イーサリアムは執筆時点で1,880ドル付近で推移しており、6月の安値からの反発を導いた上昇チャネルを下抜けした。この動きによりETHは0.382フィボナッチ・リトレースメントまで戻り、現在のゾーンが反発を維持できるかどうかの直接的な試練となっている。

テクニカル的な状況は二極化している。イーサリアムは歴史上のいかなる時点よりも多くの取引を処理しているが、オンチェーンの評価データは市場がまだ確固たる底を形成し終えていない可能性を示している。また、ソースレポートで引用された分析によると、ETHは依然として実現価格を下回っており、5つの歴史的ボトムシグナルのうち2つしか発生していない。

イーサリアムが2,000ドルに接近していた際、トークンは抵抗の集中するエリアに入りつつあった。同ゾーンには心理的な節目である2,000ドル、0.5フィボナッチ・リトレースメント、そして下落中の100日単純移動平均が含まれていた。これらの組み合わせが同じ価格帯に複数の障壁を作り出し、その時点では短期的な調整がより可能性の高い結果となっていた。

チャネル崩れがサポートに注目を集める

抵抗エリアからの反発により、ETHは上昇チャネルの下限を突破して下落した。また、6月下旬から形成されていた切り上げ安値のシーケンスも弱まり、回復構造から市場下方的なサポート水準へと関心が移った。

現在、0.382フィボナッチ・リトレースメントが現在の市場価格付近でサポートとして機能している。ETHが同水準の再テストに成功すれば、チャネル崩れが回復を完全に無効化したことにはならず、イーサリアムは2,000ドルに向かう経路を取り戻す可能性がある。

そのシナリオであっても、イーサリアムは同じ抵抗クラスターに直面することになる。100日単純移動平均は1,971ドル付近にあり、0.5フィボナッチ・リトレースメントは心理的な2,000ドルの水準に近い。ETHは反発がより意味のある構造的改善に発展する前に、そのエリア全体を回復する必要がある。

再テスト失敗なら1,800ドルが再び視野に

イーサリアムが現在のフィボナッチ・サポートを維持できない場合、次に目に見えるエリアは1,800ドル付近となる。同水準は7月上旬に価格が上昇する前に抵抗として機能していたため、調整時にサポートとして機能する可能性がある。

1,800ドルを失えば、回復はさらに弱まり、1,736ドル付近の50日単純移動平均の重要性が高まる。日足の相対力指数（RSI）は57付近であり、6月の安値付近で見られた極度に弱い状況からモメンタムは改善していることを示している。しかし、そのモメンタムだけでは価格の確定した下落トレンドを覆すには十分ではない。

したがって、チャートはイーサリアムに2つの明確な結果をもたらしている。現在のエリアを維持すれば2,000ドルに向かう可能な経路が保全されるが、失えば7月に構築された下方的なサポート構造に再び注目が集まる。

ネットワークアクティビティは逆方向へ動いている

イーサリアムの価格の停滞は、ネットワーク上のアクティビティとは鋭い対照をなしている。Joao Wedson（Alphractal創設者）のデータによると、イーサリアムは現在1日約250万件の取引を処理しており、ネットワークの歴史上で記録された最高水準に近い。

この数字は、ETHが以前の価格高値を大きく下回っているにもかかわらず、ブロックチェーンがより頻繁に利用されていることを示している。取引件数の増加は、ステーブルコイン、分散型金融、トークン移転、アプリケーション、その他のオンチェーンサービス全体のアクティビティの増大を反映している可能性がある。イーサリアムのレイヤー2スケーリングネットワーク（Arbitrum、Optimism、Baseなどのロールアップを含む）が過去2年間で取引量のより大きなシェアを吸収し、メインネット自体からアクティビティを移転させていることを考慮すると、この記録は特に注目に値する。

この記録水準は、価格の弱いパフォーマンスが必ずしも普及の弱さを反映するとは限らないという考えに異を唱えるため、重要である。イーサリアムの市場価格とネットワークの利用状況は現在、異なる状況を示している。イーサリアムはロックされた総価値で最大のスマートコントラクトプラットフォームであり、ステーブルコイン決済、DeFiプロトコル、トークン化資産における継続的な利用がその地位を支えている。Solanaなどの競合するレイヤー1ブロックチェーンがより高いスループットと低い手数料を追求しているにもかかわらずである。

それでも、取引の成長を自動的な価格の触媒として扱うべきではない。移転数の増加は、どれほどの経済的価値が決済されているか、どれほどの需要がETH自体に向いているか、あるいはアクティビティが持続可能な手数料収益を生み出しているかを示すものではない。データは強力なネットワーク利用の主張を裏付けているが、トークンが抵抗を突破する準備ができていることを証明するものではない。

実現価格が底打ちの疑問を残す

CryptoQuantの実現価格データは、イーサリアムの記録的な取引件数に重要な限定条件を加えている。ETHは依然として実現価格を下回って取引されており、実現価格とは流通供給量が最後にオンチェーンで移動した平均価格を表す。市場価格が同水準を下回ると、平均的なコインは事実上、直近の取得価格を下回って評価されていることになる。

歴史的に、この条件は市場ストレスの期間や主要なサイクルの安値付近で現れている。長期的な価値の根拠を支えることはできるが、底が形成される正確な日付や価格を特定するものではない。イーサリアムが2022年9月にプルーフ・オブ・ステーキングに移行して以来、ETH供給量の一部がステーキングコントラクトにロックされており、自由に流通する供給量が減少し、プルーフ・オブ・ワーク下では存在しなかった需給ダイナミクスに構造的な次元が加わっている。

CryptoQuantの分析によると、5つの歴史的イーサリアムボトムシグナルのうち、これまでに2つしか発生していない。これは、過去の安値に関連する条件の一部が存在しているものの、他はまだ欠如していることを示唆している。

この区別は重要である。なぜなら、実現価格を下回って取引される状態は長期間続く可能性があるからである。ETHは、集計された保有者の取得コスト基準に対して過小評価されている可能性があるが、直ちに反転する準備ができているとは限らない。

価格の確認は依然として必要

3つのデータセットは同じ市場の異なる側面を表している。取引記録はイーサリアムの基盤となるネットワークが活発に広く利用されていることを示している。実現価格バンドはETHが歴史的にストレスのかかった評価エリアで取引されていることを示唆している。日足チャートは市場がいずれのシグナルも確定した回復に転換させていないことを示している。

0.382フィボナッチ水準の防衛に成功すれば、イーサリアムは2,000ドル付近に集中する抵抗に再び挑戦する機会を得る。失敗すれば、記録的なネットワークアクティビティが現在の構造を守るのに十分な市場需要にまだ転換していないことを示すことになる。

イーサリアムの基盤となるアクティビティは改善している可能性があるが、次のテクニカルテストはETHがサポートを維持し、回復を阻み続けている水準を取り戻せるかどうかにかかっている。

この記事の情報は教育目的のみであり、金融、投資、または取引の助言を構成するものではない。