Ethereum [ETH]は、バリデーター退出キューがゼロのままで、ステーキング需要が持続していることを示している。AMBCryptoは以前、空の退出キューは長期保有者の確信を反映していると報じており、これは昨年の市場急落時に退出待ちのETHが2.6 million ETHでピークに達し、推定待機時間が約44日となった状況とは対照的だ。

バリデーターの参加キューと退出キューは、Ethereumのプルーフ・オブ・ステーク設計の一部であり、バリデーターがアクティブセットに参加または離脱できる速度を制限している。そのため、キューの長さは、より多くのETHがステーキング待ちなのか、それともバリデーターがアクティブな検証からの撤退を待っているのかを示すものとして注視されている。

その後、キューの力学は反転した。現在はバリデーターセットに参加するまでに約44日かかり、250万ETH超がバリデーター参加キューで待機している。保有者がETHのステーキングを開始して報酬を得るまで約6週間待つ意思を示していることは、ステーキング需要が根強いことの兆候として挙げられている。

取引所準備高が減少する中、ステーキング需要は継続

取引所におけるEthereum準備高の減少は、継続的な蓄積傾向を示した。短期的には、AMBCryptoはスマートコントラクトのデプロイ数と中央値手数料の増加に加え、レバレッジが制御された状態にあることが、潜在的な価格回復に向けた建設的な環境と見なされたと指摘した。

取引所準備高の低下は一般的に注目される指標であり、取引所外に保有されているコインは通常、現物売りに即座に回りにくいとされる。ただし、この指標だけでは保有者の意図は特定できない。Ethereumの場合、取引所準備高の傾向は、参加キューやステーキング参加率と並ぶ追加のデータポイントとなった。

ETHステーキングの退出キューが解消された状況の中で、機関投資家の参加も引き続き確認された。Bitmine Immersion Technologies [BMNR]は、公式発表によると、7月27日月曜日に総保有額が$11.8 billionに達したと発表した:

同社によれば、この金額は暗号資産、現金総額と市場性証券、そして「moonshots」の合計を表している。Bitmineは、ETH総供給量の4.8%に相当する5,787,414 ETHを保有しており、評価額は1 ETHあたり$1,948だったと報告した。

Bitmineのステーキング済みETHは合計4,917,189 ETHで、1 ETHあたり$1,948として$9.6 billion相当だった。年間換算の予想ステーキング報酬は$299 millionとされた。同社はまた、前週にさらに9,946 ETHを購入したと発表した。

BitcoinおよびアルトコインのアナリストであるMerlijn the Traderは、Xへの投稿で、Ethereum総供給量の約34%がステーキングにロックされていると述べた: https://x.com/MerlijnTrader/status/2080624041921224973?s=20

同アナリストはまた、ETHのステーキング利回りが2.62%で、1年前の3.05%から低下したと指摘した。Ethereumのステーキング利回りは、より多くのETHが検証に参加するにつれて、プロトコル報酬がより大きなアクティブバリデーター基盤に分配されるため、低下する可能性がある。報酬が低下しているにもかかわらずETHをステーキングする需要が続いていることは、長期保有者の確信を示す別の兆候として示された。

アナリストはETH価格と平均取得コストを比較

暗号資産アナリストのBurak Kesmeciは、Ethereumの平均取得コストが$2,305であるのに対し、ETHの市場価格は$1,938だと述べた。この比較に基づき、同氏は主要アルトコインが依然として実質的に「割安」だと表現した。

平均取得コストは、保有者全体が利益圏にあるのか含み損を抱えているのかを判断するオンチェーン上の参照点としてよく使われるが、それ自体はタイミングを測るツールではない。機関投資家の参加拡大や長期保有者の確信を示す兆候と合わせると、これらのデータは、市場の不確実性にもかかわらずEthereumが長期志向の投資家を引き続き引き付けていることを示唆した。

ただし、AMBCryptoはまた、MVRVや収益性を含む他の指標は、EthereumまたはBitcoinの底打ちを判断するにはまだ時期尚早であることを示していると指摘した。