやCrypto.comなどが長年提供してきました。Ether.fiのCASH製品を際立たせているのは、ノンカストディアル構造です。ユーザーはカードを発行する中央集権的な事業者に入金するのではなく、自己保管のボールトから支払うため、プロトコルが基盤資産の管理権を取得することはありません。中央集権的なカード・貸出プログラムの一部が破綻や出金停止に至り、業界の一部が自己保管型の設計へ向かった経緯を考えると、この違いは重要です。

資産はカード取引の担保として機能しながら、同時に利回りを生み続けます。Ether.fiのモデルでは、ユーザーは支払いのたびにポジションを清算するのではなく、保有資産を担保に借り入れるか、獲得した利回りから引き出すことで、中核となる保有資産を維持します。

今後の注目ポイント

2025年末の2億ドルから2026年9月の8億ドルへの軌跡は、約9ヶ月で4倍の増加を意味します。第1四半期の26%という収益寄与は、目玉商品としてのマーケティング施策ではないことを示しています。今後は、OP Mainnet移行が口座増加を維持できるか、ノンカストディアル型カードプログラムに対する規制上の扱いが安定し続けるか、そして早期採用者を超えてユーザーベースが拡大するなかで平均取引額や月間取引量が維持できるかが、状況を左右する指標となります。