イーサリアムは10月7日、直近の回復が勢いを失うなか、2,600ドル付近まで下落した。ETHは直近の高値2,806ドルから約6.7%下げて2,617ドル付近で取引されており、下落には米スポット・イーサリアムETFからの大規模な償還と、新たな波となったレバレッジ付きロングポジションの清算が重なった。米国債利回りの上昇も、暗号資産など利回りを生まない資産全体にとってのリスクとして残っている。

この調整は、9月の大幅上昇を受けて暗号資産市場全体が続いている弱含みと重なっており、ビットコインもイーサリアムも下落している。

ETF資金流出が加速

イーサリアムは、9月の力強い上昇の後、需要が減退し続けるなかで急反落を経験した。SoSoValueのデータによると、米国の投資家はここ数日、ETHファンドの保有を売り続けている。米スポット・イーサリアムETFは10月6日(火)に約2億200万ドルの純流出を記録した。これは9月16日に2億2,400万ドル超の流出があった際以来となる単日の最大償還額である。

償還は6営業日連続に及んでおり、この間の流出総額は4億400万ドルを超える。それでもなお、設定以来の累計純流入額は135億ドル超に達しており、直近の償還の流れをはるかに上回る規模であり、現在の資金流出はファンドの全体的な成長の転換というよりも、需要の冷え込みと捉えられる。

直近の流出の大半はiShares Ethereum ETF(ETHA)もので、同ファンドは火曜日に2億100万ドル超の資産流出を記録し、現在の運用資産額(AUM)は96億ドルとなっている。

ETF流出の拡大は、機関投資家や個人投資家の需要が減退し続けている兆候として広く受け止められている。多くの場合、ETF流入の減少、あるいは流出の拡大は、対象資産の価格下落につながる。

レバレッジがこの売りを拡大させた。先物の未決済建玉は今月も減少を続けており、日次ベースの数値は先月の360億ドル超から現在は約330億ドルまで落ちている。清算は、価格変動がレバレッジポジションの担保を下回った際に発生し、ポジションの強制決済と市場売却を引き起こし、短期的な変動を深める可能性がある。CoinGlassのデータによると、10月7日には1億5,700万ドル超のイーサリアムのロングポジションが清算され、9月15日以来となる日次の最大清算額を記録した。

債券利回りの上昇でイーサリアム下落

現在の調整の一因とみられているのが、米国債利回りの上昇だ。世界の基準と広くみられている米10年国債利回りは5.3%まで上昇し、2002年以来の高水準となった。5年利回りと3カ月利回りも上昇し、それぞれ5.05%と4.17%に達した。

利回りの上昇は金融市場全体に不安を引き起こしており、投資家が米国債へ資金を回している可能性がある。この動きは、今週も金や銀が下押し圧力にさらされている状況とも整合的だ。

米国の公的債務の増大や、中国や日本といった主要な外国保有者が保有債券の一部を売却する可能性があることから、利回りがさらに上昇するのではないかという懸念が残る。債券の売りは米国にとどまらない。フランスの国債利回りは、年初来安値の3.21%から急上昇し、象徴的な5%の水準に接近している。

弱含みのもう一つの要因は、投資家がテクノロジー株へ資金を戻している可能性だ。Nvidia株は史上最高値に跳ね上がり、S&P 500指数も力強い上昇を続けている。

テクニカル展望

日足チャートでは、ETHは1,516ドルまで下落し、ダブルボトム(二つ底)のパターンを形成した。このセットアップが反発の引き金となり、価格は最終的に9月21日に2,806ドルの高値まで上昇した。

明るい材料としては、このコインは日足でボラティリティベースのトレンドフォロー指標であるertrendの上方を維持しており、ゴールデンクロス(短期移動平均が長期移動平均を上回る水準)を形成している。これはトレーダーの間で一般にトレンド継続のサインとみなされる。

現在、価格は4月の高値と一致する2,461ドルの重要な支持線を再試する動きを見せているようだ。このことから、イーサリアムは短期的には下押し圧力にさらされた後、反発する可能性が示唆される。持続的な上昇は、2,806ドルの重要な抵抗線を上抜けした時点で確認される。同水準を上回れば、3,000ドルに向けたさらなる上昇が展望される。

本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。ETF資金流出入、清算、金利、テクニカルな水準は、市場環境の変化により変動する可能性があります。

本記事はもともとThe Market Periodicalが報じたものです。