Ethereumのステーキングは流通ETHの約34%まで上昇し、EIP-8363という新たなプロトコル提案がバリデータ報酬の構造をネットワークの経済的議論の中心に置く中で、参加のマイルストーンに到達した。

バリデータ参加の持続的な成長の中でステーキング比率が34%に接近

ETHのステーキングにコミットされた割合は現在約34%に位置し、バリデータ参加の安定した上昇傾向が続いている。この数値は、Ethereumのステーキング比率が過去最高の33.9%に達した以前の記録をさらに上積みするものである。

Ethereumが2022年9月にプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステーク・コンセンサスへの移行を完了して以来、ステーキングはネットワークの安全性を確保し、新規ETHを発行するメカニズムとして機能している。ステーキング比率の上昇は、アイドル状態や活発な取引に充当されるのではなく、プロトコル報酬を獲得するためにロックされているETH供給量の割合を反映している。比率が上昇するにつれて、ネットワークの利回りはより広範なバリデータ基盤に分散され、個々のステーキング収益は発行を分け合う参加者数の増加によって影響を受ける。

ソロバリデータはノードを運用するために最低32 ETHのデポジットが求められ、このしきい値がステーキングプールとリキッドステーキングプロバイダーの成長を促進してきた。これらのサービスにより、保有者は少額で参加し、ステーキング資産を表すリキッドステーキングトークンを受け取ることができる。したがってステーキング比率は、直接的なバリデータだけでなく、仲介サービスを通じて貢献する拡大するデリゲーターの基盤も反映している。

この動向は主に参加のシグナルであり、価格指標ではない。重要な指標は、ステーキングを利回りメカニズムとして選択する保有者の数であり、特定の日のETHのスポット取引レベルではない。

EIP-8363とバリデータ報酬をめぐる議論

議論を牽引している提案はEIP-8363であり、「Tapered Issuance Burn」と題され、Ethereum Magiciansでの議論によると、バリデータ報酬と発行の構造化方法に直接焦点を当てている。

バリデータ報酬はステーキングの主要なインセンティブとして機能するため、同提案は日常的なガバナンス項目ではなく、重要な影響をもたらす報酬構造の問題を提示する。発行のあらゆる変更は、ブロックチェーンの安全性を確保するバリデータが得る収益に影響を与える。Ethereumの通貨政策はすでに顕著な調整を経ており、EIP-1559のベースフィーバーンメカニズムの実装により、トランザクション手数料の一部が流通から除去されている。EIP-8363のような提案は、ネットワークが新規発行と供給削減のバランスをどのように取るかというより広範な対話をさらに展開するものである。

最も直接的な影響を受ける主体には、ノードを運用するバリデータ、プールやプロバイダーを通じてステーキングするデリゲーター、およびETHをロックするかどうかを評価する見込みステーカーが含まれる。各グループの経済性は、発行と報酬が最終的にどのように構成されるかに依存する。

同提案は、Aave創設者のStani Kulechovを含むエコシステムの著名人の注目を集めており、彼のXでの投稿は報酬をめぐる議論の中で循環している反応の一つである。

ステーカーと利回りへの影響

参加率が約34%に近い中、バリデータ報酬の方向性は今後のステーキング動向に対して並外れて重要な意味を持つ。ステーキングされた割合が大きいほど、報酬の変化がネットワークのより広範な部分に同時に影響することを意味する。

EIP-8363は発行に関するものであるため、ステーキング利回りの魅力度に直接関わる。報酬カーブが変化すれば、現在のバリデータと新規参入者の双方の計算も変化する。

ステーキングの経済性は、ステーキングされたETHの量と報酬の分配方法の相互作用によって決定される。EIP-8363は、その方程式の後半を調整するための進行中の試みである。